XLMの未平倉合約が14ヶ月ぶりの最低水準に！ Stellarは空売り勢が主導し、今週13％下落しました。
ステラは0.167ドルを突破し、ロングとショートの比率は月間最低の0.85に増加しています。未決済の先物契約高は9500万ドルに落ち込み、14か月ぶりの最低水準を記録し、今年初めから継続的に減少しています。週で13％下落し、ウェッジ下限を割り込みました。RSIは26で売り過ぎ、MACDのデスクロスは依然として継続しています。サポートは0.160ドル、反発目標は0.180ドルです。
XLMのロング・ショート比率は0.85、未決済契約高は14か月ぶりの最低値を更新
（出典：Coinglass）
CoinGlassによると、木曜日のXLMのロング・ショート比率は0.85で、1か月ぶりの最低値に近づいています。この比率は1未満であり、市場のセンチメントは弱気を示しています。多くのトレーダーが資産価格の下落に賭けていることを反映しています。ロング・ショート比率は市場の感情を直接示す指標であり、値が1未満の場合、ショートポジションがロングポジションを上回っていることを意味します。0.85の数値は明らかに空売り優勢を示し、100のロングに対して118のショートが存在していることになります。
（出典：Coinglass）
さらに、ステラの先物未決済契約（OI）は木曜日に9500万ドルにまで落ち込み、2024年11月以来の最低水準となっています。これは今年初めから継続的に低下しており、投資家の関与度の低下を示しています。OIの減少は、投資家の参加意欲が弱まっていることを反映し、弱気の見通しを示唆しています。未決済契約は、すべての未決済の先物契約の総価値を表し、その減少は多くのポジションが解消されたか、満期後に再開されていないことを意味します。
2024年11月以降、14か月以上にわたりこれほど長期間にわたる最低値を記録したのは非常に稀です。これは、市場が極度に悲観的であるか、投資家が資産に対して完全に関心を失った場合に起こる現象です。ビットコインやイーサリアムといった他の主要通貨のOIも減少していますが、その規模はXLMほど大きくありません。この差は、XLMが市場全体の弱さだけでなく、特有の信頼喪失に直面していることを示しています。
デリバティブ市場の二重の弱気シグナル
ロング・ショート比率0.85：空売りが多く、市場は下落を見込んでいる
未決済契約高の14か月ぶりの最低値：9500万ドル、投資家の関与度が崩壊
ロング・ショート比率とOIの組み合わせ分析は、より全体像を明らかにします。もしロング・ショート比率が弱気であっても、OIが上昇している場合は、一時的なヘッジや投機的な空売りに過ぎない可能性があります。しかし、両者が同時に悪化（ロング・ショート比率の偏りとOIの減少）している場合、市場は単に弱気なだけでなく、参加意欲も低迷していることを示します。このような状況では、短期的な反発があっても、新規の買いが入らず持続しにくいと考えられます。
歴史的に見て、XLMのOIは過去の強気相場のピーク時に3億ドルを超えていました。現在の9500万ドルはピーク時の約3分の1以下であり、市場のXLMへの関心は著しく低下しています。この参加度の崩壊は、価格のさらなる下落に先行することが多く、新たな資金流入が乏しいため、売り圧力が吸収されにくくなっています。
ウェッジ割れとRSI26の売り過ぎ状態は依然として止められない
先週、ステラの価格は13％以上下落し、土曜日には下降ウェッジの下限トレンドラインを下回って取引を終えました。水曜日までに、XLMはこのトレンドライン付近で抵抗を受け、5％以上の下落を見せました。木曜日には、XLMは0.169ドルで取引されていました。フォーリングウェッジは、テクニカル分析において古典的なパターンであり、通常は下降トレンドの中で現れ、二本のトレンドラインが下向きに収束します。
このウェッジの下限を割り込むことは、非常に重要な技術的意味を持ちます。これは、既存の下落トレンドの加速や継続を示唆することが多いです。XLMの場合、土曜日のブレイクと取引量の増加が、そのブレイクの有効性を裏付けています。水曜日の反発試みは、崩れたトレンドラインで阻まれ、サポートからレジスタンスへと変わったことを示しています。これは典型的な弱気のテクニカルシフトであり、さらなる下落圧力を示唆しています。
もしXLMがこの下落を継続すれば、2025年の安値である0.160ドルまで下落する可能性があります。この価格は10月10日に記録されたもので、過去に何度も試されてきた重要なサポートラインです。これを割り込むと、より深い下落に進む可能性があります。0.160ドル以下には明確なサポートがなく、下落速度が加速する恐れがあります。
日足チャートのRSIは26で、非常に売り圧力が強い状態を示しています。RSIが30を下回ると一般的に売られ過ぎと判断されますが、すでに26は深刻な売り過ぎ状態です。ただし、強い下降トレンドでは、RSIは長期間超売り状態にとどまり、反発しにくくなることもあります。RSIが売られ過ぎゾーンから反転して上昇し始めるのは、下落モメンタムの弱まりを示すサインです。
MACDも1月中旬にデスクロスを示し、その後も継続しています。赤色のヒストグラムは中立以下にまで伸びており、負のトレンドが続いていることを示しています。MACDのデスクロスは、トレンドの反転を示す重要なシグナルであり、XLMの価格はこの期間にわたり下落を続けており、これは本物のトレンドシフトを示しています。
一方、XLMが反発すれば、0.180ドル付近の下限トレンドラインまで上昇する可能性もあります。この価格は短期的な反発の最初の抵抗線であり、これを突破すれば次の高値目標に向かうことができます。ただし、現状のテクニカルと市場心理を考慮すると、その反発の可能性は低いと見られます。
ファンダメンタルズの観点から見たXLMの課題
（出典：Trading View）
テクニカルやデリバティブのデータが悪化する一方で、Stellarは根本的なファンダメンタルズの面でも触媒不足に直面しています。RippleのXRPと比較すると、XLMは機関投資家の採用や規制突破の面で遅れをとっています。XRPはETFの導入やRippleのEUライセンス取得、銀行との提携進展などの好材料がありますが、Stellarにはそうした大きなニュースはほとんどありません。
Stellarのクロスボーダー決済ネットワークは技術的には進んでいますが、市場への浸透や商業利用の面ではRippleに比べて遅れています。このファンダメンタルズの弱さは、XLMが市場の下落時により大きく下落し、反発時の勢いも弱くなる要因となっています。投資家は、クロスボーダー決済のコンセプトを持つコインを選ぶ際、一般的にXRPを優先し、XLMは後回しにされる傾向があります。
時価総額は約50億ドルで、XRPの900億ドル超と比べるとかなり低い水準です。この差は、市場が両者の将来性について異なる見解を持っていることを反映しており、流動性や機関投資家の関心にも影響しています。大規模な機関は流動性が高く時価総額の大きい資産を好むため、XLMはその点で不利な立場にあります。
このような環境下で、XLMの保有者は非常に厳しい局面に直面しています。技術的には全面的に弱気であり、デリバティブのデータも悪化し、ファンダメンタルズの触媒も不足しているため、短期的に明確な反転シグナルは見えにくい状況です。Stellar Foundationが大きな提携や技術革新を発表しない限り、XLMは引き続き弱気のチャネル内で底値を探す展開が続く可能性があります。
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