GameStopは3億1500万ドルのビットコインをカバードコール戦略に使用します。

GameStopは、保有しているほぼ全てのビットコインを、追加の利回りを生み出すためにCoinbase Primeでのカバードコール戦略に投入しました。
同社のBTCトレジャリーは4,709 BTCで、約3億1500万ドルの価値があり、現在はバランスシート上の無形資産ではなく、債権として見なされています。

注目すべきは、GameStopが実際にビットコインを「売却」しているわけではなく、このBTCは担保契約のいくつかの条件下で売却される可能性があるということです。10-K報告書によれば、Coinbase PrimeはそのBTCを再担保化、混合、または一方的に売却する権利を持っており、これは同社が利回りを得るために一部のコントロール権を放棄していることを意味します。

カバードコール戦略では、基礎資産を保有する投資家が他者にコールオプションを売却し、事前にプレミアムを受け取ります。資産価格がストライクプライスを超えると、資産保持者のアップサイドは制限されます。価格が超えない場合、オプションは無価値に満了し、売却者はプレミアムを保持します。BTCについて、この戦略はGameStopが保有する資産への期待を保持しつつ、追加の収入を得るのに役立ちます。

この動きは、ビットコインの価格が激しく変動し、バランスシート上でBTCを保持している企業がより大きな圧力を受けている中で起こりました。GameStopは、2025年5月に15億ドルの転換社債の発行を完了した後、ビットコインを購入しました。CEOのライアン・コーエンは、BTCを売却するかどうかの質問を避けつつ、同社の買収案件がビットコインよりも「はるかに魅力的」であることを示唆しました。

本質的には、これはビットコインのトレジャリーを静的な資産からキャッシュフローを生み出す源に変える方法です。しかし、これは企業がBTCに対してより柔軟に対応し始めていることも示しています。単に準備資産として保持するだけでなく、より複雑な金融構造に持ち込んで資本を最適化することにもなります。