ステーブルコインは、前回サイクルよりもはるかに厚い資本基盤を代表するようになりました。ステーブルコインの時価総額は$300Bを超え、2020年初頭の$50B未満から約6倍に増加しており、2020〜2021年より構造的に大きい流動性レイヤーの存在を示唆しています。
オンチェーンの活動は2021年よりも高いベースラインで運用されています。週次のステーブルコイン取引高は、2025年初めに約$160Bでピークに達しました（2021年は約$80B）。そして現在は平均で約$60Bとなっており、前回サイクルの約$30Bと比べて増えています。
ユーザーおよび収益の成長はより広範で、かつますますマルチチェーン化しています。Solanaは日次アクティブユーザーが410万人を超え、BNBは約190万人に達している一方で、週次のアプリ収益は現在$50M〜$70Mの平均で、ピーク時には$250Mを超えています。これは2020〜21年のサイクルを大きく上回る水準です。
Binanceは、暗号資産のプラットフォームがマルチアセットの金融拠点へ進化していることを強調しています。金・銀の先物を導入した後、Binance上での商品取引高は$70Bまで急増し、レポートが示す「ミクロ→マクロ」の変化、すなわちより広範な金融インフラへのシフトを裏付けています。
