ビットコイン対アルトコイン：BTC が主導権を握った理由と暗号投資家が損失を被った理由

ウィリー・ウーがFTXの崩壊が静かに暗号市場を操縦し、アルトコイン投資家を損失に追い込みながらビットコインは400％上昇した理由を解説

暗号分析家のウィリー・ウーは、2023年から2025年までの間にアルトコイン投資家が苦戦した理由について鋭い説明を行った。彼はX上の詳細な投稿でそれを共有した。

ウーによると、FTXの崩壊は一連の出来事を引き起こし、小規模な暗号保有者から静かに価値を奪った。ビットコインは2025年末までに400％以上上昇し、約88,000ドルに達した。一方、アルトコインはほとんど動かなかった。

FTX破産がアルトコイン売り圧力を引き起こした仕組み

2022年にFTXが崩壊した際、破産管理者はすべてを清算することを目的として介入した。これには大量のロックされたソラナ（SOL）トークンも含まれていた。

暗号界の人々が、主に負け組でビットコインが「ベータ」を上回る絶望の谷に落ちているのを見ている。

そして、なぜあなたが騙されたのかを教える物語を話そう。それはFTXの終わりから始まる。

破産管理者が清算に入ったとき…

— ウィリー・ウー (@willywoo) 2026年3月25日

ウーは、管理者たちがこれらのトークンをオフチェーンの法的合意を通じて売却し、将来の引き渡しを約束しつつ即時支払いを受け取ったと説明した。

ヘッジファンドはこの機会に飛びついた。

彼らはロックされたSOLを60％超の割引価格で購入し、その後、SOL先物をショートしてリスクヘッジを行った。その結果、ステーキング利回り、基準利回り、トークンの割引を組み合わせたほぼリスクフリーの70〜80％のリターンを得た。

小売投資家はこのダイナミクスに気付かず、高値で買い込み、損失を被った。

ウーは、これは孤立した事件ではないと指摘した。彼は、同様の仕組みが暗号エコシステム全体に広がっており、プロジェクトの支援者やファウンデーションがロックされたトークンをヘッジファンドに売却していたと述べた。

これらのファンドは、そのリスクを先物市場を通じてオフロードし、実際にロック解除される前に一般投資家に売りつけていた。

ビットコインの支配率が上昇、アルトコインは停滞

アルトコインが苦戦する中、ビットコインは全く異なる動きを見せた。BTCの支配率はこの期間中に55％から60％に上昇し、2025年末までに88,000ドルを超えた。これは、強い機関投資家と小売の需要を反映している。

隠れた売り圧力に押されて、アルトコインは停滞したままだった。

ウーは投稿でこの状況を率直にまとめた。

彼は、すべてのアルファ小売投資家が期待したものは、市場ニュートラルのヘッジファンドに直接流れ、リスクフリーの利回りを獲得したと書いた。多くの投資家が頼った暗号の「ベータ」戦略は、単に実現しなかった。

CoinGeckoの最新の市場データによると、ビットコインは現在71,285ドルで取引されており、過去24時間で2.47％上昇している。

CoinMarketCapのアルトコインシーズン指数は約48で、真のアルトコインシーズンを確認するための75の閾値を下回っている。アルトコインの時価総額は、2月の9500億ドル近辺の安値からやや回復している。

それでも、1兆3000億ドル前後の1月の高値には届いていない。

アルトコインは勢いを蓄えつつ、ブレイクアウトに向けて統合中、出典| CoinMarketCap

専門家が投資家に推奨する行動

ウーは慎重ながらも明確な結論を示した。

彼は、多くのトークンが書面上はロックされているように見えるが、実際にはすでにオフチェーンで売却されているケースが多いと指摘した。これにより、将来のサイクルでの売り圧力が減少する可能性がある。ただし、彼はアルトコインの購入を推奨するところまでは踏み込まなかった。彼のアドバイスはシンプルで、「ビットコインだけを買え」というものだった。

投資家でありFTXの債権者でもあるサイモン・ディクソンは、X上でその考えに共感を示した。

ディクソンは、FTXのチャプター11手続きは、金融システム内の特定のグループに富の移転をもたらし、弁護士たちが債権者の価値を吸い取る間に、富の移動が行われたと述べた。

彼は、一部の債権者は退職金や住宅を失ったと共有した。ディクソンは、暗号保有者に対し、ビットコインを自己管理のウォレットに保管し、企業や仲介層を完全に避けるよう促した。

金融産業複合体はFTXのチャプター11を喜んだ。

そのすべての段階を追ったが、見えたのは明らかだった：チャプター11は、FIC内の小さなクラブへのもう一つの富の移転であり、弁護士たちが債権者を吸い取る間に利益を得ている。

その中の一つに2年間いたこともある… https://t.co/ReOEFVuFrl

— サイモン・ディクソン (@SimonDixonTwitt) 2026年3月25日

両者の分析者は同じ結論を示した。2023年から2025年のサイクルは、ロックされたトークン取引の仕組みを理解しているインサイダーに報酬をもたらした。

一般投資家にとっては、ビットコインが最も明確な進むべき道だった。