機関投資家はもはや暗号通貨の「数字が上がる」戦略に賭けるだけではなく、安定した収入源を探す方向にシフトしています。
多くの機関はすでにバランスシートにビットコイン（BTC$70,945.00）やイーサ（ETH）を保有しています。これらの資産は長期的な価格上昇を期待して保有されている一方で、投資家は待ち時間中に収益を得るためにこれらを活用しようとする動きが高まっていると、CoinDeskのインタビューでCoinbaseの機関投資部門責任者ブレット・テジュポールは述べています。これは、次の段階の機関投資資金がデジタル資産セクターに流入する様子の一例です。
「第二波の機関投資家…は進行中です。起きています。」
このシフトは新たな商品群の形成につながっています。Coinbaseは先週、Apex Groupと提携し、Base上にビットコイン・イールドファンドのトークン化されたクラスを開始しました。Apex Groupは3.5兆ドル規模の資産運用サービスを提供する企業です。このファンドは、コールオプションの売却やビットコインの貸出などの戦略を通じて利回りを生み出すことを目的としており、市場状況に応じて中程度の単一桁台のリターンを目指しています。
利回り追求は暗号ネイティブ企業だけに限りません。
世界最大の資産運用会社ブラックロックもこの方向に動いています。同社は最近、iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB）を立ち上げ、投資家にネットワークのセキュリティに貢献することで得られる報酬へのエクスポージャーを提供しています。この商品は、利回りを生む暗号戦略に対する需要が伝統的金融にも広がっていることを示しています。
これは、伝統的な投資家が「構造化商品」と呼ぶ戦略に似ています。これらの金融商品は、特定のリターンや利回りを提供することを目的としたオプション付き資産を含みます。デジタル資産セクターで多くのオプションや利回り生成戦略が利用可能になったことで、伝統的な投資家は暗号でも同様の製品を求めており、特に規制が明確化される中でその動きが加速しています。
詳細はこちら：規制とデリバティブが伝統金融機関の暗号参入を促進
この「第二波」の機関投資資金は、支払い、決済、コスト削減、透明性向上のためにブロックチェーン技術を活用することにも焦点を当てています。
この動きは、トークン化というより広いトレンドを反映しています。ファンドのシェアをオンチェーンに置くことで、資産管理者は所有権の追跡や移転を容易にし、24時間取引市場の扉を開きます。決済に数日かかることに慣れている機関にとっては、実用的な魅力があります。
彼は現在の機関との会話のほぼ半数に安定コインやトークン化が含まれていると述べ、米国の最近の規制動向を受けて関心が高まっていることを示しました。大手金融企業は、ブロックチェーンシステムを使って資金をより速く、低コストで移動させる方法を模索しています。特に国境を越えた取引においてその傾向が強まっています。
この関心は、規制当局がより明確なルールを設定しつつあることで勢いを増しています。GENIUS法の成立はステーブルコインの枠組みを既に提供しており、提案されているCLARITY法はデジタル資産やトークン化商品がどのように発行・取引されるかをさらに明確にする見込みです。これらは、機関投資家が資本を投入し、ブロックチェーンベースのシステムに結びついた商品を構築する自信を高めています。
その魅力はシンプルです。トークン化により、債券、ファンド、プライベートクレジットなどの伝統的資産をオンチェーンで表現でき、より迅速な移動と決済を可能にします。しばしば法定通貨に連動するステーブルコインは、従来の決済インフラに頼らずに価値をグローバルに低コストで移動させる手段を提供します。
伝統的金融の大手企業の中にはすでにこの方向に動き出している例もあります。ブラックロックはトークン化された国債ファンドを立ち上げ、JPMorganはトークン化された預金やブロックチェーンを用いた支払いを試験しています。フランクリン・テンプルトンもトークン化されたマネーマーケットファンドをオンチェーンに導入し、資産運用者の間でこのモデルへの信頼が高まっていることを示しています。
その結果、伝統的な金融機関と暗号ネイティブ企業の両方が、ステーブルコインのインフラを構築・統合しようと競争しています。これは、次の金融市場の段階の基盤と見なされています。
これは、テジュポールが「第二波」と呼ぶ、暗号への機関投資資金の流入と密接に関係しています。最初の波はヘッジファンドやエンダウメント、富裕層の投資家による露出やアービトラージを目的としたものでした。しかし、次のグループは異なります。銀行や決済企業が暗号のレールの上に商品を構築しているのです。
このシフトは利回りとも深く結びついています。短期国債などに裏付けられたステーブルコインは、従来のキャッシュマネジメント商品に似た収益源を生み出すことができます。トークン化されたファンドは、その考えをより広範な資産に拡大しています。
同時に、機関投資家は市場構造にもより注目しています。24時間取引やほぼ即時決済が売り込みの一部となり、米国の主要な証券取引所であるニューヨーク証券取引所とナスダックも間もなく24/7取引を導入します。従来の市場では、取引の決済に数日かかり、資本が拘束され、カウンターパーティリスクにさらされることもあります。
ブロックチェーンベースのシステムは、その摩擦を減らし、透明性を高め、コストを下げることを目指しています。
「人々は常に自分の資本がどこにあるのかを知りたいし、それが移動中や決済過程で失われるのは避けたいと思っています」とテジュポールは述べました。
ただし、採用は均一ではありません。
多くの機関資本は依然として少数の主要トークンに集中しており、最近の市場の変動後は小規模資産への関心は限定的です。大手企業は新技術の評価に時間をかける傾向があり、何年もかかることもあります。
しかし、方向性は次第に明確になりつつあります。機関投資家はもはや暗号をどう買うかだけを問うのではなく、それがポートフォリオやビジネスに何をもたらすのかを問うようになっています。そして、より明確な規制が整えば、その道はさらに開かれるでしょう。
「突然、すべての点がつながり始めています…不透明だったものが明らかになりつつあるのです」とテジュポールは述べました。
