バンク・オブ・アメリカの米国株式およびクオンツ・ストラテジーの責任者であるサビタ・スブラマニアンは、株式市場が過去に20%の下落（コレクション）に先行していたシグナルを示していると警告した。Axiosが報じた投資家向けメモの中で、スブラマニアンは、その同社の弱気相場に関する目印（ベア・マーケットのサイン）が現時点で70%発動しており、過去の市場ピーク時に観測された平均と一致していると述べた。ストラテジストは、投資家の高い利益期待、信用（クレジット）条件の緩和、そしてTechnology分野における極端なバリュエーションの分散が、2000年2月に最後に見られた水準に達していることなど、複数の警戒指標を挙げた。
バンク・オブ・アメリカの弱気相場指標、トリガー率70%を示す
スブラマニアンは投資家に対して「利益確定をして」と促し、市場には「赤旗が多すぎる」と述べた。アナリストによれば、「当社の弱気相場の目印――通常はS&P 500のピークに先立つトリガー――は、追加の警戒が必要かもしれないことを示唆しています。今日、当社の目印のうち70%が発動しており、過去の市場ピーク時に見られた平均と同じです。」
目印は、市場の状態を測る指標として機能する。スブラマニアンは、発動しているいくつかの指標として、投資家が今後数年にわたり企業が強いペースで利益を生み続けるだろうという前提に加え、信用条件の緩和を挙げた。
テック分野のバリュエーション分散が2000年水準に到達
スブラマニアンは、高いおよび低い株価・株式（PERのような）比率を持つ銘柄のパフォーマンスにおける極端な分散を強調した。高バリュエーションの銘柄は報われている一方で、低バリュエーションの銘柄は置き去りにされている。
「分散はテックの中で最も顕著で、値上がり／値下がりが最も良い側と最も悪い側の5分位（クインタイル）の中央値の差がとんでもない+120［パーセンテージ・ポイント］になっています。これは2000年2月以来で、当時は市場ピークの2000年3月24日の前に+130［パーセンテージ・ポイント］に達していました」とスブラマニアンは述べた。
モルガン・スタンレーのアナリスト、弱気相場見通しで意見が食い違う
モルガン・スタンレーのCIOであるマイク・ウィルソンは、対照的な見方を示し、株式市場が弱気相場領域に入るとは考えていないと述べた。ウィルソンは、「私たちの見解では、この強気相場が年末まで続くのであれば、下方修正は避けられず、結果として健全なものになるはずで、それが私たちの基本シナリオです」と語った。
FAQ
バンク・オブ・アメリカの弱気相場に関する指標のうち、現在発動している割合は何%ですか？
サビタ・スブラマニアンによれば、バンク・オブ・アメリカの弱気相場の目印（サイン）のうち現在発動しているのは70%であり、過去の市場ピーク時に観測された平均と一致しています。
テック分野のバリュエーション分散はどの水準に達しましたか？
テック分野における、最良と最悪の成績を収めた5分位（クインタイル）の中央値のスプレッドは+120パーセンテージ・ポイントに達しており、2020年ではなく2000年2月以来の高水準です。さらに、その水準は2000年3月24日の市場ピークの前に+130パーセンテージ・ポイントに達していたときの水準を上回っています。
モルガン・スタンレーは弱気相場の警告に同意していますか？
いいえ。モルガン・スタンレーのCIOであるマイク・ウィルソンは、株式市場が弱気相場領域に入るとは考えておらず、年末まで強気相場を延ばすためには「避けられず、最終的には健全な」下方修正になると見ています。
