マーク・キューバンが約80%のビットコインを売却：イラン衝突によるヘッジの物語が失敗に終わる

億万長者投資家の Mark Cuban は5月21日、ポッドキャスト番組「Portfolio Players」の中で、ビットコインの保有分の約80%をすでに売却したことを確認した。主な理由は、ビットコインが最近の米国とイランの紛争やドル安の期間に、ヘッジ機能を果たせなかったこと――ゴールドが大きく上昇し、ビットコインは下落したのに加え、ドル安の局面でもビットコインが想定どおり上がらなかったためだ。これにより彼は「本当にものすごく失望した」と語っている。

Cuban のコアとなる立場の変化：2021年と2026年の確認されたデータ

Cuban が本ポッドキャストで述べた具体的な内容は、彼の2021年における公開スタンスを直接否定するものだ。以下は、2つの時点における確認済みの対比である：

2021年（「デルフィ・ポッドキャスト」インタビュー）：暗号ポートフォリオの60%をビットコインとしている。「ビットコインを売ったことは一度もない」と述べる。ビットコインは固定された供給量により、金よりも強力な価値の保存手段だと考えている。イーサリアムのスマートコントラクトと DeFi アプリケーションの可能性を支持

2026年（「Portfolio Players」ポッドキャスト）：ビットコイン保有の約80%を売却済み。「本当に非常に私を失望させた」とビットコインに対して述べる。ビットコインに対する失望の度合いは、イーサリアムよりも高いとする。他の多くの暗号資産を「ゴミ」と呼ぶ。イーサリアムについては相対的に楽観的な姿勢を維持する

Cuban の直接引用：「イラン戦争が勃発したとき、私はずっとビットコインは法定通貨の価値下落に対する最良の代替手段だと考えていた。私はずっとそれは金より良いと思っていた。その結果、金の価格は上がった……ビットコインの価格は下がった。そして、ドルが下落するたびにビットコインも上がるはずだった……でも、それはなかった。」

「デジタル・ゴールド」物語の市場をめぐる論争：Cuban の立場の外側での確認データ

Cuban の売却決定は、ビットコインが「デジタル・ゴールド」としての役割を担うことに、より広い市場で疑問が向けられている背景で起きた。注目すべき点として、現状のオンチェーンおよび市場データには、Cuban の観察と一致しない一部の側面が見られる：

米国とイランの紛争に関する初期のシグナルが出てから以降、ビットコインは実際には16%超の上昇をしており、「金は上がり、ビットコインは下がる」という Cuban の説明する物語とは、その時間枠においてズレがある。スポットのビットコイン ETF は2026年5月時点での総保有額が1,000億ドルを超えており、多数の機関投資家の層で、ビットコインを長期の配分資産として需要が依然として体系的に撤退していないことを示している。

地政学的な不安定さの期間中、ビットコインの実際の値動きは、単一の地政学イベントそのものではなく、さまざまな要因が重なり合って影響されることが多い。たとえば、市場全体のリスク心理、流動性需要、マクロ政策への期待などだ。これは、「デジタル・ゴールド」理論の支持者と懐疑的な見方をする人々の間で続く論争の核心となる見解の相違でもある。

よくある質問

Mark Cuban のビットコインの減持は、機関投資家全体のスタンスの変化を反映しているのか？

Cuban の個人的な立場の変化は事実として確認できるが、一方で、スポットのビットコイン ETF の総保有規模は2026年においても1,000億ドルを超えている。Strategy は引き続き、毎週数億ドルのペースで買い増しており、機関市場全体としては体系的な撤退が起きていないことがうかがえる。これは今月の初めに Bankless の共同創業者 David Hoffman が ETH を手仕舞いしたケースと似ており、いずれも個々の著名投資家による個別の判断であって、機関市場全体の転換のサインとして直接推し量るべきではない。

ドル安や地政学的な不安定さの局面で、ビットコインが上がらなかった構造的な理由は何か？

ビットコインがリスク局面で見せるパフォーマンスには、複数の要因が共同で影響している。第一に流動性需要――地政学的な緊張が高まると、投資家はまず現金を確保するために、流動性の高いリスク資産を売ることが多く、その対象には暗号資産も含まれる。第二に相関のズレ――ビットコインの市場行動は、ETF の機関化後にテック株との相関が上昇し、リスク回避の環境下では同時に下落する。第三にヘッジ資産の競争――金の実物の保管や主権による承認といった特性は、地政学的不確実性の中でも依然として優位性があり、一部の資金はビットコインから流出して金へ移る。

Cuban がイーサリアムを相対的に高く評価し続ける具体的な理由は何か？

Cuban の2021年の公開スタンスと今回のポッドキャストでの発言に基づくと、彼がイーサリアムを引き続き高く評価する主な理由は、イーサリアムの機能面の用途にある。つまり、スマートコントラクト、分散型金融（DeFi）アプリ、NFT の基盤インフラであり、単なる価値保存機能ではない。Cuban は2021年に、イーサリアムのプログラマビリティを初期のインターネットの基盤インフラの可能性に例えていた。この「機能性のあるブロックチェーン」としての評価は、彼の最新発言でも維持されている。一方で、ビットコインの「ヘッジ手段」としての失敗に対する失望とは対照的だ。