インベスコは6月24日、証券取引委員会に申請し、Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fundを同社のShort-Term Investments Trustポートフォリオに追加した。このファンドはステーブルコインの準備金管理を対象としており、コンプライアンスに適合した準備金、毎日の流動性、低リスク利回りを必要とする発行体向けに設計されている。5月31日時点で2.45兆ドルの運用資産を報告したインベスコは、ステート・ストリート、ブラックロック、モルガン・スタンレー、BNY、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどの主要資産運用会社が連邦ステーブルコイン枠組みの下で規制対象のデジタルドル発行に関連する現金を争う、成長分野に参入する。このファンドは6月24日の申請から約60日後に発効予定であり、まだティッカーは付与されていない。
インベスコ、ステーブルコイン準備金を対象とした政府マネーマーケットファンドを申請
修正SEC提出書類によると、Invesco Stablecoin Reserves Onchain FundはRule 2a-7に基づく政府マネーマーケット運用ビークルとして上場される。このファンドは主に米国債、レポ契約、現金同等物に投資し、安定した1ドルの純資産価値の維持を目的とする。この構造は、連邦ステーブルコイン枠組みによって創出された流動性と規制上の期待を満たすコンプライアンス準拠の準備金を必要とするステーブルコイン発行体を対象としており、同枠組みは発行体が流通トークンに対して保有できる資産の種類を明確にした。
このファンドは、ステーブルコイン準備金管理のための特定の規制ユースケースを中心に構築されている点で、標準的な機関投資家向け現金ファンドとは異なる。ステーブルコイン発行体は、規制当局、監査人、銀行パートナー、機関投資家カウンターパーティに明確に説明できる準備資産を必要としており、Rule 2a-7分類が商品設計の重要な要素となっている。
ファンド構造は米国債とトークン化株式の記録管理に焦点
Superstateはファンドのトークン化株式のサブ転送代理人として機能し、これらの株式は指定されたパブリックブロックチェーン上に記録される見込みである。提出書類は特定のブロックチェーンを明記していないが、イーサリアム関連のリスクについて言及している。Superstateは過去の商品でイーサリアムとソラナ上で株式をトークン化した実績がある。
トークン化株式の設計はファンドの基本的なマネーマーケット戦略を変更するものではないが、所有権記録の維持・移転方法を変える。ステーブルコイン発行体にとって、これは準備金管理とブロックチェーンベースの決済インフラの間により効率的なリンクを生み出す可能性がある。なぜなら、株式は従来の短期金融商品を使用しながらも、オンチェーン業務に近い位置にあるからである。
Superstateとの提携、3月の財務省ファンド買収に基づく
新しい準備金ファンドは、インベスコとSuperstate間の既存の関係を強化する。3月、インベスコは約7億ドルの資産を持つSuperstateのトークン化米国債ファンドの日々のポートフォリオ管理を引き継いだ。このファンドはInvesco Short Duration US Government Securities Fundに名称変更され、USTBティッカーで取引を継続し、Superstateがトークン化支援を提供している。
この提携は同じ構造をステーブルコインインフラに適用する。インベスコは規模、ポートフォリオ管理、マネーマーケットの経験をもたらし、Superstateはトークン化とブロックチェーン記録管理の支援を提供する。この組み合わせは、発行体が規制当局を満足させ、流動性を維持し、カウンターパーティリスクを管理し、トークンが完全に裏付けられているという信頼を維持しなければならないステーブルコイン準備金管理の複雑さに対処する。
大手資産運用会社、競合するステーブルコイン準備金商品を投入
インベスコはますます混雑する市場に参入する。ステート・ストリートは先週、ブラックロック、モルガン・スタンレー、BNY、JPモルガン、ゴールドマン・サックスからの関連商品に続き、GENIUS準拠のマネーマーケットファンドを立ち上げた。連邦ステーブルコイン枠組みは準備金管理をより明確な機関投資家向けビジネスに変え、大手資産運用会社にとってマネーマーケットファンドセクターの自然な延長を創出した。
ステーブルコイン準備金ファンドは、単なる投資商品ではなく運用インフラとなる可能性がある。ステーブルコイン発行体がこれらのファンドを使用して流通トークンを裏付ける場合、ファンドマネージャーはトークン発行、償還、流動性管理、規制報告の日常業務に組み込まれる可能性がある。このモデルはトークン化の使用法の変化を反映しており、新しい商品は連邦枠組みの下で発行体が従わなければならない準備金ルールとステーブルコイン発行体をより直接的に中心に設計されている。
FAQ
インベスコは6月24日にSECに何を申請したのか？
インベスコは6月24日、証券取引委員会に修正申請書を提出し、Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fundを同社のShort-Term Investments Trustポートフォリオに追加した。このファンドはステーブルコインの準備金管理向けに設計されており、申請日から約60日後に発効する見込みである。
Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fundはどのように資産を投資するのか？
このファンドは主に米国債、レポ契約、現金同等物を含む高品質の短期金融商品に投資する。Rule 2a-7に基づく政府マネーマーケット運用ビークルとして上場され、安定した1ドルの純資産価値の維持を目指す。Superstateはファンドのトークン化株式のサブ転送代理人として機能し、これらの株式は指定されたパブリックブロックチェーン上に記録される見込みである。
インベスコとSuperstateの関係は？
3月、インベスコは約7億ドルの資産を持つSuperstateのトークン化米国債ファンドの日々のポートフォリオ管理を引き継いだ。このファンドはInvesco Short Duration US Government Securities Fundに名称変更され、USTBティッカーで取引を継続し、Superstateがトークン化支援を提供している。新しいステーブルコイン準備金ファンドは、同じ構造をステーブルコインインフラに適用することで、この提携をさらに強化する。
