Apple（Apple）は最新四半期の決算発表で初めて、「製品の価格設定」を、部品コスト上昇への対応手段として挙げ、10年以上続いた慣例を破った。モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）のアナリストはこれを予測しており、今年9月に登場する予定の iPhone 18 シリーズは、同仕様の販売価格を少なくとも100ドル引き上げ、NAND フラッシュメモリと DRAM チップが上がり続けるコストを相殺するとともに、CEO交代の局面でもハードウェア事業の粗利に影響が出ないようにするという。
四半期の決算は粗利への打撃を認めたが、Apple は Iphone 18 を値上げするのだろうか？
Apple は最新の 10-Q 四半期報告書で、NAND や DRAM などの主要部品について、業界の供給が逼迫しコストが上昇しており、同社の純売上高と粗利率に影響が出ていると率直に認めた。ただし、注目されているのは、Apple が直ちに「会社の潜在的な製品の価格設定および価格行動」を、前述の圧力に対処するための具体的な手段として挙げた点だ。
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モルガン・スタンレーのアナリスト Erik Woodring は調査レポートで、Apple が過去に価格設定に関して使ってきた表現は、ほぼ一貫して競争の力学をめぐるものに集中しており、値上げを「高インフレ環境下での最後の手段」と位置付けてきたと指摘した。今回の言い回しの変化は、Apple が受け身の防御から能動的な打ち手へと移行していることを示唆している。
また彼は、四半期報告書は「製品」が iCloud などのサービスを含むのかを明確に定義していないだけでなく、新機種が発売される際に必ず値上げが行われることも保証していないが、それでも重要なシグナルだと説明した。
メモリコストが構造的に上昇、自社で吸収すれば重い打撃となり得る——2027年の利益
この値上げ圧力の根本は、メモリコストの上昇にある。モルガン・スタンレーのコストモデルによれば、Apple が販売価格を維持してコストを自社で吸収する場合、以前より低い価格で調達した在庫が尽きたのち、より高い保管・記憶コストが 2027 会計年度の損益計算書に本格的に反映され、同社の総体的な利益にリスクをもたらすという。
サプライチェーンの面では、先進的なプロセッサの供給制約も、Apple が iPhone 市場の需要を満たす能力に影響している。関連チップは主に台湾セミコンダクタ（TSMC）に委託して製造されており、AI 処理器の需要が急速に膨らむことで、先進プロセスの生産能力の配分が継続的に圧迫されている。
Apple の最高経営責任者 Tim Cook も決算説明会で、メモリコストの上昇は 6月から段階的に業務に圧力をかけ始めると認めており、下半期の粗利率の粘り強さが市場の観察指標になるだろうとしている。
新旧の経営トップ交代が目前——絶対的な粗利の保護が最優先目標
さらに、Apple の間近に迫ったリーダーシップの交代も、値上げの重要な要因の一つだ。ハードウェア部門の責任者 John Ternus は今年9月に CEO を引き継ぐ見通しで、Tim Cook は執行取締役会長に転任する。モルガン・スタンレーは、こうした敏感な交代のタイミングでは、新リーダーが就任初年度に大幅な利益の下落を招く可能性が極めて低く、したがって見込まれる値上げ行動は粗利率を「死守する」ためではなく、製品ラインの最低粗利額を守るためだとみている。
（郭明錤が語る Apple 新 CEO John Ternus：引き継ぎの難題は iPhone ではなくなり、アジアのサプライチェーンも恩恵を受ける可能性）
iPhone 18 の全ラインで100ドル超の値上げという予測シナリオに基づき、モルガン・スタンレーは、たとえ 2027 会計年度の iPhone 出荷台数が横ばい、もしくは前年比 1% 程度にとどまるとしても、同仕様の値上げによる効果に加え、噂される折りたたみ携帯が牽引する超高価格帯の製品ミックスへの移行があれば、iPhone の平均販売価格は前年比 10% 超の上昇が可能だと見積もっている。さらに、それにより通年の iPhone 売上高は前年比 14% 増となり、通年の1株当たり利益は 10.23ドル に達するとしている。
モルガン・スタンレーは現在も Apple の「強気（増持）」格付けを維持しており、目標株価は 330ドル だ。
AI 構築の出遅れが潜在的な懸念、Apple の時価総額は4兆ドル超に戻ってもなお課題
Apple は5月1日の決算説明会で好調な決算を発表したあと、株価は寄り前後で急騰し、日中では約6%上昇、5カ月ぶりの高値となる 280.14ドル で取引を終え、時価総額も勢いよく 4兆ドル の大台に回復したものの、多面的な長期的な課題は依然として未解決のままだ。人工知能（AI）の分野では、機能の導入とインフラ投資において、Apple は Microsoft や Google に明らかに後れを取っており、市場の視線は今年6月のグローバル開発者会議（WWDC）に集まっている。
アナリストの大方の見方では、iPhone 18 の価格戦略は、新旧のリーダーが交代する局面、コストの上昇、そして AI 競争という3つの圧力の下でも、Apple が利益を生む力を維持できるかどうかを測る重要な指標の一つになるという。
この記事は、モルガン・スタンレーのアナリストが「iPhone 18 全シリーズを100ドル引き上げる」と予測し、メモリコストの高騰が主因だと最初に報じた内容で、最初に現れたのは 鏈新聞 ABMedia。
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