Bursa Efek London telah memperingatkan bahwa sebanyak 200 perusahaan dapat mempertimbangkan untuk memindahkan pencatatan mereka dari Inggris ke AS dalam skenario terburuk, menurut penilaian skenario yang mengkaji potensi pergeseran struktur pencatatan. Peringatan tersebut menyoroti kekhawatiran bahwa migrasi semacam itu dapat menciptakan kesenjangan pendapatan sebesar £2 miliar bagi Perbendaharaan Inggris. Risiko ini berasal dari bea meterai sebesar 0,5% atas pembelian saham di Inggris, yang menurut para kritikus menciptakan kerugian struktural dibandingkan dengan pasar AS di mana tidak ada biaya setara yang berlaku, sementara pasar modal AS yang lebih dalam menawarkan valuasi yang lebih tinggi dan permintaan investor yang lebih kuat untuk perusahaan-perusahaan yang sedang tumbuh. Penilaian ini mencerminkan tekanan yang semakin intensif terhadap kemampuan London untuk mempertahankan perusahaan publik besar dan perusahaan teknologi keuangan karena aktivitas perdagangan dan perhatian investor semakin beralih ke bursa-bursa Amerika.
Penilaian skenario LSE mengkaji apa yang bisa terjadi jika lebih banyak perusahaan menggeser struktur pencatatan mereka dari London. Risiko ini mencakup perusahaan-perusahaan blue-chip maupun perusahaan fintech yang lebih kecil. Penilaian ini tidak hanya membahas delisting formal, tetapi juga migrasi aktivitas perdagangan, likuiditas, dan perhatian investor ke pasar AS. Sebuah perusahaan tidak perlu meninggalkan Inggris sepenuhnya agar London kehilangan pengaruh—jika investor mulai memperlakukan pencatatan AS sebagai pasar utama, volume perdagangan dapat berpindah, tolok ukur valuasi dapat bergeser, dan jalur Inggris menjadi kurang relevan.
Bea Meterai Inggris Menciptakan Kerugian Biaya Perdagangan 0,5%
Inggris menerapkan bea meterai sebesar 0,5% atas pembelian saham, sementara saham yang tercatat di AS tidak dikenakan biaya setara. Para pelaku pasar berpendapat bahwa pungutan tersebut membuat saham yang tercatat di Inggris kurang menarik dengan meningkatkan biaya perdagangan, mengurangi likuiditas, dan menciptakan kerugian struktural ketika perusahaan membandingkan tempat pencatatan. Pemerintah menghadapi trade-off antara mempertahankan pendapatan pajak dan menjaga daya saing London sebagai tempat pencatatan. Menghapus bea meterai dapat membuat saham Inggris lebih kompetitif tetapi akan menghilangkan sumber pendapatan pajak yang signifikan, sementara mempertahankan pungutan tersebut mengamankan penerimaan jangka pendek tetapi dapat mendorong lebih banyak aktivitas untuk pindah ke luar negeri.
Wise dan AstraZeneca Menggeser Kehadiran Pasar AS
Wise, salah satu perusahaan fintech Inggris, memindahkan pencatatan utamanya ke AS sambil tetap mempertahankan kehadiran di London. Keputusan ini dipandang sebagai pukulan bagi ambisi pencatatan teknologi London, terutama karena fintech telah menjadi salah satu sektor pertumbuhan terkuat Inggris. AstraZeneca mempertahankan pencatatan dan kantor pusatnya di Inggris tetapi memperkuat kehadiran pasarnya di New York, menimbulkan kekhawatiran bahwa perusahaan besar lain yang tercatat di Inggris dapat mengikuti jalur serupa. Kasus-kasus ini menunjukkan bagaimana migrasi pencatatan dapat terjadi secara bertahap, dengan perusahaan mempertahankan identitas Inggris sementara likuiditas dan perhatian valuasi bergerak menuju New York.
London Menghadapi Persaingan dari Pasar Modal AS yang Lebih Dalam
London bersaing dengan pasar modal AS yang lebih dalam, valuasi yang lebih tinggi, dan permintaan investor yang lebih kuat untuk perusahaan-perusahaan yang sedang tumbuh. Untuk perusahaan teknologi, fintech, dan ilmu hayati, AS menawarkan akses ke basis investor spesialis yang lebih besar dan perdagangan yang lebih likuid. Skenario LSE tidak mengindikasikan bahwa 200 perusahaan sedang bersiap untuk segera pergi—ini mencerminkan skala risiko jika tekanan saat ini berlanjut. LSE sebelumnya membuka akses pasar swasta kepada investor ritel melalui Crowdcube dan meluncurkan platform blockchain untuk dana swasta. Bagi perusahaan, keputusan semakin berpusat pada faktor praktis: jika AS menawarkan kedalaman perdagangan yang lebih baik, valuasi yang lebih kuat, dan tanpa bea meterai atas pembelian saham, dewan direksi mungkin akan semakin sulit mempertahankan London sebagai pasar utama.
FAQ
Apa yang diperingatkan oleh Bursa Efek London tentang pencatatan perusahaan?
Bursa Efek London memperingatkan bahwa sebanyak 200 perusahaan dapat mempertimbangkan untuk memindahkan pencatatan mereka dari Inggris ke AS dalam skenario terburuk, menurut penilaian skenario. Peringatan tersebut mengindikasikan bahwa migrasi semacam itu dapat menciptakan kesenjangan pendapatan sebesar £2 miliar bagi Perbendaharaan Inggris.
Mengapa bea meterai Inggris memengaruhi daya saing pencatatan London?
Inggris menerapkan bea meterai sebesar 0,5% atas pembelian saham sementara saham yang tercatat di AS tidak dikenakan biaya setara. Para kritikus berpendapat bahwa pungutan ini meningkatkan biaya perdagangan, mengurangi likuiditas, dan menciptakan kerugian struktural bagi saham yang tercatat di Inggris ketika perusahaan membandingkan tempat pencatatan, terutama bagi perusahaan yang membutuhkan kumpulan modal yang dalam dan perdagangan institusional yang aktif.
Perusahaan besar mana yang menggeser kehadiran pasar mereka ke AS?
Wise memindahkan pencatatan utamanya ke AS sambil mempertahankan kehadiran di London, dipandang sebagai pukulan bagi ambisi pencatatan teknologi London. AstraZeneca mempertahankan pencatatan dan kantor pusatnya di Inggris tetapi memperkuat kehadiran pasarnya di New York, menunjukkan bagaimana perusahaan secara bertahap dapat menggeser likuiditas dan perhatian investor ke pasar AS.
