B2C2は、Solidus Labsと提携し、同社の世界的なデジタル資産運用全体にわたってHALO監視プラットフォームを導入しました。対象国は英国、アメリカ合衆国、フランス、ルクセンブルク、シンガポール、ならびにケイマン諸島です。このシステムは、機関投資家による暗号資産市場への参入が加速し、規制の厳しさも高まる中で、市場操作の兆候や、虐待的な行動を示すもののために、デジタル資産の取引活動を監視するよう設計されています。この合意は、デジタル資産が機関投資家の領域へとより深く入り込むにつれ、暗号資産のマーケットメイカーが、これまで主として高度に規制された従来の金融市場に関連してきた監視インフラに、ますます投資するようになっていることを示しています。
なぜ市場監視が機関型の暗号資産の成長にとって中核になったのか
デジタル資産市場が成熟するにつれ、機関投資家向けの企業は、流動性へのアクセスや執行の質を超えて、ガバナンス、コンプライアンス、業務上の強靭性、そして市場行動の基準へと関心を移すようになりました。大手ヘッジファンド、機関投資家の配分担当者、マーケットメイカー、銀行、ならびに取引企業は、暗号資産市場へ機関資本をより大きく投入する前に、大規模に不審な取引活動を監視できるインフラをますます求めています。
従来の金融市場は、長らく、スプーフィング、レイヤリング、ウォッシュ取引、インサイダー活動、そして市場濫用のより広い形態を特定するために設計された高度な監視システムに依存してきました。暗号資産市場は歴史的に、そのような管理が多くない状態で発展してきました。特に、国外拠点の取引所が支配的だった初期の時期、流動性が分断されていたこと、そして規制監督が限定的だったことが背景にあります。
こうした状況は、機関投資家の参入が拡大し、規制当局が世界規模で市場の健全性に対する関心を強めるにつれて、次第に変化してきました。デジタル資産企業は、取引環境が、従来の規制市場で見られるのとより近い運用面および監視面の期待を満たしていることを、示すことに対する圧力が高まっています。
B2C2の最高経営責任者（CEO）であるトーマス・レスウト（Thomas Restout）は、次のように述べました。「主要なデジタル資産のマーケットメイカーとして、B2C2は、私たちが事業を行う市場の健全性を常に最優先してきました。」さらにSolidus Labsは、B2C2のグローバルな市場監督能力を強化できる「専門的な監視技術」を提供すると付け加えました。
多次元の監視に重点を置くことは、暗号資産市場そのものが持つ独自の複雑さを反映しています。固定された取引時間枠や中央集権的な会場で運営される伝統的な株式市場や先物市場とは異なり、デジタル資産市場は、分断された世界の取引所、分散型プロトコル、OTCデスク、ならびに国境を越えた流動性プールにまたがって、24時間体制で継続的に取引されます。
暗号資産の市場構造が新しい監視上の課題を生む方法
暗号資産市場の運用上の構造は、従来の金融システムで見られるものとは大きく異なる監視上の課題を生み出しています。デジタル資産の取引は、中央集権型の取引所、分散型金融（DeFi）プロトコル、デリバティブ・プラットフォーム、OTCの流動性提供者、トークン化されたエコシステムにおいて、世界規模で行われ、同期された市場の営業時間はありません。
この分断は、活動が複数の取引会場、法域、ウォレット、流動性プールにまたがって同時に発生し得るため、操作的な行動を特定する取り組みを難しくします。自動化された取引戦略、アルゴリズムによる執行システム、そしてクロスマーケットでの裁定取引の台頭は、不審な活動をリアルタイムで監視する際の複雑さをさらに高めています。
Solidus Labsは、自社のHALOプラットフォームを、従来型の金融システムを転用して適応したものではなく、暗号資産ネイティブの市場構造のために特別に設計されたものとして位置づけました。Solidus Labsの創設者兼CEOであるアサフ・メイル（Asaf Meir）は、「B2C2によるHALOの採用は重要な市場の変化を示しています。すなわち、機関投資家のリーダーが、暗号資産市場の構造を本当に理解しているプラットフォームとして、Solidusへ向かっているということです。」とコメントしました。
従来の監視システムは、分散型取引所、トークンの移転、スマートコントラクト、ウォレット同士のやり取り、そしてクロスチェーン取引を含むブロックチェーン由来の活動を監視することに苦慮することがよくあります。専門の暗号資産監視企業は、デジタル資産エコシステム向けに特別に設計されたインフラによって、そのギャップを埋めようとする動きが増えています。
また、この提携は、暗号資産市場のグローバルな中での市場操作に関する、より広範な規制上の懸念も反映しています。アメリカ、ヨーロッパ、アジア、中東の当局は、暗号資産市場の監督をより広い枠組みの一部として、監視に関する義務をますます重視しています。したがって、このセクターへ参入する機関は、複数の法域にまたがって同時に変化する規制上の期待を満たせる、能力あるインフラを必要とする傾向が強まっています。
B2C2の多国籍にわたる業務拠点は、スケーラブルな監視システムの重要性をさらに裏付けています。同社は、規制基準、報告要件、監督の枠組みが異なる、複数の主要な金融法域で事業を展開しています。国境を越えた暗号資産の流動性運用を機関規模で担う企業にとっては、統合された監視インフラの重要性がますます高まっています。
なぜ機関型の暗号資産インフラが TradFi と収束し続けるのか
B2C2とSolidus Labsの提携は、暗号資産の市場インフラと従来の金融市場基準との間に起きている、より広い収束のトレンドを反映しています。近年、機関投資家向けの暗号資産企業は、銀行、ブローカーディーラー、電子マーケットメイカー、そして規制された取引会場で用いられるものに類似した業務モデルを、ますます採用するようになっています。
この収束は、カストディ（保管）インフラ、担保管理、決済コントロール、業務上の強靭性の枠組み、コンプライアンス・システム、取引報告、そして市場監視のアーキテクチャに及びます。機関投資家の参加者は、デジタル資産インフラが、外国為替、株式、固定金利収入（債券）、およびデリバティブ市場で利用可能なものに近い統制（コントロール）を提供することを、ますます期待しています。
大手の金融機関がETF商品、トークン化の取り組み、ステーブルコインのインフラ、機関投資家向けのカストディ・ソリューション、そしてデジタル資産の取引業務を通じて暗号資産市場へ参入したことで、この変化はさらに加速しました。規制対象の事業体が参加を拡大するにつれ、暗号資産インフラ全体の運用基準は、機関型の金融市場に対する期待へと、より一層引き上げられています。
B2C2自身も、その移行の中で、ますます重要な位置を占めています。2015年に設立された同社は、世界的に最大級の機関投資家向け暗号資産流動性提供者の一社となり、ヘッジファンド、ブローカー、取引所、機関投資家の運用担当者、そして暗号資産財団にサービスを提供しています。日本の金融コングロマリットであるSBIによる過半数保有も、従来型の金融とデジタル資産インフラのエコシステムが重なりつつあることを、より強く示しています。
また、この提携は、監視それ自体が、単なる規制上の義務ではなく、競争上の差別化要因としてますます位置づけられるようになっていることも浮き彫りにしています。より強固な市場健全性の統制を示せる企業は、カウンターパーティー・リスク、ガバナンスの質、そして運用上の監督体制を気にする機関投資家の顧客を惹きつける際に、優位性を得られる可能性があります。
この提携がデジタル資産市場に示すもの
B2C2とSolidus Labsの合意は、暗号資産市場が、軽く監督されるだけの投機的な取引環境というより、機関によって統治される金融エコシステムへと、ますます進化していることを示しています。監視インフラ、業務上の強靭性、そしてコンプライアンスの監督は、現在、デジタル資産市場の発展において中核的な役割を担っています。
より大きな意味は、機関による採用が、結局のところ「市場の健全性そのもの」に対する信頼にますます依存している点にあります。各国で規制当局が精査を強め、大手の金融機関がデジタル資産へのエクスポージャーを深める中で、高度な監視・コンプライアンス・システムを備えた企業は、次のフェーズにおける暗号資産市場の成熟の中で、インフラ提供者として重要な役割を果たします。
この提携は、暗号資産ネイティブの企業が、従来の金融市場に長く結び付けられてきたものに匹敵する運用上の枠組みを、ますます構築していることを示しています。従来の金融とデジタル資産の境界が引き続き狭まっていくなか、継続的に稼働し、世界規模で分断された暗号資産エコシステムを監視できる監視技術は、世界中の機関向けデジタル資産取引のための基盤インフラとして形成されています。
