3月5日の報告によると、DeFiプロトコルSky（旧称Maker）のネイティブトークンSKYは、最新のガバナンス提案の実施後に顕著な上昇を見せ、一時約10％上昇しました。この提案は2月27日に承認され、3月2日に正式に施行されました。今回の調整は、ステーキング報酬の発行、ステーブルコインの信用貸付システム、そしてトークンの買い戻しメカニズムに関わるもので、市場からはトークン経済モデルの最適化に向けた重要な一歩と見なされています。
ガバナンス案によると、Skyは今後180日間のSKYトークンの発行規模を約8億3818万枚に設定し、従来の計画より約1億6182万枚少なくなっています。発行量の減少は、ステーキング報酬の放出速度を遅らせることを意味し、これによりガバナンストークンの潜在的な希薄化圧力を低減します。DeFiトークンのインフレモデルに関心を持つ投資家にとって、この変更は中長期的な価値の安定に有利と見なされることが多いです。
同時に、SkyプロトコルはUSDSステーブルコインの資金を支援とした自動買い戻しプログラムを継続しています。データによると、このシステムはすでに約1億1450万ドルを投入し、約18億3000万枚のSKYトークンを買い戻しています。買い戻しは小口取引を通じて継続的に行われており、平均取引規模は約1万ドルです。これにより、市場には比較的安定した買い圧力が形成されています。現在、このメカニズムは1日あたり約360万枚のSKYの市場流通量を削減しています。
発行速度の遅延と買い戻しの同時推進により、SKYの実効流通供給は徐々に締まりつつあります。プロトコルのデータによると、現在の約67％のSKYがステーキング状態にあり、残りは市場で取引されています。この構造は、実際に流通可能なトークンの割合が相対的に限定されていることを意味し、供給と需要の変動が価格に与える影響をさらに拡大しています。
今回のガバナンス更新では、新たな信用インフラも導入され、USDSステーブルコインに関連する貸付市場の拡大を図っています。2つの新しい「スタートアップ代理店」がシステムに組み込まれ、信用流動性の展開とUSDSエコシステムと連携した資金ネットワークの管理を担当し、DeFiシーンにおけるステーブルコインの利用範囲拡大を推進しています。
業界の観点から見ると、ますます多くの暗号プロトコルがトークン経済モデルを調整し、高インフレ誘導メカニズムを削減し、買い戻しや発行量の削減を通じて市場構造の安定化を図っています。例えば、デリバティブプロトコルのdYdXは提案を通じて、プロトコル収入の75％をトークン買い戻しに充てることを決定しました。また、Solanaエコシステムに基づくJupiterは、2026年にJUPトークンの純新規発行を停止する計画です。こうした戦略は、DeFiプロジェクトがトークンの価値を最適化するための重要な方向性へと徐々に進化しています。
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