Amazon AI menunjukkan hasil investasi, nilai pasar secara diam-diam mendekati 3 triliun

Amazon dalam penempatan strategis di bidang kecerdasan buatan sedang mempercepat realisasi imbal hasilnya, mendorong harga saham perusahaan rebound kuat dari titik terendah tahun ini, dengan kapitalisasi pasar melebihi 2,9 triliun dolar AS, hanya selangkah lagi dari klub “3 triliun dolar” global yang paling elit.

Sejak menyentuh titik terendah pada 27 Maret, harga saham Amazon telah naik sebanyak 36%, menjadi kontributor keempat terbesar dari kenaikan 17% indeks S&P 500 selama periode yang sama, dengan kontribusi sebesar 7,4%. Pada bulan April, kenaikan bulanan mencapai 27%, mencatat performa bulanan terbaik sejak 2007. Tahun ini, Amazon menambah kapitalisasi pasar sekitar 438 miliar dolar AS secara kumulatif.

Kunci utama dari rebound ini adalah: pertumbuhan pendapatan kuartal pertama dari bisnis komputasi awan AWS Amazon mencapai tertinggi lebih dari tiga tahun, membuktikan permintaan AI yang terus tinggi; perusahaan juga mengungkapkan bahwa chip AI kustom Trainium mereka telah mengumpulkan janji pendapatan lebih dari 225 miliar dolar AS. Kepercayaan di Wall Street pun meningkat pesat, dari 83 analis yang dilacak Bloomberg, 79 memberikan peringkat beli, menjadikannya yang tertinggi di antara semua saham besar.

Namun, suara keraguan juga ada. Prediksi pengeluaran modal Amazon tahun 2026 mendekati 200 miliar dolar AS, menempati posisi teratas di antara komponen S&P 500, dan apakah investasi besar dalam AI ini dapat diubah menjadi imbal hasil yang signifikan masih menjadi pertanyaan utama yang belum terjawab.

AWS Memimpin, Permintaan Chip Membuktikan Jalur Monetisasi AI

Rebound kuat Amazon ini mencerminkan peningkatan kepercayaan investor terhadap kemampuan diversifikasi strategi monetisasi AI mereka.

Pertumbuhan pendapatan kuartal dari AWS mencapai tertinggi lebih dari tiga tahun, menunjukkan bahwa permintaan perusahaan terhadap cloud tetap kuat di tengah gelombang AI. Sementara itu, janji pendapatan lebih dari 2250 miliar dolar AS dari chip AI kustom Trainium tidak hanya langsung meningkatkan ekspektasi pendapatan, tetapi juga dipandang pasar sebagai sinyal strategis yang bermakna jauh.

Stephen Lee, mitra pendiri Logan Capital Management, mengatakan: “Pertumbuhan AWS berjalan baik, dan permintaan kuat terhadap chip kustom mereka tidak hanya menguntungkan pendapatan, tetapi juga berarti Amazon berpotensi memperoleh otonomi tertentu dalam biaya komputasi, menciptakan keunggulan harga yang nyata.” Logan Capital memegang saham Amazon.

Stephen Lee lebih jauh menambahkan bahwa terdapat sinergi yang kuat antar berbagai bidang bisnis Amazon, dan peningkatan kemampuan AI tidak hanya membantu AWS, tetapi juga akan memberikan keuntungan besar bagi logistik e-commerce dan penargetan iklan. “Ini berpotensi menjadi pemenang ganda dalam pembangunan infrastruktur AI dan penerapan AI, kombinasi yang sangat menarik.”

Wall Street Sepakat Optimis, Valuasi Masih Berpotensi Diskon

Para analis umumnya optimis, ditambah dengan revisi ke atas proyeksi laba, membuat valuasi Amazon saat ini menunjukkan karakteristik relatif murah dalam kerangka waktu sejarah.

Data Bloomberg menunjukkan bahwa dalam sebulan terakhir, prediksi konsensus laba per saham Amazon tahun 2026 telah naik 14%, dan proyeksi pendapatan juga meningkat. Dengan rasio harga terhadap laba yang diperkirakan, Amazon saat ini hanya sekitar 25 kali, jauh di bawah rata-rata 46 kali selama 10 tahun terakhir. Pada akhir Maret lalu, rasio ini sempat turun ke level terendah sejak akhir 2008.

Target harga rata-rata di Wall Street adalah 313 dolar AS, memberikan ruang kenaikan sekitar 16% dari harga saham saat ini.

Amazon memegang saham besar di Anthropic PBC yang dilaporkan sedang mencari pendanaan baru, dengan valuasi kemungkinan melebihi 900 miliar dolar AS. Pada Februari lalu, Amazon juga mencapai kesepakatan dengan OpenAI, berjanji menginvestasikan 50 miliar dolar AS, sementara OpenAI berkomitmen menginvestasikan 100 miliar dolar AS di AWS selama delapan tahun ke depan. Stephen Lee menyatakan:

“Kami sangat yakin bahwa strategi AI Amazon sedang berjalan efektif dan akan terus mendorong pertumbuhan yang kuat dalam beberapa tahun mendatang.”

Pengeluaran Modal Tinggi, Kekhawatiran Imbal Hasil Membatasi Kenaikan Valuasi

Tidak semua investor optimis terhadap prospek Amazon, apakah pengeluaran modal besar ini dapat menghasilkan imbal hasil yang cukup adalah ketidakpastian terbesar yang menghalangi kenaikan lebih lanjut harga saham.

Prediksi pengeluaran modal Amazon tahun 2026 mendekati 200 miliar dolar AS, menempati posisi teratas di antara komponen S&P 500, dan angka ini diperkirakan akan meningkat lagi menjadi 226 miliar dolar AS pada 2027.

Tom Graff, Chief Investment Officer Facet, menyatakan dengan hati-hati: “Bagaimana pengembalian dari pengeluaran AI sebesar segitu besar masih sangat tidak pasti. Selama cerita pengeluaran modal ini berlanjut, rasio valuasi mungkin akan menghadapi batas atas—dan Amazon tidak lagi menikmati margin keuntungan seperti saat menjadi generator arus kas yang kuat di masa lalu.”

Graff mengakui bahwa meskipun Facet memegang saham Amazon, dia sendiri skeptis terhadap saham tersebut, dan portofolio investasinya di Amazon dalam posisi rendah. “Pada akhirnya, saya rasa skenario di mana Amazon mengalahkan pasar lebih banyak daripada mengalahkan pasar sangat kecil. Banyak hal harus berjalan tepat secara bersamaan, dan dalam kerangka menimbang risiko dan imbal hasil, risiko di sini cukup besar.”

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pengabaian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan hal ini adalah tanggung jawab sendiri.