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ビットコインの価格は、暗号通貨市場全体のボラティリティが高まる中、90,000ドル以下で変動しています。弱気の価格動向の中、現在注目されているのは、過去数年の史上最高値を下回ったままのビットコインのオープンインタレスト（BTC建て）からの慎重なシグナルです。
BTC建てで測定した場合、オープンインタレストは異なるストーリーを語る
暗号市場の継続的なボラティリティの中、ビットコインのデリバティブ市場はより控えめなメッセージを伝えています。このメッセージは、Joao Wedson氏による最近の調査で示された、BTC建てのビットコインオープンインタレスト(OI)に展開しています。Wedson氏は、マーケットエキスパートであり、Alphractal分析プラットフォームの創設者です。
関連記事：ボラティリティ拡大中、しかしビットコインのクジラやシャークは売っていない — 彼らはより多く買っているXプラットフォームで共有されたレポートによると、市場エキスパートは、BTC建てのオープンインタレストは2022年以来新たな史上最高値に達していないと指摘しています。BTCベースの視点は、サイクルを通じてレバレッジの使用がより制限されていることを示していますが、ドル建ての指標は価格とともに頻繁に上昇しています。
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Source: Joao WedsonによるXのチャートThursdayに、この指標は反発しましたが、Wedson氏は、その上昇は主にUSD建てのオープンインタレストに見られると述べています。このパターンは、トレーダーがリスクの高いポジションに全てを投入するのではなく、資本をより慎重に配分し、市場での慎重さを高めていることを示唆しています。
エキスパートによると、このトレンドは単に市場に投機が存在し、それが現在拡大していることを示しています。ただし、チャートは、より広範な市場が極端または非合理的な熱狂からはまだ遠いことを示しています。
強気の回復を引き起こす十分な利益はない
BTCがもう一度大きな上昇を生み出せない理由は、利益を得ている投資家のレベルに関連しています。Darkfostは、持続可能な強気の回復を期待できる利益を得ている投資家はまだ十分ではないと述べています。したがって、潜在的な利益は市場にとって有害ではなく、むしろ逆です。
関連記事：長期保有者の売り活動が減少し、市場は静まり返る、強気フェーズが再び始まる？投資家が最も利益を得ているとき、その状況ははるかに快適であり、保有を促します。ただし、これは一定のポイントまでです。また、利益の供給が95％または100％を超えると、最新の利益が市場に影響を与え、重要な修正フェーズを引き起こす可能性があります。
進行中の調整は穏やかで、約31％の下落にとどまりましたが、多くの投資家が非常に遅い段階で参入していることを示す、利益の供給割合を急激に減少させました。現在、BTCの71％以上が利益を出しており、最低64％まで下落した後の状態です。これは、ビットコインが弱気市場に入るときに通常観察される非常に懸念されるレベルです。
しかし、Darkfostの見解では、市場は利益供給の75％以上を回復し、より安定した構造を取り戻す必要があります。このレベルを超えていれば、利益の供給は歴史的に良好な期間と関連付けられており、チャートにも示されています。
最近の価格反発により、利益の供給は一時75％に回復しましたが、その後拒否されました。一方、多くのBTC投資家はこの機会を利用して損益分岐点で退出したり、損失を切り詰めたりした可能性があります。
BTC 1Dチャートで$89,512で取引中 | 出典：Tradingview.comのBTCUSDTピクサイからの画像、チャートはTradingview.comから
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2026年4月20日07:15から07:30（UTC）にかけて、BTCは主要市場で+0.56%の短期収益率を達成し、価格レンジは74718.5 - 75568.1 USDTに到達しました。15分以内の値動き幅は1.14%に達しています。この局面では市場の注目度が高まり、取引の熱量が大きく上昇し、全体のボラティリティも増しています。
今回の急な値動きの主な原動力は、BTC/USDTなどの主要取引ペアで15分の出来高が前の期間比で+15%にまで増加し、買いが主導する構図が形成されたことで、スポット価格の上方向へのブレイクを後押しした点です。資金流入が短期の上昇を直接押し上げ、オンチェーンのデータによると、大口のBTC送金はすべて構造的に分割されて新しいウォレットへ移動しており、取引所へ向けた集中した売りの圧力は見られませんでした。これは売り切りのシグナルというより、リバランス（ポジション調整）のサインであり、この変化は短時間の売り圧力を緩和するのに役立っています。
さらに、ETFの申込資金は全体として純流入基調を維持しており、2025年以来の累計で140億ドル超が流入してきました。これにより機関投資家の保有の安定度が高まり、価格上昇の追い風となっています。オンチェーンの大口保有の構成は安定しており、主力ウォレットの集中した移動も確認されず、市場のセンチメントは前向きに維持されています。取引量とセカンダリー市場の感情が呼応してスポット価格の変動が増幅され、オンチェーンOTCや内部でのリバランスが同時に行われることで、過度な短期の投げ売りによる極端な圧力のリスクも抑えられています。
現在のBTC市場の短期リスクは主に次の点です。今後、大口送金が特定の主要取引所へ直接流入する場合、またはETF資金が純流出に転じた場合、押し戻し（リトレース）のプレッシャーが引き起こされる可能性があります。オンチェーンでの大口資金の流れ、主力ウォレットの動き、そしてETFの申込・償還データを継続して注視する必要があります。重要な下支えとしては74000 USDT近辺が焦点で、出来高の急減や大口の逃避が見られる場合は、突発的なボラティリティに警戒が必要です。オンチェーンおよびデリバティブの資金の行方を引き続き追い、より多くのリアルタイム情報については今後の市場動向をご確認ください。
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