ビットコインは今日なぜ反発が弱いのか？トランプが新たな関税を発表、ETFは13.3億ドル流出

ビットコインは120,000ドルから90,000ドル付近まで暴落し、短期的にわずかに反発したものの、保有者は45億ドルの損失を確定させ、2022年以来の最高を記録しました。トランプ氏が韓国の関税を25%に引き上げたことにより売りが加速し、ETFは週次で13.3億ドル流出、ステーブルコインは70億ドル蒸発し、80,000ドルのサポートが崩れると70,000ドルまで下落する可能性があります。

トランプ関税引き上げが世界のリスク資産売りを引き起こす

米国大統領トランプは1月26日（月）、Truth Socialに投稿し、韓国製品の関税を15%から25%に引き上げると発表し、「韓国が米国との協定を履行できていない」と非難しました。トランプは投稿内で、2025年7月30日に韓国の李在明大統領と「両国にとって良い合意」を締結し、2025年10月29日の韓国訪問時に再確認したと述べましたが、韓国議会は未だ承認手続きを完了していません。

トランプは問いかけます。「なぜ韓国議会はまだ承認しないのか？」その後、「この歴史的な貿易協定を立法化していない（それは彼らの権利）」として、韓国の対等関税を15%から25%に引き上げる決定を強調しました。対象は自動車、木材、医薬品などの関連品目です。これは最近の同盟国に対する最新の関税圧力の一環です。

この関税引き上げは、今日のビットコインの反発の弱さに直接的な影響を与えています。世界の投資家のリスク許容度は急激に低下し、資金は高リスク資産から撤退し、金などの伝統的な安全資産に向かっています。韓国は暗号通貨取引の重要市場の一つであり、関税の不確実性は韓国投資家の信頼を損ない、売り圧力を強めています。さらに重要なのは、トランプの関税政策は複数のラインで進行中であり、先週彼はカナダと中国の貿易協定が中国商品に「輸送ルート」を提供しているとみなされれば、カナダに最大100%の関税を課すと脅しました。

こうした多層的な地政学リスクの重なりにより、ビットコインのリスク資産としての性質が拡大しています。長期的には一部投資家から「デジタルゴールド」と見なされているものの、極端な市場環境下では株式などのリスク資産と高い相関性を示すこともあります。トランプの関税政策の法的リスクも未だ解決しておらず、米国連邦最高裁判所は昨年11月に一件の案件について口頭弁論を行いました。この案件は、トランプが一方的に関税を課したことの合法性を問うもので、現時点では最高裁は判決を下していません。この不確実性が市場のセンチメントをさらに押し下げています。

ETF週次流出13.3億ドル、機関投資家の信頼崩壊

ビットコインが今日反発しにくい主な理由の一つは、機関資金が正規のルートを通じて継続的に撤退していることです。米国に本拠を置くビットコインETFは、1週間で13.3億ドルの純流出を記録し、2025年2月以降最大の資金引き揚げとなっています。この大規模な資本流出は、機関投資家の暗号通貨に対する短期的な見通しが著しく悪化していることを示しています。

ETFの資金流出は、機関の態度を測る最も直接的な指標です。昨年、ビットコインは40,000ドルから120,000ドルへと急騰した過程で、米国のビットコインETFは重要な役割を果たしました。ブラックロックのIBIT資産規模は一時1000億ドルに迫りました。しかし、現在の純流出はこのトレンドが逆転しつつあることを示しています。機関投資家はより専門的なリスク管理体制と長期的な投資視野を持ち、彼らの集団的な撤退はトレンドの変化を予兆します。

さらに懸念されるのは、この資金流出は短期的な変動ではなく、過去2週間でビットコインETFは連日純流出を続け、合計で20億ドル超の規模になっていることです。これまでの散発的な売りと異なり、今回は組織的な引き揚げであり、市場構造に深刻な変化が起きつつあります。機関がポジションを縮小し始めると、資金だけでなく、市場の信頼と流動性も失われていきます。

この資金流出は、ビットコインの価格が120,000ドルから90,000ドルに下落したタイムラインと高度に一致しています。ETFの流出は、価格が100,000ドルの心理的節目を割った後に加速し、負のフィードバックループを形成しています。価格の下落はETFの売却を引き起こし、ETFは現物市場でビットコインを売りに出し、価格をさらに押し下げる。このメカニズムは伝統的金融市場ではよく見られ、暗号通貨市場でも同様に適用されます。

ステーブルコイン蒸発70億ドル、資金は暗号市場から完全に逃避

（出典：CryptoQuant）

追い打ちをかけるように、ステーブルコインの時価総額も大きく縮小しています。CryptoQuantの研究員Darkfostによると、Ethereumベースのステーブルコインの総時価総額は、わずか7日間で70億ドル減少し、1,620億ドルから1,550億ドルに落ち込みました。Darkfostはこの動きを「非常にネガティブなシグナル」と表現し、暗号市場の継続的な調整に伴い、投資家は暗号市場から完全に退出し、貴金属や株式市場に資金をシフトしていると解説しています。

ステーブルコインの時価総額の変動は、暗号市場の流動性状況を直接反映します。ステーブルコインは投資家にとって暗号市場の「準現金」として機能し、時価総額の増加は新規資金の流入や既存投資家の配分増加を示し、減少は資金の完全な退出を意味します。70億ドルの減少はかなりの規模であり、投資家がビットコインなどの暗号資産を売却し、暗号エコシステムから資金を完全に引き揚げていることを示しています。

この資金の移動パターンは、2021年の状況と驚くほど類似しています。Darkfostは、同様のステーブルコインの時価総額の下落は、ビットコインが熊市に入ったことを確認したと指摘しています。当時、Terra Lunaの崩壊がこの下落を加速させました。歴史的に見て、ステーブルコインの時価総額が継続的に下落すると、ビットコインは反発しにくくなる傾向があります。これは、新たな買い圧力が不足するためです。現状は早急に改善しなければ、ビットコインは熊市を確定し、80,000ドルを割り込む可能性があります。

この資金の流出は、ビットコインが今日反発しにくい理由も説明しています。短期的に技術的な反発があっても、ステーブルコイン資金の不足は反発の持続性を妨げます。さらに、ステーブルコインの減少は現物市場だけでなく、デリバティブ市場のレバレッジ能力も弱め、価格上昇の余地を制限します。

45億ドルの実現損失が示す熊市リスク

ビットコインは、120,000ドル超から90,000ドル以下まで暴落した後、実際に45億ドル以上の損失を被っています。これは2022年の熊市以降最大の売り圧力です。このデータはオンチェーン分析に基づき、実際に確定した損失取引を反映しています。実現損失は、投資家がパニック的に売却し、損失を認めたことを意味します。

過去のデータによると、ビットコインがこれほど大規模な実現損失を出したのは、価格が69,000ドルから50%以上下落し、最低28,000ドルにまで落ちた時です。このパニック売りは、市場のセンチメントが貪欲から極度の恐怖へと変わるサインであり、この感情の逆転は短期間で修復されることは稀です。45億ドルの損失規模は、多くの投資家が短期的な反発期待を放棄し、損切りを選択したことを示しています。

この大規模な損切り行動は、今日のビットコインの反発の弱さに深く影響しています。多くの投資家が90,000ドルから100,000ドルの間で損切りした後、これらの価格帯には新たな買い手が入りにくくなっています。反発しても、以前に損切りした投資家はすぐに買い戻さず、新たな売り圧力となる可能性があります。技術分析では、これを「抵抗帯形成」と呼び、過去の大量取引が今後の上昇の障害となることがあります。

80,000ドルのサポートが短期の動向を左右

（出典：Trading View）

テクニカル面では、BTC/USDTの週足チャートは、100,000ドルから103,000ドルの供給ゾーンで強い抵抗に遭い、レンジ相場に入っています。この供給ゾーンは明確に売り無効ゾーンと認定されており、現在の価格は80,000ドルの中高値付近で推移しています。これは9週単純移動平均線よりやや下に位置し、最近の下落後に短期的な動的抵抗線に変化しています。何度も100,000ドルを超えられなかったことは、売り手が高値圏で依然強気であることを示しています。

80,000ドルは重要な心理的・構造的サポートです。ビットコインはこの付近で積極的に反応し、買い手がこの価格を守ろうとしています。週次の終値が80,000ドル以上を維持できれば、市場構造は調整局面にあり、完全な弱気ではないと見られます。テクニカル指標も慎重さを示し、RSIは40付近を行き来し、過去の上昇局面で何度も見られた弱気背離も出現しています。これはモメンタムの減速を示唆します。

チャートは、ビットコインがレンジ内で調整中であることを示しています。80,000ドルを維持すれば、底打ちと90,000ドル〜95,000ドルへの潜在的な回復の可能性が残ります。もし週足の終値が100,000ドルをしっかり超えれば、弱気構造は崩れます。一方、80,000ドルを割り込めば、下落スピードが加速し、70,000ドル付近まで下落する可能性があります。