Bitcoin Menatap langit-langit $85K Seceiling saat arus masuk ETF $1,69 miliar berlanjut

Bitcoin diperdagangkan mendekati $81.000 dan telah melewati dua level basis biaya onchain yang secara struktural penting, tetapi pasar kini mendekati apa yang disebut Glassnode sebagai plafon besar berikutnya di $85.200, menurut laporan onchain mingguan perusahaan analisis kripto tersebut. Ambang $85.200 ini merupakan Active Realized Price, yang melacak basis biaya dari seluruh pasokan yang tidak dorman dan di mana tekanan jual dari kelebihan (overhead) berpotensi makin menguat.

Level Basis Biaya Onchain

Bitcoin telah melewati dua level kunci: True Market Mean di $78.200 dan Short-Term Holder Cost Basis di $79.100. Metrik ini menyoroti harga akuisisi rata-rata dari seluruh pasokan yang aktif ditransaksikan serta pembeli baru-baru ini selama 155 hari terakhir. Perdagangan di atas kedua level tersebut membuat mayoritas pelaku pasar aktif kembali berada dalam kondisi profit, sebuah situasi yang secara historis terkait dengan membaiknya sentimen dan berkurangnya tekanan jual, menurut analisis Glassnode.

Arus Masuk ETF dan Permintaan Spot

ETF bitcoin spot memperkuat sentimen bullish. Kelompok ETF tersebut mencatat hari kelima berturut-turut arus masuk bersih pada Rabu, menarik $46,3 juta dan membawa total lima hari ke $1,69 miliar — rekor rangkaian masuk bersih terpanjang sejak Juli 2025, menurut The Block. Rata-rata pergerakan 30 hari dari arus bersih ETF juga telah berbalik tegas positif setelah periode panjang arus keluar sepanjang penurunan akhir 2025 hingga awal 2026, tambah Glassnode.

Dinamika Pasar Derivatif

Pasar derivatif menunjukkan gambaran yang lebih rumit. Tingkat pendanaan perpetual futures masih dominan negatif meski harga telah pulih lebih dari 26% dari titik terendah Februari, mengindikasikan short seller masih bersedia membayar untuk mempertahankan eksposur downside meski terjadi kenaikan. Glassnode menggambarkannya sebagai pasar yang memanjat dinding kekhawatiran.

Klaster short gamma senilai hampir $2 miliar berada di sekitar strike $82.000, memaksa aliran lindung nilai (dealer hedging) untuk memperbesar pergerakan ke arah mana pun saat perdagangan spot terjadi dalam zona itu. Dinamika ini menunjukkan volatilitas dapat bertahan di dekat level saat ini.

Profitabilitas Onchain dan Arus Realized

Profitabilitas onchain membaik tetapi tetap berbobot. Rata-rata pergerakan 30 hari dari net realized profit and loss Glassnode telah berbalik positif di 0,003% dari kapitalisasi pasar, pulih dari titik terendah -0,027% pada pertengahan Februari. Pemegang jangka panjang sedang merealisasikan sekitar $180 juta per hari dalam profit, level yang sebanding dengan September 2024 dan jauh di bawah pembacaan harian $1 miliar ke atas yang terlihat saat puncak siklus, yang menunjukkan distribusi masih berlangsung terukur, bukan agresif.

Namun, total kerugian realized di seluruh pasar yang lebih luas masih berada di $479 juta per hari, kira-kira 140% di atas baseline $200 juta yang menjadi ciri periode yang lebih stabil di siklus ini. Glassnode mengatakan kompresi yang berkelanjutan kembali di bawah ambang $200 juta diperlukan untuk memastikan kelelahan penjualan benar-benar mulai terjadi.

Latar Makro dan Prakiraan Harga

Latar makro condong suportif. Harapan adanya kesepakatan damai formal AS-Iran — berpusat pada kerangka kerja 14 poin yang diberitakan, yang mencakup penghentian pengayaan nuklir Iran dan pencabutan blokade pengiriman di Selat Hormuz — melemahkan premi inflasi yang didorong energi, yang selama berbulan-bulan membebani aset berisiko.

Menurut data harga The Block, bitcoin berubah tipis di bawah $80.000 selama jam perdagangan pasar AS. Glassnode mengatakan diperlukan penembusan di atas $85.200, yang didukung permintaan spot berkelanjutan dan meredanya tekanan jual dari sisi penawaran, untuk mengonfirmasi pemulihan memiliki fondasi struktural. “Permintaan spot dan arus masuk ETF sedang dibangun kembali, menunjukkan para bullish masih mengendalikan, tetapi pasar kini mendekati plafon kunci di mana pasokan mungkin mulai muncul kembali,” tulis analis Glassnode.