過去2年でステーブルコインの流通速度がすでに2倍になっており、コインは月あたり平均6回の取引で手が入れ替わっていると、火曜朝のメモでスタンダード・チャータードが指摘した。 それを受けて、同銀行はステーブルコインの市場予測に関する重要な前提を見直すことになった。同行のデジタル・アセット調査のグローバル責任者であるGeoff Kendrickは、それは同銀行の長年の予測と整合していないと述べた。スタンダード・チャータードは、ステーブルコイン市場が2028年末までに総時価総額$2兆に到達すると予測しており、その前提には流通速度が安定したままであることが置かれていた。 理論上は、流通速度が高いほど、同じ取引量を支えるのに必要なコインが少なくて済む、とKendrickは書いた。しかし彼は、2028年の$2兆という予測を支持している。
「良いニュースは、これらの新しいユースケースが、これまでのところ、ステーブルコインの全体の取引に対して追加的（アディティブ）であることです。さらに、これらのユースケースにおける流通速度の上昇は、低流通速度［新興市場］の貯蓄というユースケースに影響を与えていません」と彼は書いた。 Kendrickは、ステーブルコインの新しいユースケースを牽引しているのはUSDCだと見つけた。市場の約25%を占めるCircle発行のこのトークンは、2024年半ばにTetherのUSDTから切り離され始めた。これは、従来の銀行のレールに取って代わり始めたことに伴う動きであり、その流れは、昨年夏にGENIUS Actがステーブルコインのための連邦規制の枠組みを確立した後、加速した。 そして2025年10月以降、SolanaとBase上でのUSDCの流通速度が急激に跳ね上がった。Kendrickは、この2段目の動きを、Coinbaseによって開発されたオープンソースの決済プロトコルであるx402を通じた、初期のAIエージェントの支払いによるものだと考えている。これらの取引量はその後、引き戻しが起きた、と同銀行は指摘しており、最初の急増が一時的だった可能性を示唆している。 「その結果、2028年末に関する当社の$2兆という市場推計は維持されています」とKendrickは書き、「ただし、今後より密に見守る必要があると考えています。これは、それが重要なインプットだと私たちは考えているためです。」
彼はさらに、低回転の新興市場の貯蓄に支配されるUSDTの流通速度は、比較的安定したままであると付け加えた。メモの論旨では、市場の2大リーダーは利用ケースによって分岐している。すなわち、USDTは新興市場の貯蓄、USDCはTradFiの置き換えだ。
