Ekonom pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman mempertanyakan valuasi SpaceX dalam unggahan blog pada 17 Juni, dengan mencatat perusahaan mencatat rugi sebesar 4,9 miliar dolar AS pada pendapatan 18,7 miliar dolar AS tahun lalu, namun mencapai valuasi 2,75 triliun dolar AS pada 17 Juni. Krugman membuat perbandingan dengan Bitcoin, yang sempat mencapai puncak valuasi sekitar 2,5 triliun dolar AS sebelum jatuh setelah Presiden Donald Trump mengancam tarif 100% terhadap China pada 10 Oktober 2025. SpaceX mulai debut publik pada 12 Juni dengan 18.712 Bitcoin di neraca per 31 Maret, menjadikannya salah satu perusahaan publik terbesar yang memegang mata uang kripto.
Paul Krugman Pertanyakan Valuasi SpaceX dalam Blog Post 17 Juni
Paul Krugman, yang memenangkan Nobel Memorial Prize dalam Ilmu Ekonomi pada 2008, menulis tentang euforia seputar IPO SpaceX dalam unggahan blog pada 17 Juni. Ia mengingatkan pembaca bahwa perusahaan membukukan rugi 4,9 miliar dolar AS pada pendapatan 18,7 miliar dolar AS tahun lalu, berbanding terbalik dengan perusahaan yang meraih laba seperti Microsoft. Namun valuasi SpaceX mencapai 2,75 triliun dolar AS pada 17 Juni.
Krugman berargumen bahwa investor memberi valuasi setinggi itu pada perusahaan karena keyakinan mereka pada Musk, yang mereka anggap sebagai seorang “penyihir.” Ia mengatakan Musk memegang pengaruh politik yang “sangat besar” lewat kedekatannya dengan Presiden Donald Trump, tetapi mempertanyakan apakah valuasi perusahaannya harus dinilai berdasarkan keunggulan teknologi atau akses sang triliunair ke “hasil” dari kapitalisme kroni.
Ekonom itu bertanya-tanya seberapa banyak “favoritisme yang terang-terangan” seperti itu dapat memberi hasil, dengan membuat perbandingan antara SpaceX dan Bitcoin.
Krugman Membandingkan SpaceX dengan Perjalanan Valuasi Bitcoin
Trump pernah menyebut Bitcoin sebagai “penipuan” tetapi kemudian menerimanya selama kampanye pemilihan presiden 2024, kata Krugman. Setelah Trump menang pemilihan pada November 2024, harga Bitcoin mulai melonjak karena presiden berjanji menjadikan AS sebagai “adikuasa Bitcoin di dunia.”
Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar 126.080 dolar AS pada 6 Oktober 2025. Pada puncaknya, valuasi Bitcoin sekitar 2,5 triliun dolar AS. Angka itu hampir sama dengan valuasi saat ini SpaceX, sorot Krugman.
Namun Bitcoin menjadi korban “flash crash” pada 10 Oktober tahun lalu, saat Trump mengancam tarif 100% terhadap China. Krugman kemudian menyebut kripto sebagai “perdagangan ala Trump,” dengan berargumen bahwa crash itu “hampir tidak ada hubungannya dengan ekonomi dan semuanya berkaitan dengan politik.”
“Pada titik ini kripto sebagian besar adalah perdagangan ala Trump,” tulisnya dalam unggahan pada 14 Oktober 2025. “Dan kripto jatuh karena reaksi balik atas potensi perang dagang yang mengancam melemahkan Trump secara politik.”
Ketika angka jajak pendapat Trump dan leverage politiknya mulai turun, Bitcoin ikut jatuh, katanya dalam unggahan terbarunya. Mereka yang lebih awal masuk ke “perdagangan ala Trump” menghasilkan uang dengan membuang kepemilikan Bitcoin mereka kepada “para pengikut Trump,” tambahnya.
Krugman telah menjadi kritikus awal Bitcoin, dengan berpendapat sejak 2011 bahwa Bitcoin mengalami deflasi besar-besaran. Dalam wawancara Desember 2017, ia berargumen bahwa hanya “misteri” Bitcoin yang telah menyebabkan lonjakan harga sejauh ini, dan “gelembung” Bitcoin “lebih terlihat” daripada gelembung perumahan.
Ekonom Menyebut SpaceX Sebagai Saham Meme Senilai 2,75 Triliun
Krugman mengakui bahwa SpaceX berbeda dari Bitcoin dan memiliki divisi yang menguntungkan bernama Starlink, tetapi menambahkan bahwa hanya pertumbuhan luar biasa pada Starlink yang dapat membenarkan valuasi SpaceX. Namun, katanya, itu “hampir tidak mungkin terjadi.”
Mirip dengan Bitcoin, pemegang saham awal SpaceX akan menjadi “satu-satunya pihak yang menang” yang menciptakan “kegemparan pasar” dan keluar sebelum titik terbawah benar-benar runtuh, prediksinya.
“SpaceX pada dasarnya semuanya tentang euforia. Ini, pada dasarnya, adalah saham meme senilai 2,75 triliun dolar AS,” simpul Krugman.
Harga saham meme melonjak secara dramatis berdasarkan euforia internet yang viral dan sentimen media sosial, bukan kinerja keuangan mendasar perusahaan. Perlu dicatat, Musk sering membicarakan kecintaannya pada koin meme seperti Dogecoin.
Saham SpaceX saat ini diperdagangkan di 179,52 dolar AS, dengan valuasi 2,36 triliun dolar AS. Bitcoin saat ini diperdagangkan di 62.498 dolar AS dengan valuasi 1,25 triliun dolar AS.
FAQ
Apa yang Paul Krugman katakan tentang valuasi SpaceX pada 17 Juni?
Paul Krugman mempertanyakan valuasi SpaceX 2,75 triliun dolar AS pada 17 Juni dalam unggahan blog, dengan mencatat perusahaan membukukan rugi 4,9 miliar dolar AS pada pendapatan 18,7 miliar dolar AS tahun lalu. Ia berargumen bahwa investor memberi nilai perusahaan berdasarkan keyakinan pada Musk, bukan berdasarkan kinerja finansial.
Bagaimana Krugman membandingkan SpaceX dengan Bitcoin?
Krugman membandingkan valuasi SpaceX 2,75 triliun dolar AS dengan puncak valuasi Bitcoin yang mirip, yaitu 2,5 triliun dolar AS. Ia mencatat Bitcoin anjlok pada 10 Oktober 2025 setelah Trump mengancam tarif 100% terhadap China, yang ia sebut sebagai “perdagangan ala Trump” dalam unggahan 14 Oktober 2025. Krugman memprediksi pemegang saham awal SpaceX akan keluar sebelum titik terendah benar-benar jatuh, mirip dengan investor awal Bitcoin.
