DeFi

MEV（最大抽出可能価値）とは、ブロックチェーン上のトランザクションの順序付けに伴い発生する付加価値のことです。代表的な形態として、フロントランニング、サンドイッチ攻撃、バックランニングが挙げられます。これらの行為により、ユーザーの実際の注文約定価格が悪化し、取引コストが増加する可能性があります。

O1Routerはo1.exchangeのコアトレーディングルーティングエンジンです。複数の分散型取引所や流動性プールのデータを集約し、ユーザーにとって最適な取引経路を自動的に特定します。システムは価格、流動性デプス、取引手数料、推定スリッページなどの要素を評価し、候補ルートの中から最良の実行結果を選択します。

o1.exchangeは、DEXアグリゲーション、スマートルーティング、アドバンス注文管理、MEV保護メカニズムを統合したオンチェーントレーディングプラットフォームです。より効率的で透明性の高い分散型取引体験を実現することを目的としています。複数の流動性ソースを集約することで、最適な取引経路を自動的に特定し、スリッページを抑え、執行効率を高めます。

Kinetiq（KNTQ）は、Hyperliquidエコシステム上に構築されたネイティブのリキッドステーキングプロトコルです。ネットワークのネイティブトークンであるHYPEをステーキングしたユーザーは、送金可能でコンポーザブルなリキッドステーキングレシートであるkHYPEを受け取ります。これにより、ユーザーはDeFiレンディング、マーケットメイキング、パーペチュアル証拠金取引に資本を展開しながら、バリデーターのステーキング報酬を継続的に獲得できます。本プロトコルはStakeHubを活用して、バリデーターのスコアリングと委任リバランスを自動的に処理し、プロトコル収益、バリデーターのコミッション、取引手数料をガバナンストークンKNTQとステーキングレシートsKNTQを通じてトークンホルダーに還元します。

AltLayerのリステイクドロールアップは、ロールアップのスケーリングと再ステーキングに基づくセキュリティを融合したモジュラーアーキテクチャです。MACH、VITAL、SQUADというAVS（アクティブ検証サービス）を活用し、Layer2ネットワークに高速ファイナリティ、状態検証、分散型シーケンシングを提供します。EigenLayerの再ステーキングモデルを基盤とするこのメカニズムにより、ロールアップは大規模な検証ネットワークを独自に構築することなく、追加の共有セキュリティを獲得できます。

エフェメラルロールアップは、短期間のみ動作する一時的なロールアップアーキテクチャです。必要に応じて展開でき、主に独立した実行環境と高いスケーラビリティを提供します。AltLayerは、ロールアップ・アズ・ア・サービス（RaaS）、再ステーク型ロールアップ、モジュラーインフラストラクチャを活用し、デベロッパーがアプリケーション固有のロールアップを迅速に作成、実行、終了することを可能にします。

AltLayerは、モジュラーブロックチェーンエコシステム向けに設計されたロールアップ基盤プロトコルです。Restaked Rollupアーキテクチャにより、Layer2ネットワークに対して共有セキュリティ、高速ファイナリティ、分散型検証を実現します。EigenLayerの再ステーキング機能、AVS（Active Validation Service）、およびRollup-as-a-Service（RaaS）を統合することで、デベロッパーはOP Stack、Arbitrum Orbit、Polygon CDK、ZK Stackと互換性のあるアプリケーション特化型ロールアップを迅速にデプロイできます。

AltLayer と EigenLayer は、どちらもイーサリアムのリステーキングエコシステム上に構築されており、そのためよく一緒に取り上げられます。しかし、機能的な位置付けとネットワークにおける役割には明確な違いがあります。EigenLayer は、本質的には共有セキュリティおよびリステーキングのプロトコルであり、AVS（Actively Validated Services）に対して経済的セキュリティの基盤を提供します。一方、AltLayer は、Restaked Rollup、AVS、および Rollup-as-a-Service（RaaS）を活用して、レイヤー2ネットワークに高速なファイナリティ、状態検証、分散型シーケンス機能を提供する、モジュール型のロールアップインフラストラクチャです。要するに、EigenLayer が基本的な共有セキュリティレイヤーを提供するのに対し、AltLayer はそのセキュリティを基盤として、ロールアップのスケーリングとアプリケーションチェーンのインフラを構築するという違いがあります。

Wallitelliは、AIエージェントとオンチェーンファイナンスのために設計された、インテリジェントなインフラストラクチャです。ウォレットの行動、オンチェーンデータ、プロトコルリスクを分析し、人間とAIシステムの両方が直接活用できるオンチェーンリスクのインサイトを提供します。自律型ファイナンス、AgentFi、AIウォレットが進化する中、従来のオンチェーンデータプラットフォームでは、自動化された意思決定のニーズに完全に応えることが次第に難しくなっています。Wallitelliは、「オンチェーンインテリジェンスレイヤー」の構築を目指しています。複雑なオンチェーンデータを構造化された実行可能なリスクシグナルと行動分析に変換します。

RailgunとTornado Cashは、いずれもオンチェーンプライバシープロトコルですが、設計思想と運用方法において大きく異なります。Tornado Cashは、固定額プールを用いて資金間のリンクを断つ匿名ミキサーとしてより機能します。一方、Railgunはzk-SNARKベースのプライベートDeFiプロトコルであり、プライバシーアカウント、機密取引、匿名スマートコントラクトのインタラクションを実現します。

Railgunは、zk-SNARKゼロ知識証明、Private Balance機能、Broadcasterネットワークを用いて、プライベートトランザクションを実行します。まずユーザーは資産をRailgunのプライバシープールにシールドした上で、暗号証明を活用し匿名振替やプライベートDeFiインタラクションを行います。プロセス全体を通じて、実際のウォレットアドレス、資産数量、資金の流れは非公開のままです。これは、公開される標準的なオンチェーントランザクションとは対照的です。

Jupiter Perps LP（JLP）は、Jupiter Perpetualsシステムの流動性プール資産で、Solana上のレバレッジ取引に取引デプスとカウンターパーティ流動性を提供します。ユーザーはプールに資産を入金することでJLPを獲得し、プロトコル手数料、取引損益、資本効率に基づく収益を共有します。

Yield.xyzは、複数のオンチェーンRendement機能およびトレーダー機能をウォレットや資産管理システムに直接統合する、ノンカストディアル型DeFiインフラストラクチャAPIです。Ledgerとの提携により、パーペチュアル契約のトレーダー機能へと拡大し、ユーザーはハードウェアウォレットから直接オンチェーンデリバティブ市場に参加できるようになりました。

Yield.xyz は、DeFi 分野における機能と運用の断片化を解消することを目指しています。API 集約により、ステーキング、レンディング、利回り Vault、無期限契約取引を単一のインフラに統合します。本記事では、Yield.xyz の仕組みを詳しく解説します。API レイヤーのアーキテクチャ、Ledger との連携、そして Hyperliquid がオンチェーン取引の内部で果たす役割について取り上げます。

DeFiエコシステムの成熟に伴い、市場は個別プロトコル間の競争からインフラレベルの統合へとシフトしています。Yield.xyzは、利回り集約ツールからオンチェーン上の金融ゲートウェイへと進化し、利回りの生成、取引、セキュリティ、資産管理をシームレスに結びつけています。本稿では、DeFiおよびWeb3エコシステムにおけるYield.xyzの役割と、これがウォレットやオンチェーン金融プラットフォームの将来の方向性にどのような示唆を与えるかを考察します。