Hyperliquid は大学へ行く — この研究は今やトレーダー必読です | Bitcoinist.com
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Hyperliquidの週間アップデートでは、DEXの創設者ジェフ・ヤンが昨年3月26日にハーバード・ビジネス・スクールへ訪問して行った内容が紹介されています。
Hyperliquidは、Telegramチャンネルを通じてHBSの授業で創設者が講演することを発表します。
Hyperliquid: すべての取引所
その暗号資産スター街道への上昇が十分でないかのように、Hyperliquidは、Nasdaq Options MarketでPURRの普通株を上場したり、法定通貨のオンランプを導入したりといった最近のマイルストーンにより、いまやアイビー・リーグのレベルに達しています。教授のシキャー・ゴーシュ、講師のマヘシュ・ラマクリシュナン、研究者のシュヴェータ・バガイは、ラマクリシュナン自身がソーシャルネットワークXへの投稿で述べたとおり、MBA学生と規制当局向けにHyperliquidのケーススタディを教えました。講義の一環として、ラマクリシュナンはジェフ・ヤンにインタビューを行いました。
「Hyperliquid: すべての取引所」と題されたこのケーススタディは、Hyperliquidのアーキテクチャ、ビジネスモデル、ガバナンス、リスク管理を、構造化された深掘りとして行うものです。その目的は、学生や規制当局が、イノベーションとシステム上のリスクの間でどこに線を引くべきかを考えるのを助けることです。
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このプラットフォームの歴史と技術的な土台に踏み込む中で、このスタディは3つの重要な問いを提示します。最終的にチェーン上のアップグレードと緊急権限を誰が管理するのか？ 外部の観測者にとって、注文板の運用と清算メカニクスはどれほど透明なのか？ そして「コア」チームが消えた場合、あるいは壊滅的な障害が流動性に直撃した場合、ユーザーには何が起きるのか？
このケースは、学生に対し、Hyperliquidの設計上の選択肢を、FTXのような中央集権型取引所や、より「信頼できる中立的」なDeFiプロトコルと比較させるよう促し、「DeFiの衣を着たCeFi」が受け入れ可能かどうかを、明確にテストとして位置づけています。
一部の独立した研究者は、Hyperliquidのスタックが「コア・ライター」層に重要な権力を集中させ、残高、取引、さらには報告された出来高にまで影響し得るため、オンチェーンとオフチェーンの統制の境界が曖昧になっていると主張しています。ハーバードの研究は実際に、そうした管理上のレバーが必要な安全弁なのか、それとも受け入れ難い隠れたリスクなのかを、学生に判断させることを強いる形になっています。特に、FTX—アラメダが不透明な取り決めや出来高ゲームを使った後はなおさらです。
Hyperliquidの清算メカニズムは、すでにオンチェーンの捜査人や高速取引（ハイフリークエンシー）トレーダーから注目を集めています。批判者たちは、当該システムが速い市場で強引に強制アンワインドを引き起こし、透明に参加者へ分配するのではなく、保険／バックストップ層にリスクを集中させ得ると主張しています。
これがトレーダーに意味すること
ハーバードのケースは、この緊張に踏み込んでいます。Hyperliquidのバックストップと保険の仕組みが、ソーシャライズされた損失や、お気に入りアカウントへの「特別な取り扱い」なしに、複数シグマ級の大崩壊に耐えられるほど十分に頑丈かどうかを、明確に問うています。
関連読物：時価59,000ドルのビットコインは、砂上の一線か—知っておくべきことはこちらTopビジネススクールと規制当局は現在、「DeFi」デリバティブの取引会場を、辺境の実験ではなく、システム的に重要となり得るインフラとして扱うようになっており、将来の政策や執行の優先事項を形作る可能性があります。トレーダーへのメッセージはシンプルです。清算とバックストップの設計は、学術的な脚注ではありません。ボラティリティが襲ったときに誰が損失を負うのかを決める、モデルリスクのレバーなのです。
HYPE（Hyperliquidのネイティブトークン）は38ドルで取引されています。出典：TradingviewのHYPEUSDT
Perplexityからのカバー画像、TradingviewのHYPEUSDTチャート
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