ビットワイズ：ビットコインはマクロの先行指標として機能し、週期の安値まで5.8万まで下落する可能性

資産管理会社 Bitwise は 6 月 8 日に暗号資産市場レポートを発表し、ビットコイン（BTC）をマクロの「金繊雀」資産として位置付けました。下落が世界のリスク資産の弱含みより先行することを理由としています。BTC とイーサリアム（ETH）はそれぞれ、周期の安値として 58,000 米ドルと 1,507 米ドルに到達しました。同日、ナスダック指数は 1 日で 5% 下落（数か月で最大）し、韓国の KOSPI は半導体株の売りによってサーキットブレーカーの発動に至りました。

Bitwise レポートで確認されたマクロおよび市場データ

Bitwise が 6 月 8 日のレポートで確認したデータ：

BTC の周期安値：58,000 米ドル；ETH の周期安値：1,507 米ドル

ナスダックの単日下落率：5%（数か月で最大）

韓国 KOSPI：半導体株の売りによって日中のサーキットブレーカーが発動

10 年物米国債利回り：先月 4.68% に到達（1 年の高値）、火曜日に 4.53% を維持

世界の M2 流動性：およそ 122.6 兆米ドル（レポートデータ）

BTC の過去最高値からの下落幅：126,000 米ドルの過去最高値に対して 50% 超下落

Bitwise がレポートで引用した観察フレーム：BTC は 24 時間無休で取引される資産であり、前回の周期では株式市場が弱含むよりも数か月先に弱さが現れていました。これは Bitwise の分析フレームであり、公式の政策声明ではありません。

Maartunn が確認した SSR チェーン上の指標と定義

独立系の市場アナリスト Maartunn が X プラットフォームで確認したデータ：SSR RSI は 13 まで低下（売られ過ぎゾーンに入った）。

SSR 指標の説明：SSR（ステーブルコイン供給比率）= ビットコインの時価総額 ÷ 主要ステーブルコイン（USDT + USDC）の総時価総額。値が低いほど、ステーブルコインがビットコインの評価に対して相対的に高いことを意味し、市場で利用可能なステーブルコイン資金が相対的に潤沢であることを示します。Maartunn は声明の中でさらに、過去のデータでは同様の SSR RSI の読みにが市場の蓄積（アキュムレーション）ゾーン付近に現れていたことがあり、これは過去との比較分析であって、先行きを示す予測ではないとも述べています。

取引所におけるステーブルコイン準備状況（確認データ）

Bitwise のレポートが公表された日における、主要ステーブルコインの取引所での合計準備：USDT は約 577 億米ドル、USDC は約 120 億米ドル、合計で約 720 億米ドル。この準備規模は、2025 年末に 800 億米ドル超とされたピークからは下落していますが、Bitwise レポート内の過去の参照に照らしても依然として相対的に高い水準です。

よくある質問

Bitwise レポートはビットコインの「マクロ金繊雀」的な役割をどのように定義していますか？

Bitwise は 6 月 8 日のレポートで、過去の観察を引用し、BTC は 24 時間無休で取引される資産であり、前回の周期では従来の株式市場が弱まる数か月前に弱さが現れたと述べています。そして、BTC の価格とナスダック指数、ならびに世界の M2 との乖離を裏付けとして提示しています。この枠組みは Bitwise の分析整理であり、公式の統計や規制当局による公開声明ではありません。

SSR RSI が 13 まで低下することは、具体的に何を意味しますか？

SSR RSI が 13 まで低下することは、テクニカル指標の分類上、売られ過ぎゾーンに該当します（通常、RSI が 30 未満になると売られ過ぎと見なされます）。数値 13 は、ステーブルコイン供給比率が過去しばらくの間で急速に相対的な低点へと下がったこと、つまりビットコインの時価総額は相対的に下がり、ステーブルコインの時価総額は相対的に増えたことを示します。Maartunn は、歴史データでは類似の読みにが市場の蓄積ゾーン付近に現れていたと指摘しており、これは当該サイクルの値動きの予測に関する声明ではありません。

今回のマクロ売りを引き起こした直接の理由は何ですか？

Bitwise レポートおよび公開市場データによれば、今回の投げ売りを直接的に引き起こした要因は、予想を上回った米国の労働市場データです（具体的な数値はレポートに記載されていません）。このデータは、市場における「聯準會（FRB）」の近い時期の利下げ見通しを弱め、「より高い金利がより長く続く」という見方を強めました。その結果、10 年物米国債利回りは先月、4.68%（1 年の高値）に到達しました。