Advanced Micro Devices (AMD)は2026年6月下旬に約532ドルで取引され、アナリスト目標株価は強気ケースの約670ドルから弱気ケースの約400ドルまで270ドルの範囲に及んだ。この広い予想レンジは、AMDがデータセンターに特化した企業へと変貌し、一つの製品ラインであるMIシリーズAIアクセラレータが現在の株式評価を牽引していることを反映している。AMDのデータセンターセグメントは2026年第1四半期に前年同期比57%増の58億ドルに成長し、その成長率により株式の価格力学は多角的チップメーカーからアクセラレータ市場シェアへのレバレッジド・ベットへと変化した。強気と弱気のシナリオの間の評価ギャップは、MI400の立ち上げにおける実行リスク、Nvidiaからの競争的な価格圧力、そしてMI308規制に関連して約8億ドルの費用を既に生じさせている米中輸出政策の変動性に集中している。
AMDのデータセンター収益、2026年第1四半期に57%増加
AMDは2026年度第1四半期の収益が102億5000万ドルで、前年同期比38%増加したと報告した。データセンターセグメントは2026年第1四半期に58億ドルを計上し、前年同期の36億7000万ドルから57%増加した。同社のデータセンター事業部門は2025年度に166億ドルを生み出し、EPYCサーバープロセッサのシェア獲得とMI350 AIアクセラレータの初期立ち上げにより32%増加した。AMDは第2四半期の総収益を約112億ドルと見通した。最高経営責任者リサ・スー氏は2026年第1四半期決算説明会で、データセンター事業部門は現在「当社の収益と利益成長の主要な推進力」であると述べ、「今後、需要を満たすために供給を拡大するにつれて、サーバーの成長が大幅に加速すると予想している」と付け加えた。
UBSアナリスト、2026年6月にAMD目標株価を670ドルに引き上げ
UBSアナリストのティモシー・アルクリ氏は2026年6月、AMDの目標株価を455ドルから670ドルに引き上げ、Buy（買い）評価を維持した。アルクリ氏は2027年と2028年のAMD CPUサーバー収益予想を210億ドルと270億ドルから230億ドルと290億ドルに引き上げた。コンセンサスの12カ月目標株価は約570ドルで、51人のアナリストのうち41人が買い評価、0人が売り評価である。リサ・スー氏は、AI主導のサーバーCPU収益機会は長期的に1200億ドル以上になると予測した。AMDはOpenAIとのマルチギガワット級アクセラレータ供給契約を報告し、MIシリーズ製品ラインへの大規模な顧客のコミットメントを示している。
AMD株価評価シナリオ、400ドルから670ドルの範囲
670ドルへの強気ケースは、MI400が予定通り立ち上がり、AMDがマージンを維持しながらマーチャントアクセラレータ市場の4分の1以上を獲得することを前提としている。約400ドルへの弱気ケースは、立ち上げの遅れ、Nvidiaの価格競争、またはAI投資の消化のいずれかの組み合わせにより、株価倍率が同業グループ並みに圧縮されることを前提としている。AMDの株価は、過去ベースのPERが80倍超、先行ベースのPERが30倍後半から40倍台で取引されており、これはテクノロジー・半導体セクター全体の約23倍に対してプレミアムである。ベースケースシナリオは、データセンターの成長が継続し、シェア獲得が安定し、評価倍率が横ばいであることを前提としており、目標株価は約570ドルとなる。
| シナリオ | 12カ月目標 | ~$532からの変動 | 主要前提 |
|----------|-----------------|-----------------|------------------|
| 強気 | 670ドル | +26% | MI400が予定通り立ち上げ; アクセラレータシェア25%以上; マージン維持 |
| ベース | 570ドル | +7% | データセンター成長継続; シェア獲得安定; 倍率横ばい |
| 弱気 | 400ドル | -25% | 立ち上げ遅延またはAI投資冷却; 倍率が同業並みに圧縮 |
米国の輸出規制によりAMDに8億ドルの費用発生
AMDは、MI308アクセラレータに対する米中輸出規制に関連して約8億ドルの費用を計上した。アナリストは、中国市場を恒久的に失うと、AMDの長期的な収益上限が10～15%圧縮される可能性があると推定している。中国はAIアクセラレータの潜在的な年間市場として50～100億ドルを占めているためである。超党派のSAFE Chips Actがより厳しい形で成立した場合、先進的なチップの輸出に複数カ月の凍結が再び課される可能性がある。中国は株価変動の繰り返しの原因となっており、報告された受注が株価を押し上げた後、政策の見出しが利益を打ち消すという期間があった。
MI400アクセラレータの立ち上げスケジュール、2026年に設定
AMDは、MI350と、2026年に立ち上げ予定の次世代MI400を、Nvidiaのデータセンターアクセラレータに対するセカンドソースの代替品として位置づけた。ハイパースケーラーや大規模AIラボはマルチベンダーのアクセラレータ戦略に公にコミットしており、AMDはMIシリーズの大規模展開とデザインウィンを宣伝している。Nvidiaは次世代部品と積極的なシステムレベルのバンドルで応じている。AMDは競合他社と同じ制約のある最先端ファウンドリと高帯域幅メモリの供給に依存している。MI400の予定通りの量産出荷と追加のハイパースケール顧客の発表が、今後2～3四半期の主要な市場変動要因となると予想されている。
FAQ
2026年のAMD株価予想レンジは？
アナリスト目標株価はコンセンサス約570ドルに集中しており、UBSが設定した670ドルまでの強気ケースと、MI400の立ち上げ遅延や評価圧縮があった場合の400ドル近辺の現実的な弱気ケースがある。株価は2026年6月下旬に約532ドルで取引されていた。
なぜUBSはAMDに670ドルの強気ケース目標を設定したのか？
2026年6月にUBSアナリストのティモシー・アルクリ氏が設定した670ドルの目標は、AMDのMI400データセンターアクセラレータが予定通り立ち上がり、同社がマーチャントアクセラレータ市場の4分の1以上を獲得し、データセンター収益が前年比50%以上の複利成長を続ける中でマージンを維持することを前提としている。
米中輸出規制はAMDにどのような財務的影響を与えたか？
AMDはMI308中国アクセラレータに対する規制により約8億ドルの費用を計上した。アナリストは、中国を恒久的に失うとAMDの長期的な収益上限が10～15%圧縮される可能性があり、政策が株価変動の繰り返しの原因となると推定している。
