SpaceX は IPO の評価額が 1.75 兆ドルであり、マスクは 366 日間、全株式を売却できない

2人の関係者が6月3日にロイター通信に対し、SpaceXのIPOは全て新株発行の構成を採用する。目標は、1.75兆ドルのバリュエーション（グリーンシューオプションを含む）で、資金調達は少なくとも750億ドル。SpaceXは、株式コード「SPCX」でNASDAQに上場する計画であり、マスク（Elon Musk）は保有するSpaceX株式の全てを366日間ロックすることに同意した。

SpaceXのS-1書類で確認できるロックアップ期間と株式構造

S-1の届出書類で確認できる条項に基づくと：

マスク：全保有株が366日間ロック、IPO日（2026年6月12日）から起算

その他の既存株主：段階的に180日間のロックアップ、解禁の条件は業績報告および株価がIPO発行価格を上回ることに連動

従業員および親族プログラム（Directed Share Program）：全株式の約5%、ロックアップ期間はなし

S-1の書類で確認されたところでは、Muskは上場後も二重株式構造によって議決権を約85.1%維持する。IPOは全て新株発行で行われ、既存株主は今回のIPOで保有株を現金化しない。

SpaceXのビットコイン保有：S-1の数量とオンチェーン上の対応の差

S-1の書類で確認されたところでは、SpaceXの貸借対照表は18,712枚のBTCを保有しており、購入コストは6.61億ドル。2026年4月の評価額では12.93億ドルで、帳簿上の利益は約6.32億ドル。

Arkham Intelligenceの2026年4月時点のオンチェーンデータでは、SpaceXのビットコイン金庫に関連するものとして確認できたのは8,285枚のBTCのみ。残り約10,427枚のBTCについては、まだオンチェーン上でアドレスへのマッピングが完了していない。Arkham Intelligenceは、この差を「まだ公開されていない企業アドレス」から生じているものと説明している。

IPO前のSPCX合成無期限契約：5つの暗号取引所の現状

SpaceXがNASDAQへの上場を完了する前に、以下のプラットフォームではSPCXの合成無期限契約がすでに稼働している：

Hyperliquid（Trade.xyzがHIP-3標準でデプロイ）：2026年5月18日に上線、初日の取引高は3,300万ドル。契約価格は一時216ドルまで達した後、約203ドルまで下落

Binance、OKX、Bitget、BingX：それぞれSPCXの合成無期限契約を運用している

上記の契約は、構築されたオラクルによる価格付けに基づくものであり、実際の株式所有権を意味しない。Hyperliquidは、SPCXがNASDAQに上場した後はHIP-3標準に基づき契約の取り扱いを評価し、対応として、連動するリアルタイム株価の無期限契約へ移管するか、あるいは市場を閉じるかが検討されるとしている。Bitget、OKX、BingXは、報道時点でIPO後の契約の取り扱い計画を公表していない。

ロイター通信は、関係者の情報として、IPOロードショー（Roadshow）は6月4日に開始予定だと報じた。情報筋は、関連する計画は投資家との会合の進行状況によってなお調整され得るとも同時に注意を促した。

よくある質問

SpaceXの全て新株発行の構成は、既存株主にどのような影響がありますか？

全て新株発行の構成とは、今回のIPOで得られる資金調達（目標は少なくとも750億ドル）がSpaceX社に全て帰属することを意味する。既存株主（Musk本人を含む）は、今回のIPOで保有株を一切現金化しない。既存株主が株を売却できる最も早い時点は、それぞれ適用されるロックアップ条項によって決まり（Muskは366日、その他の株主は段階的に180日）、その条件次第となる。

二重株式構造は、Muskがどれくらいの議決権支配比率を持つことを保証していますか？

S-1の書類で開示されているところによれば、二重株式構造により、MuskはSpaceXがIPO上場を完了した後も約85.1%の議決権支配を維持する。一般株主が購入する株式に付与される議決権は、Muskが保有する株式とは同等ではない。

個人投資家は現在、どの経路を通じてSpaceXのIPO前の取引に参加できますか？

個人投資家は、Hyperliquid、Binance、OKX、Bitget、BingXの5つの暗号取引所のSPCX合成無期限契約を通じて取引できる。ただし、これらの契約は実際の株式所有権を一切付与しない。Forge GlobalやEquityZenなどの二次市場プラットフォームは、資格が認定された機関または適格投資家のみを対象とし、一般の個人投資家は受け付けない。