Wu Danru: Inflasi “gray rhino” sudah datang! Apakah Anda masih melakukan alokasi saham dan obligasi?

台wan股、美股近日連創新高，無視美伊戰事仍未告終，原油價格仍在高檔，知名作家與節目主持人吳淡如在其最新發布的《人生實用商學院》中，示警顯而易見的通膨灰犀牛即將到來！並針對當前總體經濟環境提出了其個人的觀察與資產配置觀點。

吳淡如不贊成股債配置，自己從不買債券

吳淡如在影片中明確對傳統的股債平衡策略提出不同看法。她指出，在當前的總體環境下，美國公債面臨發債量過大以及全球部分央行去美元化的潛在壓力，其作為資金避風港的效力正在發生變化。此外，儘管非投資等級債券（High-yield Bonds）提供較高的殖利率，但其伴隨的違約風險在經濟波動期將會顯著增加。因此，過度依賴債券部位可能無法有效抵禦資產購買力下降的風險。

通膨「灰犀牛」正在威脅著我們，股票仍優於債券

吳淡如認為，目前正緩步逼近且破壞力極強的「灰犀牛」通貨膨脹，才是投資人最大的威脅。針對通膨壓力的應對，她認為股票絕對優於債券。她並提及「國民ETF」0050從約50元一路攀升至逼近百元，反映的不只是企業獲利成長，更可能是整體貨幣購買力下降與資產價格普遍上升的結果，通膨壓力早已滲透市場。

在具體板塊方面，吳淡如建議投資者可關注長期被低估的製造業以及基礎建設相關標的。同時，相較於單純持有固定收益商品，適度配置具備成長潛力的指數型股票基金，在面對物價上漲的環境時，相對較能維持資產的實質價值與長線效益。

另類投資控制在 5% 以下，吳淡如持有比特幣現貨

在實體資產（Real Assets）方面，由於原物料與勞動成本的結構性上升，她認為精華地段的房地產以及新建案具備抗跌保值的特性。在通膨導致貨幣購買力下降的預期下，這類資產較不易出現大幅度的價格修正。至於黃金，雖然地緣政治風險與央行儲備需求為金價提供支撐，但考量其近期價格已處高位，存在技術性回檔的風險。她並建議在考量黃金或加密資產等另類投資（Alternative Investments）時，應嚴格將權重控制在總資產的 5% 以內。而她也直言自己持有比特幣現貨，但她強調這完全是「投機」而非投資，有賺就會階段性賣出，畢竟川普家族都有從事加密貨幣的相關事業。

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