ステーブルコイン発行企業のCircle（CRCL）の株価は火曜日に急落しました。米国のステーブルコインに関する立法案の草案が利回り制限について懸念を呼んだためです。
米国の取引時間初期に、USDC発行企業の株価は最大18％下落し、数週間続いた100％超の上昇局面を終えました。一方、ステーブルコインから収益を得ている暗号プラットフォームのCoinbase（COIN）は約8％下落しました。
この動きの主なきっかけは、CoinDeskが報じたClarity Actの最新バージョンであり、これがステーブルコインの残高に対する報酬提供を制限する可能性があるとアナリストは指摘しています。
「Clarity Actは、単にステーブルコインを保有しているだけで利回り支払いを禁止し、プログラムを銀行預金と同等に扱うあらゆるアプローチを制限する可能性があります」とみずほのアナリスト、ダン・ドレヴは述べています。
オンチェーンレンディングやプラットフォームのインセンティブを通じたステーブルコインの利回りは、投資家への重要な訴求ポイントの一つでした。それを奪うことで、USDCのようなトークンが単なる支払いを超えて進化するのが難しくなります。
「それは強気材料の重要な部分を弱めることになります」とFuturum Equitiesのチーフマーケットストラテジスト、シェイ・ボルールは述べ、これによりUSDCが真の価値保存手段へと進化する道が制限されると指摘しています。
ステーブルコインに特化したGENIUS法案は、発行者が直接ユーザーに利回りを支払うことを禁止しましたが、彼らは準備金から得た収益を通過させる方法を構築しています。CircleはUSDCの裏付け資産に対する利息を集め、それをCoinbaseと共有し、後者はユーザーへの報酬を資金援助しています。
Clarity Actの最新草案は、その構造を標的にしており、「利息に経済的に相当するもの」を禁止することで、ステーブルコインの保有に対する重要なインセンティブを排除しています。Keyrockのデジタル資産リサーチャー、アミール・ハジアンは次のように述べています。
「これは、ステーブルコインの普及を促進してきたパススルーモデルの土台を引き抜くことになります」とハジアンは言いました。
背景にはもう一つの動きもあります。USDTを発行するテザーは、長らく約束されていた完全な準備金監査を実施するために、四大会計事務所の一つを雇ったと発表しました。これが成功すれば、USDTのリスク管理の強化を示すことで、機関投資家の信頼を高め、市場シェアの奪還につながる可能性があります。
この売りは、2月初旬以降170％の上昇を記録し、他の暗号株や苦戦する株式市場を大きく上回った強気の動きの後に起こりました。そのため、ネガティブな見出しが出るたびに株価が急落しやすい状況となっています。
「実際の状況は見出しほど悪くないようです」と、Clear Streetのアナリスト、オーウェン・ラウは述べています。「市場は過剰反応しているようですが、最初に売って後から質問するのが常です。」
