Tradeweb Markets memperkenalkan perdagangan spread untuk portofolio kredit Eropa, membawa ke Eropa alur kerja yang sudah diadopsi di pasar obligasi korporasi investment-grade AS. Fungsionalitas ini memungkinkan investor institusional untuk menegosiasikan dan mengeksekusi seluruh portofolio obligasi korporasi Eropa sebagai spread di atas acuan obligasi pemerintah dalam satu alur kerja elektronik. Tradeweb melaporkan volume perdagangan portofolio di seluruh platform globalnya mencapai 258,4 miliar dolar AS selama kuartal pertama 2026, meningkat 40% dari kuartal sebelumnya. Ekspansi ini mencerminkan semakin banyaknya investor institusional yang memilih untuk mentransfer risiko lintas puluhan atau ratusan obligasi secara bersamaan alih-alih mengeksekusi setiap sekuritas secara individual. Perdagangan portofolio terus meraih pangsa pasar dari eksekusi obligasi demi obligasi tradisional seiring meningkatnya perdagangan elektronik dan manajemen portofolio kuantitatif yang mendorong permintaan akan eksekusi blok yang lebih besar.
Tradeweb Melaporkan Volume Perdagangan Portofolio Kuartal I 2026 Sebesar 258,4 Miliar Dolar AS
Tradeweb mengatakan volume perdagangan portofolio di seluruh platform globalnya mencapai 258,4 miliar dolar AS selama kuartal pertama 2026, meningkat 40% dari kuartal sebelumnya. Perusahaan memperkenalkan perdagangan portofolio kredit elektronik pada 2019. Sejak peluncuran itu, hampir setiap tempat perdagangan pendapatan tetap elektronik besar telah memperluas kemampuan perdagangan portofolio karena perusahaan pembeli semakin memasukkan alur kerja ke dalam perdagangan harian.
Perdagangan portofolio memungkinkan investor mengemas seluruh keranjang sekuritas ke dalam satu transaksi, memungkinkan dealer untuk memberi harga risiko agregat portofolio. Pendekatan ini berbeda dengan perdagangan kredit tradisional di mana investor biasanya membeli dan menjual obligasi individu melalui pialang suara atau platform permintaan kutipan elektronik. Penyesuaian portofolio besar seringkali memerlukan puluhan perdagangan terpisah yang dieksekusi selama beberapa jam atau bahkan berhari-hari, membuat investor terekspos pada pergerakan pasar antar transaksi.
Menurut Securities Industry and Financial Markets Association, pasar obligasi global melebihi 140 triliun dolar AS yang beredar, sementara perdagangan elektronik terus menangkap pangsa yang semakin besar dari aktivitas pendapatan tetap institusional di seluruh obligasi pemerintah, kredit investment-grade, dan ETF.
Perdagangan Spread Mengintegrasikan Penetapan Harga Acuan Obligasi Pemerintah
Alur kerja baru ini memungkinkan pedagang untuk menegosiasikan hanya spread relatif terhadap acuan obligasi pemerintah yang dipilih. Setelah transaksi disepakati, Tradeweb secara otomatis menghitung harga tunai akhir untuk setiap obligasi menggunakan harga dari pasar obligasi pemerintahnya.
Pedagang obligasi korporasi sering berpikir dalam istilah spread kredit daripada harga langsung. Obligasi yang memberikan imbal hasil 95 basis poin di atas obligasi pemerintah ekuivalen mungkin menjadi lebih menarik bahkan jika imbal hasil obligasi pemerintah yang mendasarinya bergerak signifikan selama proses perdagangan. Secara historis, pedagang Eropa sering menegosiasikan spread tersebut melalui pasar suara sebelum menghitung harga obligasi akhir secara terpisah.
James Dale, Co-Head of International Developed Markets di Tradeweb, mengatakan peluncuran ini mencerminkan komitmen perusahaan untuk membuat alur kerja perdagangan yang kompleks menjadi lebih efisien dan intuitif. Dale menyatakan kemampuan ini sudah memberikan nilai di AS dan menyediakan kerangka kerja yang lebih konsisten untuk penetapan harga dan eksekusi sambil membantu pelaku pasar mengurangi kompleksitas operasional dan meningkatkan transparansi.
Perusahaan mengatakan penentuan waktu spot yang fleksibel juga memungkinkan investor untuk mengeksekusi portofolio di sekitar peristiwa pasar tertentu, termasuk penutupan pasar, sambil mengurangi beban operasional yang terkait dengan koordinasi beberapa transaksi obligasi.
Pasar AS Telah Menerapkan Perdagangan Portofolio Berbasis Spread Sejak 2019
Perdagangan portofolio berbasis spread telah menjadi semakin umum di kalangan pedagang investment-grade AS karena memungkinkan dealer dan manajer aset untuk fokus pada risiko kredit sambil mengurangi ketidakpastian yang diciptakan oleh pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah yang mendasarinya selama eksekusi. Tradeweb sekarang menerapkan model eksekusi yang sama ke portofolio investment-grade Eropa.
Beberapa perusahaan pembeli yang berpartisipasi dalam peluncuran tersebut mengatakan protokol ini meningkatkan transparansi dengan memungkinkan beberapa dealer bersaing secara langsung pada spread kredit daripada pada metodologi penetapan harga obligasi individual.
Pelaku Pasar Mengonfirmasi Keuntungan Efisiensi Alur Kerja
Paul Bayley, Senior Trader di Invesco, mengatakan perdagangan spread elektronik memungkinkan investor untuk mengeksekusi perdagangan yang kompleks dengan lebih efisien sambil meningkatkan visibilitas ke dalam penetapan harga acuan.
Jonathan Bending, Head of EMEA Systematic Credit Trading di Barclays, menambahkan bahwa menegosiasikan portofolio pada spread mengurangi jumlah variabel langsung selama eksekusi, terutama selama periode volatilitas pasar yang tinggi.
Alexandre Guignot, Head of EMEA Credit Electronic Trading di BNP Paribas, mengatakan kerangka kerja spread menyediakan cara yang lebih konsisten bagi dealer dan investor untuk mengevaluasi transaksi portofolio besar sambil mendukung tingkat partisipasi elektronik yang lebih tinggi.
FAQ
Apa yang diperkenalkan Tradeweb untuk portofolio kredit Eropa?
Tradeweb memperkenalkan perdagangan spread untuk portofolio kredit Eropa, memungkinkan investor institusional untuk menegosiasikan dan mengeksekusi seluruh portofolio obligasi korporasi Eropa sebagai spread di atas acuan obligasi pemerintah dalam satu alur kerja elektronik. Setelah transaksi spread disepakati, Tradeweb secara otomatis menghitung harga tunai akhir untuk setiap obligasi menggunakan harga dari pasar obligasi pemerintahnya.
Berapa volume perdagangan portofolio yang dilaporkan Tradeweb pada kuartal I 2026?
Tradeweb melaporkan volume perdagangan portofolio di seluruh platform globalnya mencapai 258,4 miliar dolar AS selama kuartal pertama 2026, meningkat 40% dari kuartal sebelumnya. Perusahaan memperkenalkan perdagangan portofolio kredit elektronik pada 2019.
Mengapa pedagang obligasi korporasi menggunakan eksekusi berbasis spread?
Pedagang obligasi korporasi sering berpikir dalam istilah spread kredit daripada harga langsung karena obligasi yang memberikan imbal hasil sejumlah basis poin tertentu di atas obligasi pemerintah ekuivalen mungkin menjadi lebih menarik bahkan jika imbal hasil obligasi pemerintah yang mendasarinya bergerak signifikan selama proses perdagangan. Perdagangan portofolio berbasis spread memungkinkan dealer dan manajer aset untuk fokus pada risiko kredit sambil mengurangi ketidakpastian yang diciptakan oleh pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah yang mendasarinya selama eksekusi.
