The Blockのオンチェーン分析によると、ステーク（預け入れ）されたイーサリアムの割合は総供給の約31%まで上昇しており、年初の29%から増えています。 この着実な積み増しは、価格とはおおむね無関係に続いており、ETHは年初来でおよそ26%下落しています。 これは、ネットワークの周りに形成されつつあるオンチェーン・ファンダメンタルズの増加傾向、とりわけRWA市場での支配的な地位を背景にした流れから見ても、注目すべき相違です。
ステーク済みETHの上昇が続いていることは、価格の弱さやオンチェーン上のリスクにもかかわらず、長期保有者が確信を維持していることを示唆しています。 その結果、流動性のある流通供給が徐々に縮小しています。 意味のある需要回復が起きる前の、この収縮したフロートは、これまで価格上昇にとって建設的な下地になってきました。
Lidoのようなリキッド・ステーキング・プロトコルは、参加のハードルを大きく下げ、保有者が流動性を犠牲にせずにステークできるようにしました。 この進化によって、技術的に洗練されたバリデーターにとどまらず、より幅広い個人投資家や機関投資家の層へとステーキング基盤が広がり、ステーキング報酬へのアクセスを民主化しています。
スポットETH ETFの商品が成熟し、Ethereum上でのトークン化活動が拡大していくにつれて、機関投資家のダイナミクスは注視に値します。 これらの動向が進展することで、ステーク済みETHへの機関投資家需要が、ステーキング・エコシステムに対する新たなレイヤーの構造的な資金流入を生む可能性があります。
Ethereumをめぐるより広い物語――RWAの決済、DeFiインフラ、そしてレイヤー2活動に支えられている――は、このネットワークをオンチェーン・ファイナンスの中核インフラとして位置づけ続けています。 オンチェーンの有用性と価格パフォーマンスの乖離が縮まるかどうかは、機関投資家の資金が「物語」から実際の運用へ移るペース次第かもしれません。
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