2026年5月の5回目のハイバリングまで残り10万ブロックを数え、ビットコインのネットワークは10万ブロックを通過しました。イベントは2028年4月にブロック1,050,000で推定されており、その時点でブロック報酬が3.125 BTCから1.5625 BTCへと半減します。この節目は、2025年10月にビットコインが$126,200の史上最高値を更新し、初めて従来のハイバリング後の上昇（ラリー）予測タイムラインを破ったことと同時期に訪れました。米国の現物ビットコインETFは資産で100億ドル超を保有しており、強い資金流入の日には、日々マイニングされる供給量以上を吸収して、過去のサイクルで定義されていた需給の方程式を構造的に変えています。
ハッシュレートの変動に基づいてビットコインのハイバリング・タイムラインが変化
ビットコインのプロトコルは、4年ごとではなく、21万ブロックごとにブロック報酬を半減します。4年という表記は、10分平均のブロック時間に基づく概算です。CoinWarzはハイバリングを2028年4月14日と見積もっています。Swan Bitcoinは2028年3月26日としています。CoinGeckoのカウントダウンは2028年4月17日を狙っています。これは、マイニングのハッシュレートの変動を反映しており、ブロック生成が速くなったり遅くなったりするためです。
このハイバリングの後、日次の新規供給は約225 BTCまで下がり、すでに採掘済みのBTCは約1,990万BTCになります。ビットコインの2100万上限のうち94%以上が流通しています。各次のハイバリングがもたらす限界的な供給への影響は、絶対値の面では小さくなっていきます。
現物ビットコインETFが伝統的なサイクルのパターンを変えた
これまでのビットコインの各サイクルは、概ね次の台本に従っていました。ハイバリング、供給ショック、放物線状の上昇、急騰後の天井、数年にわたる下落です。2024年のサイクルは、その流れを打ち砕きました。BeInCryptoのサイクル分析によれば、ビットコインは2025年10月6日におよそ$126,200で史上最高値を更新しましたが、典型的なハイバリング後ラリーの到達時期ならこのピークを予測できなかったはずです。ビットコイン史上初めて、通常のタイミング枠よりも前に新たな史上最高値が到達しました。
2024年1月に承認された現物ビットコインETFが、主な説明です。TECHiが引用したデータによると、米国の現物ETFは現在100億ドル超の資産を保有し、合計で130万BTC以上を運用しています。2026年4月6日、ETFは単日純流入で4億7,100万ドルを記録しており、現在の価格で日々マイニングされるおよそ4,000万ドル相当のBTCを大きく上回っています。
従来のハイバリング・サイクルのモデルでは、供給ショックに反応する個人投資家主導の需要を前提としていました。ETFの時代は、別の買い手の属性を持ち込みます。すなわち、顧客ポートフォリオの1%〜5%を割り当てる金融アドバイザー、デジタル資産へのエクスポージャーを試す年金基金、そして、20%の下落局面でも個人の投機家のようにパニック売りしないポジションを構築するファミリーオフィスです。
分析者が「4年サイクル」の妥当性を議論
BeInCryptoは、サイクルは「消えたのではなく進化した」と主張しており、ビットコインの2025年10月のピークと2026年初頭の下方修正は、4年のタイミング・パターンに今もなお一部は合致していると指摘しています。ハイバリングは供給面のアンカーであり続けますが、ETFのフロー、MVRVの比率、そしてステーブルコインの流動性が、ブロック報酬スケジュールと同じくらい重要になってきています。
TradingKeyの2026年2月の分析は、より強い見方を提示しており、4年サイクルは決定論的な価格モデルとして自然な結論に到達した可能性があると述べています。根拠は2つのデータです。2024年のハイバリングは、過去のどのハイバリングよりも小さい絶対額でブロック報酬を減らしたため、供給ショックの物語が弱まっていること。そしてビットコインの時価総額は現在15,000億ドル（1.5兆ドル）を超えており、2016年や2020年のときよりもはるかに多くの資本が価格を動かす必要があることです。
Caleb & Brownの2026年の分析は、この変化を別の角度で捉えています。議論は「供給ショック」から、採掘の持続可能性へと移っており、世界的なAIデータセンター競争によりエネルギーコストが上昇する中で、マイナーは取引手数料にますます依存するようになっています。
CLARITY Actの進展が機関投資家の配分に影響
CLARITY Actが可決される可能性が出れば、CFTCの管轄下でビットコインをデジタルコモディティとして形式化でき、いくつかの機関投資家の配分を妨げてきた規制上の曖昧さを取り除くことになります。FinanceFeedsは、この法案の進捗が主要な暗号資産に対する機関投資家の価格目標に直接影響することを報じてきました。
2026年初頭時点で、米国のアドバイスを受けている資産のうち暗号資産に投じられているのが0.5%未満だというGrayscaleの推計は、仮に小規模な機関投資家の資金の組み替えが起きたとしても、ハイバリングそのものがもたらす供給への影響を上回り得ることを示唆しています。
FAQ
ビットコインの次のハイバリングはいつ？
ビットコインの5回目のハイバリングは、ブロック1,050,000の時点で、2028年4月に見込まれており、そのときブロック報酬は1ブロックあたり3.125 BTCから1.5625 BTCに下がります。
なぜビットコインは予想されたサイクルのピークより前に高値を付けたの？
2024年1月に承認された現物ビットコインETFは、機関投資家の需要を前倒しで織り込み、予定より早く2025年10月に価格を$126,200まで押し上げました。
ビットコインETFはどれくらい保有している？
米国の現物ビットコインETFは、2026年初頭時点で、資産は合計で1000億ドル超、BTCは130万BTC超を運用しています。
