Morpho が完了、1.75 億ドルの融資を実行し、65 億の総ロック（鎖倉）量で Aave に挑戦

分散型貸借プラットフォームのMorphoが6月8日に1.75億ドルの融資を完了。Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capitalが共同でリードし、完全稀薄化後の評価額は最大20億ドルまでに達する。Morphoは37のチェーンにおける総ロック価値（TVL）が約65億ドルに近づいており、Aaveの120億ドルと比較している。

資金調達ラウンドの確認詳細：投資家と評価の仕組み

リード投資家： Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital

確認参加機関： Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay、Variant、Wintermute Ventures、SBI Group、フランスの公共投資銀行Bpifrance

評価の説明（共同創業者 Paul Frambot が『Fortune』誌に確認）： 投資家は平均月次のトークン価格でMorphoのネイティブ・トークンを購入し、参入時期が異なるため、完全稀薄化後の評価額は最大で20億ドルまでとなり、固定の数値ではない。

資金調達の履歴： これまでの各ラウンドでは、Coinbase Ventures、Pantera Capital、Nascentの支援を得ていた。

機関の採用とイーサリアム財団投資の確認データ

Cryptopolitanが2026年6月10日に報じた確認データによると：

TVL： 約65億ドル（37のチェーンにまたがる）；Aave：120億ドル（DefiLlamaのデータ）との比較

確認済みの機関ユーザー： Coinbase、Kraken、Binance、Anchorage Digital、Galaxy Digital

イーサリアム財団の投資： 「Defipunk」ポリシーにより2度投資され、合計で3,400 ETH と、価値にして約600万ドルのステーブルコインを投入した。「Defipunk」ポリシーでは、契約のオープンソースライセンスと改ざん不可能なコントラクトの採用が求められる。MorphoはGPL 2.0のライセンス構成を採用しており、上記の2つの要件を満たしている。

Aaveが同時期に直面した確認される出来事

ガバナンス危機（2026年のやや早い時期）： Aave Chan Initiative と、Aave V3の構築および維持を担う企業である BGD Labs が、ガバナンス上のもめ事を理由に相次いで離脱した。

KelpDAOの出来事（2026年4月）： KelpDAOプロトコルが2.9億ドルの攻撃を受け、Aaveに巨額の不良債権が発生した。Morphoは同じ出来事の影響をわずかに受けた。

Aaveの現在の確認戦略： Aaveは「収益主導型プロトコル戦略」を12か月間実行中で、そのV4アーキテクチャは先月、1億ドル超の預金と融資を引きつけた。

よくある質問

MorphoとAaveのコアとなる構造の違いは何ですか？

Morphoのモジュール化された設計により、ユーザーはカスタムされたリスクパラメータを持つ独立した貸借市場を作成できる。共同創業者のPaul Frambotは、これを「機関が自分自身のAaveを構築できる」ための基盤となるインフラ層だと位置づけており、Aaveが統一された貸借プールを提供するモデルとは異なる。

今回の資金調達における20億ドルの評価額はどのように算出されていますか？

Paul Frambotが『Fortune』誌に説明したところによると、投資家は平均月次のトークン価格で入場するため、各参加者が資金調達に参加した時期が異なり、具体的な評価額はそれぞれ異なる。20億ドルは、完全稀薄化後の評価額における上限の数値である。

イーサリアム財団はなぜMorphoに投資したのですか？

イーサリアム財団は「Defipunk」ポリシーを通じて投資を行っている。このポリシーでは、協力プロジェクトがオープンソースライセンスと改ざん不可能なコントラクトを採用することを求める。MorphoのGPL 2.0ライセンス構成は上記2つの要件を満たしており、イーサリアム財団が金庫（トレジャリー）の枠組みで投資する際の適格な対象となっている。