戦略は戦略外での企業の積み増しを目的に67,718ドルで4,871ビットコインを購入、戦略が99%崩壊

ナスダック: MSTR の Strategy Inc. は、ビットコインの最大の上場企業保有者であり、4月1日から4月5日までの期間に、平均価格 $67,718（1BTCあたり）で約$329.9 million、4,871 BTCを取得し、ビットコインの総取得原価ベースである$75,644を大きく下回って購入した。

この買い付けは、Strategy以外の法人によるビットコイン購入が2025年8月のピークから99%崩れた状況の中で行われたもので、現在Strategyは、上場企業のバランスシート上のビットコインの約76%を保有している。

Strategy が平均コストを下回る 4,871 BTC を追加、競合は出遅れ

Strategy の最新の購入により、保有総数は 766,970 BTC まで引き上げられた。同社は、ビットコインを蓄積するためにすでに約 $58.02 billion を費やしており、1コインあたりの平均購入価格は $75,644 だ。このトランシェにおける $67,718 の平均購入価格は、Strategy のオールイン平均からほぼ $8,000 下であり、この水準で追加されるすべてのコインが同社の全体的なポジションを改善することを意味する。

過去30日間で、Strategy はおよそ 45,000 BTC を購入した。他のすべての上場トレジャリー企業が同期間に追加したのは合計で 1,000 BTC だけだった。非-Strategy の法人購入は、2025年8月のピーク時から99%低下しているが、その時には、より広いコホートが単一の月に 69,000 BTC を購入していた。Strategy は年初来で約 90,000 BTC を追加した一方で、その他のトレジャリー企業は合計で純増 4,000 BTC にとどまった。

Strategy のビットコイン保有アプローチは BlackRock の IBIT に近づく

Strategy は、上場企業のバランスシート上のすべてのビットコインの約76%を保有している。Strategy と BlackRock の iShares ビットコイン・トラスト（IBIT）の差は、約 15,000 BTC まで縮小した。IBIT は 2026年4月6日時点で約 782,475 BTC を保有していた。年初来では増加が約 8,484 BTC にとどまる一方で、Strategy は 90,000 BTC の急増を見せた。

Strategy の時価総額対純資産価値（NAV）比率はおよそ 0.85 であり、同社の株式はビットコイン保有の価値を下回る形で取引されている。この力学は、継続的な株式発行が既存株主を希薄化させるのではないかという疑問を呼ぶ。共同創業者でエグゼクティブ・チェアマンの Michael Saylor は、2025年に年率11.5%の利回りを持つ優先株を導入した後、購入資金のために Stretch 優先株への依存をより強めている。

Strive は 113 BTC の購入で Strategy の手順を踏襲

Vivek Ramaswamy が創業したビットコイン・トレジャリー企業 Strive Inc.（ナスダック: ASST）は、別途、113 BTC を $7.75 million で購入したことを発表し、1コインあたりの平均コストはおよそ $68,577 だった。これにより、Strive の保有総数は 4月2日時点で 13,741 BTC となる。Strive もまた過去の平均を下回る水準で購入しており、ほとんどの法人買い手が停止している中でも追加を継続している。

3月に Strive は Strategy の STRC 優先株を $50 million 買い付けた。この投資は、そのリターンが部分的に Strategy 自身のビットコイン蓄積戦略に連動することを意味する。Strive は、プライベート・プレースメントの手取金と、Semler Scientific の買収によってビットコインの大半を積み上げており、これにより 5,048 BTC がもたらされた。

Strategy、2026年1-3月期に未実現損失 $14.5 billion を計上

2026年の第1四半期、ビットコインは20%超下落した。2018年以来の最大の第1四半期下落となる。Strategy は期末時点で500億ドル超の暗号資産を保有しており、約$14.5 billion の未実現損失を計上した。これは、昨年採用された会計基準により、ビットコイン保有の公正価値の変動が損益に流れることが求められることによって生じた。

同社はまた、第1四半期に $2.42 billion の繰延税金の利益を計上した。Strategy は現金準備としておよそ $2.25 billion を保有しており、優先株に関する利息および分配を2年以上賄えるだけの水準だ。先月同社は、オープンマーケットでクラスAの普通株 $21 billion および無期限優先株 $21 billion を売却する計画を発表していた。

Saylor、「オレンジ・ドット」投稿でさらなる購入を示唆

2026年4月5日、Michael Saylor は X に「Back to Work（仕事に戻る）」を投稿し、Strategy のビットコイン準備のトラジェクトリーを要約したチャートを添えた。先週はこの投稿パターンをスキップした後、彼が広くフォローされる「オレンジ・ドット」形式を復活させた。オレンジ・ドット形式の再登場は、過去には購入の開示と時期が一致しており、さらに別の買収発表があるのではないかという期待を生んでいる。この投稿は、SEC に提出された Form 8-K に続くものであり、3月29日までの週についてビットコインの購入がなかったことを開示していた。そのため、4月1日〜5日の購入は、短い中断の後の最初の積み増しとなった。

FAQ

Strategy は最新の購入でどれくらいのビットコインを買いましたか？

Strategy は、2026年4月1日から4月5日までの期間に、1BTC あたり $67,718 の平均価格で、約 $329.9 million を投じて 4,871 BTC を取得した。購入価格は、同社のオールイン平均取得原価である $75,644 をほぼ $8,000 下回っていた。

Strategy の積み増しは、他の法人によるビットコイン購入と比べてどうですか？

Strategy は現在、上場企業のバランスシート上にあるすべてのビットコインの約76%を保有している。過去30日間で Strategy は約 45,000 BTC を購入したのに対し、その他のすべての上場トレジャリー企業が合計で追加したのはわずか 1,000 BTC だった。これは、法人による買い付けが2025年8月のピークから99%減少したことに相当する。

2026年1-3月期の後、Strategy の財務状況はどうなっていますか？

ビットコインが20%超下落したため、Strategy は2026年1-3月期に約 $14.5 billion の未実現損失を計上した。同社は現金準備として約 $2.25 billion を保有しており、利息および2年以上の分配に十分な水準だ。同社は、普通株および無期限優先株の発行によって $42 billion を調達する計画を発表している。