SpaceX telah pada 1 April secara diam-diam mengajukan draf S-1 ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), dan berencana menyelesaikan penawaran umum perdana (IPO) di Nasdaq pada 12 Juni dengan kode saham SPCX; penawaran roadshow diperkirakan mulai sekitar 4 Juni. Dokumen S-1 menunjukkan pendapatan perusahaan pada kuartal pertama 2026 sebesar 4,69 miliar dolar AS, dengan rugi bersih GAAP sebesar 4,28 miliar dolar AS.
Struktur IPO yang telah dikonfirmasi: pemecahan saham, alokasi untuk investor ritel, dan ekuitas ganda
SpaceX telah menyelesaikan pemecahan saham 5 banding 1 pada 4 Mei 2026 untuk menurunkan harga per saham dan meningkatkan aksesibilitas bagi investor ritel; dokumen S-1 juga mengonfirmasi bahwa IPO ini akan mengalokasikan hingga 30% saham yang diterbitkan kepada investor individu, lebih tinggi dibanding proporsi umum untuk IPO besar sejenis.
Struktur saham terbagi menjadi dua kelas: saham Kelas A memiliki 1 suara per saham, diterbitkan kepada investor publik; saham Kelas B memiliki 10 suara per saham, dipegang oleh Musk. Struktur ekuitas ganda ini membuat Musk, meskipun hanya memiliki sekitar 42% kepemilikan saham, tetap mengendalikan 85,1% hak suara gabungan. Dokumen S-1 mengonfirmasi bahwa hanya pemegang saham Kelas B yang dapat memecat Musk, sementara Musk mengendalikan keputusan pemegang saham Kelas B secara efektif. Berdasarkan aturan Nasdaq, SpaceX akan diklasifikasikan sebagai “perusahaan terkendali”, sehingga dapat dikecualikan dari sebagian persyaratan independensi dewan direksi.
Data Keuangan Q1 2026: rincian penyebab pendapatan 4,69 miliar dan kerugian 4,28 miliar
Dokumen S-1 mengungkapkan bahwa pendapatan SpaceX pada kuartal pertama 2026 sebesar 4,69 miliar dolar AS; layanan internet satelit Starlink adalah sumber pendapatan utama, dan peningkatan frekuensi peluncuran roket Falcon 9 juga berkontribusi pada momentum pertumbuhan. Total pendapatan sepanjang tahun 2025 adalah 18,67 miliar dolar AS, mengonfirmasi tren pertumbuhan pendapatan pada kuartal pertama tahun ini.
Rugi bersih GAAP kuartalan sebesar 4,28 miliar dolar AS terutama terdiri dari: belanja penelitian dan pengembangan berkelanjutan untuk roket generasi berikutnya Starship, biaya pembangunan infrastruktur AI yang dibawa melalui penggabungan xAI yang selesai pada Februari 2026, serta belanja modal berkelanjutan di bidang teknologi roket dapat dipakai ulang dan kontrak pemerintah Starshield.
Empat faktor risiko utama yang diungkap oleh dokumen S-1
Keterlambatan teknologi Starship: kemajuan pengembangan roket generasi berikutnya secara langsung memengaruhi model bisnis jangka panjang perusahaan dan struktur biaya
Hambatan regulasi: proses persetujuan lembaga seperti Federal Aviation Administration (FAA) dan FCC memberikan batasan pada rencana peluncuran dan ekspansi Starlink
Kebutuhan modal skala besar yang berkelanjutan: dokumen S-1 mengonfirmasi bahwa perusahaan berada pada fase konsumsi modal yang tinggi, dan setelah go public tetap perlu pendanaan berkelanjutan untuk mendukung operasi
Risiko perhatian Musk yang terdistraksi: Musk juga menjabat sebagai CEO Tesla, pemimpin xAI, serta penasihat di Departemen Efisiensi Pemerintah AS (DOGE); dokumen S-1 secara tegas mencantumkan hal ini sebagai risiko tata kelola
Pertanyaan yang sering diajukan
Hak aktual apa yang bisa diperoleh pemegang saham publik Kelas A dalam IPO SpaceX?
Pemegang saham publik Kelas A akan memperoleh pendapatan berlangganan rutin dari Starlink, keuntungan keuangan dari bisnis peluncuran komersial Falcon 9, serta nilai dari kontrak pemerintah Starshield. Dari sisi tata kelola perusahaan, saham Kelas A hanya memiliki hak suara 1 per saham, jauh lebih rendah dibanding saham Kelas B yang dipegang Musk dengan 10 suara per saham, sehingga pengaruh pemegang saham publik terhadap keputusan perusahaan yang penting sangat terbatas. Klasifikasi “perusahaan terkendali” SpaceX juga membebaskan sebagian persyaratan independensi dewan direksi.
Setelah xAI menyelesaikan penggabungan dengan SpaceX pada Februari 2026, apa dampaknya terhadap laporan keuangan?
Dokumen S-1 mengonfirmasi bahwa penggabungan xAI adalah salah satu penyebab penting rugi bersih GAAP sebesar 4,28 miliar dolar AS pada kuartal pertama 2026; pembangunan infrastruktur AI yang terkait menghasilkan banyak belanja modal sekali pakai dan berkelanjutan. Setelah penggabungan, ruang lingkup bisnis SpaceX meluas ke bidang AI dan komputasi berkinerja tinggi, dengan menciptakan efek sinergi bersama infrastruktur transmisi data internet satelit Starlink, namun pada saat yang sama juga secara signifikan meningkatkan biaya operasional.
Bagaimana skala IPO ini dibandingkan dengan IPO terbesar dalam sejarah?
SpaceX menargetkan pendanaan 40 miliar hingga 75 miliar dolar AS, dengan kisaran valuasi 1,75 triliun hingga 2 triliun dolar AS. Saudi Aramco menyelesaikan pendanaan 25,6 miliar dolar AS pada 2019, mencetak rekor IPO terbesar sebelumnya; Alibaba pada 2014 menggalang 25 miliar dolar AS dan berada di peringkat kedua. Jika SpaceX berhasil menyelesaikan sisi atas kisaran target pendangannya, maka akan melampaui rekor Saudi Aramco dan menjadi IPO dengan skala terbesar sepanjang masa.
