ゲートニュース。BitMine Immersion Technologies（BMNR）の株価は2026年3月31日に12%上昇し、19.78ドルで引け、直近最大の単日上昇幅を記録した。今回の上昇に加えて、B. Rileyが目標株価を33ドルに引き上げたことが追い風となり、市場のセンチメントは一時的に改善したが、構造的なリスクはいまだ解消されていない。
デリバティブデータを見ると、今回の上昇は新規資金の流入というよりはショート（売り手）の踏み上げの色合いが強い。ディセント（売り）/コール（買い）オプションの出来高比率は1.04から0.52へ急落し、未決済建玉はほぼ変化がない。これは大量のショートポジションが受動的にクローズされて株価が押し上げられたことを示す一方で、新たなロングの参入による支えが欠けている。こうした値動きは通常、持続性が限られており、今後ショートが再び建て直せば、反発は阻まれる可能性がある。
ファンダメンタル面では、同社は直近5週連続でイーサリアムを買い増ししており、総保有は473万枚で、流通量の約3.92%を占める。さらに、そのステーキングプラットフォームMAVANは資産の約67%をステーキングに投入しており、年化収益は2.85億ドルに達する見込みだ。加えて、イーサリアム価格の短期的な反発が、同社の貸借対照表に支えを提供している。
しかし、資金フロー指標のChaikin Money Flow（CMF）は依然としてマイナス圏にあり、機関投資家の資金が顕著に還流していないことを示す。現在の上昇には長期資本による裏付けが欠けている。テクニカル構造では、BMNRは2025年12月以降の下降チャネルの影響を受け続けており、何度も突破を試みたが成功していない。
重要な価格水準としては、21.22ドルがトレンド確認のポイントになる。ここを有効に上回って定着できれば、上方向の余地は24.56ドル、あるいはそれ以上の高いレンジまで開ける。逆に、19.46ドルを下回れば、反発の勢いが失われ、さらに17.88ドルまで下押しされるリスクが高まる。
短期的には、BMNRの値動きはイーサリアム価格のモメンタムとステーキング収益の予想に大きく依存するが、継続的な資金流入がなければ、現在の反発は依然として一時的なリペアにとどまる可能性がある。
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