韓国の新たな韓国銀行（Bank of Korea）総裁シン・ヒョンソン氏は、4月21日の就任演説で揺るぎない方針を打ち出した。国内のデジタルマネーの未来は、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) と銀行発行の預金トークンを通じて進むのであり、民間のステーブルコインではない。
主要なポイント：
シン氏は就任し、4年間の任期の開始時にイ・チェチャンヨン氏から引き継いだ。最初の主要な政策演説では、ウォン建てステーブルコインについて言及がなかった。韓国が、審議中のデジタル資産基本法のもとでステーブルコイン規則を積極的に議論していることを考えると、これは注目すべき欠落だ。
シン氏が描いたBOKの立場は、2層モデルを中心としている。中央銀行が卸売り型またはハイブリッド型のCBDCを発行する。商業銀行は、完全に相互変換可能で、日常の支払いと決済のために設計された預金トークンを発行する。いずれの層も、積み上げの最上段に民間発行の代替が入る余地は残さない。
シン氏は、BOKの旗艦デジタルウォン実証であるハンガン・プロジェクトの第2フェーズを直接挙げ、「CBDCと預金トークンの利便性を高める」ための仕組みだとした。第2フェーズは2026年3月に開始され、その後9つの主要な商業銀行へと拡大している。実取引でのテストが進行中で、適用可能性には、最大110兆ウォンに相当する政府補助金の給付などが含まれる。約 $73 billion。
ハンガン・プロジェクト第1フェーズは、ブロックチェーンベースのデジタルウォンに関する技術テストに重点を置いていた。第2フェーズは応用ユースに移り、プログラマブル・マネー、規制対応のツール、既存の決済インフラとの統合を探っている。
シン氏は、BOKが参加するプロジェクト・アゴラにも言及した。これはBIS主導の越境型トークン化イニシアチブだ。このプロジェクトは、より迅速な国際的な支払いと決済のために、多数のCBDCプラットフォームを探る。シン氏にとってアゴラでのBOK関与は、資本規制を緩めたり金融システムを不安定化させたりすることなく、韓国ウォンの世界のデジタル決済における役割を拡大するという明確な目標に直結している。
演説における追加の優先事項には、24時間の外為取引、オフショアのウォン決済システム、ならびに暗号資産市場とノンバンク金融機関に対する監視の強化が含まれていた。シン氏は、任期を通じて「慎重で柔軟」な金融政策を追求すると述べた。
ステーブルコインの見落としは、観測者の間で即座に注目を集めた。4月中旬の国会での事前確認聴聞会で、シン氏はよりオープンな立場を取っていた。議員向けに提出された書面の発言では、CBDCと預金トークンは「ステーブルコインと、互いに補完的であり競争的でもある形で共存する」ことになり、またステーブルコインの発行は規制された銀行から始めるべきだとした。指名候補から総裁への立場へとトーンが移ったことについて、プロセスを見守っていた観測者によれば、それは意図的なものだった。
シン氏は、この役割に特定の国際的な経歴を持ち込む。彼は2014年から2026年初めまで、国際決済銀行（Bank for International Settlements、BIS）で、経済顧問を務め、その後、金融・経済局長（Head of the Monetary and Economic Department）に就いていた。BIS以前には、プリンストン大学でのポジションを含む学術職に就いていた。BIS在任中、いくつかの共同CBDC実験にも関わっており、韓国をめぐる以前の共同プロジェクトもその中に含まれている。
商業銀行の業界は、シン氏の枠組みのもとで大きなポジショニング上の利益を得る見通しだ。預金トークンによって、商業銀行はデジタルマネーの流通の中心に位置付けられ、プログラマブルな金融に対する直接的な役割を持ちながらも、中央銀行による監督は維持される。
新たな総裁のもとでは、暗号資産市場およびノンバンクの金融主体に対する監視が強まる。シン氏は、リスク追跡のためのデータアクセスの改善と、伝統的な銀行システムの外での活動のより緊密なモニタリングを約束した。
韓国のCBDC開発は、2人の総裁を経て進んできた。イ・チェチャンヨン氏は技術的なパイロットを推進し、補助金への応用も検討した。シン氏は商業化の局面で引き継ぎ、より広範な民間部門での実験よりも、規制された相互運用可能なインフラを明確に優先している。
