TD Cowen: Target akuisisi telekomunikasi terbaik SpaceX adalah T-Mobile, dengan valuasi 320 miliar dolar AS

TD Cowen analis Gregory Williams dalam laporan terbarunya pada 25 Juni menunjukkan, jika SpaceX tidak dapat mencapai kesepakatan grosir spektrum darat dengan operator telekomunikasi utama seperti AT&T, Verizon, dan T-Mobile, maka T-Mobile (TMUS) akan menjadi "opsi akuisisi yang paling jelas", dengan valuasi termasuk utang sekitar 3,2 triliun dolar AS.

Laporan TD Cowen: T-Mobile Memiliki Empat Keunggulan Unik

Analisis spesifik dalam laporan Williams adalah sebagai berikut:

· T-Mobile tidak dibebani infrastruktur fixed-line yang besar seperti AT&T atau Verizon, sehingga kompleksitas integrasi rendah;

· Layanan Starlink D2D T-Mobile dengan SpaceX telah resmi komersial pada Juli 2025 (awalnya mendukung SMS, kemudian diperluas ke transmisi data), dan kedua pihak telah memiliki kerja sama yang erat;

· Perusahaan induknya, Deutsche Telekom, tersebar luas di pasar Eropa seperti Jerman dan Austria, sehingga akuisisi dapat sekaligus menjadi batu loncatan masuk ke Eropa;

· T-Mobile telah lama merebut pangsa pasar telekomunikasi AS dengan citra "pengganggu", yang sangat cocok dengan DNA perusahaan SpaceX.

Prospektus IPO SpaceX telah memposisikan Starlink Mobile sebagai pesaing langsung Verizon, AT&T, dan T-Mobile, dengan arah strategis dari perluasan satelit broadband murni menjadi "platform koneksi hybrid satelit + darat".

Spacex Telah Menyelesaikan Pendanaan IPO Sebesar 86 Miliar Dolar AS dan Penerbitan Obligasi Korporasi Investment-Grade 25 Miliar Dolar AS

Tindakan keuangan SpaceX baru-baru ini memperkuat imajinasi akuisisi di luar:

· Pendanaan IPO sebesar 86 miliar dolar AS;

· Pada 24 Juni 2026, pertama kali menerbitkan obligasi korporasi investment-grade, dengan pesanan pasar mencapai 89 miliar dolar AS (oversubscribed hampir 4 kali lipat), penerbitan aktual 25 miliar dolar AS;

· Menyelesaikan akuisisi EchoStar senilai 17 miliar dolar AS, memperoleh lisensi spektrum nirkabel darat yang krusial;

· Selain itu, ada transaksi akuisisi alat AI coding Cursor dengan saham yang sedang berlangsung.

Secara total, pasar memperkirakan SpaceX secara teoretis memiliki dana yang dapat digunakan sekitar 111 miliar dolar AS.

Tiga Operator Telekomunikasi Utama Telah Membentuk Usaha Patungan

Laporan Williams menghadapi tiga hambatan nyata: Pertama, kesenjangan dana mencapai hampir 3 kali lipat (111 miliar vs 3,2 triliun dolar AS); Kedua, analis telekomunikasi Roger Entner (Recon Analytics) pada Juni 2026 secara jelas menyatakan bahwa gaya Musk adalah "membangun dari nol" bukan mengakuisisi operator yang sudah ada; Ketiga, AT&T, T-Mobile, dan Verizon pada 14 Mei 2026 untuk pertama kalinya dalam sejarah membentuk usaha patungan, mengintegrasikan sumber daya spektrum masing-masing untuk menghadapi Starlink D2D.

Harus ditekankan: SpaceX belum mengumumkan, juga belum dilaporkan, sedang mengejar akuisisi T-Mobile. Laporan Williams adalah analisis strategis, mengeksplorasi jalur optimal jika SpaceX ingin cepat memperoleh spektrum darat, bukan rencana bisnis yang diketahui.

Pertanyaan Umum

Mengapa Williams menganggap T-Mobile lebih bernilai akuisisi daripada AT&T dan Verizon?

Laporan Williams menyebutkan empat alasan: T-Mobile tidak terbebani infrastruktur fixed-line (kompleksitas integrasi rendah); telah bekerja sama dengan Starlink D2D SpaceX dan sudah komersial sejak Juli 2025; perusahaan induk Deutsche Telekom memiliki jangkauan luas di Eropa; budaya perusahaan sangat cocok dengan SpaceX. Keempat keunggulan ini tidak dapat disediakan secara bersamaan oleh AT&T dan Verizon.

Apakah kemampuan finansial SpaceX saat ini cukup untuk mendukung akuisisi senilai 3,2 triliun dolar AS?

Pasar memperkirakan SpaceX secara teoretis memiliki dana yang dapat digunakan sekitar 111 miliar dolar AS, dengan selisih hampir 3 kali lipat dari valuasi T-Mobile termasuk utang sebesar 3,2 triliun dolar AS. AT&T, T-Mobile, dan Verizon telah membentuk usaha patungan pada 14 Mei 2026 untuk menghadapi Starlink D2D, semakin memperumit lingkungan pasar akuisisi.

Apakah SpaceX telah mengumumkan rencana untuk mengakuisisi T-Mobile?

Tidak. SpaceX belum mengumumkan, juga belum dilaporkan, sedang mengejar akuisisi T-Mobile. Laporan Williams adalah analisis strategis, mengeksplorasi jalur optimal jika SpaceX ingin cepat memperoleh spektrum darat, bukan rencana bisnis yang diketahui.