ビットコイン財務戦略企業ストラテジー（Strategy）は、ローゼン法律事務所（Rosen Law Firm）による証券関連の申し立てについて調査を受けており、ビットコイン価格下落と株主希薄化懸念により同社の証券が圧力にさらされている中、投資家への公開情報開示に関する潜在的な証券請求が焦点となっている。投資家保護を目的とする同事務所は、ストラテジーが一般株式および優先証券（MSTR、STRF、STRC、STRK、STRDを含む）に関して、実質的に誤解を招くビジネス情報を発行した可能性があるとの申し立てを審査中であると述べている。MSTRは9%以上下落し28カ月ぶりの安値となり、STRCは約74ドルで史上最安値を記録、額面100ドルから約26%下落している。この調査により、最大級の企業ビットコイン保有者の一つであるストラテジーは、優先株構造の弱さとビットコイン保有に伴う推定126億ドルの未実現損失への対応に加え、法的監視の対象となっている。
ローゼン法律事務所、ストラテジー証券に関する調査を発表
ローゼン法律事務所は、ストラテジーの証券を購入した投資家は、集団訴訟が進めば、成功報酬制度に基づいて補償を求める権利を得る可能性があると述べた。同事務所は投資家の損失を回収するための潜在的な請求を準備中であるとしているが、不正行為の認定は裁判所によって行われていない。
この審査は、ストラテジーの公開声明が同社の事業状況、ビットコイン財務戦略、資本市場活動、および優先証券の義務を正確に反映していたかどうかに焦点を当てている。旧マイクロストラテジー（MicroStrategy）であるストラテジーは、資金調達、優先株発行、転換社債、株式連動型スキームを通じたビットコイン蓄積を中心に市場アイデンティティを構築してきた。
STRCが74ドルに下落、利回りは約15.3%
STRCは約74ドルまで下落し、額面100ドルから26%の下落となった。この下落により証券の利回りは上昇し、市場アナリストは現在の利回りを約15.3%と推定している。
先週の市場分析では、STRCは既に82.50ドルまで下落し、額面100ドルを17.5%下回る過去最大の下落率を記録していた。この下落は、ビットコイン市場の弱含みと、ストラテジーの現金準備が減少したという懸念と並行して発生している。
ストラテジーは5月に2029年満期の0%転換社債15億ドルを買い戻し、優先配当義務を支えるために利用可能な現金を減少させた。ある分析では、同社の米ドル現金準備は2026年初頭から38%減少し、年換算の配当義務は約12億ドルに増加しているとみられている。
ストラテジー、ビットコイン保有で126億ドルの未実現損失を報告
ストラテジーは約847,363 BTCを保有し、平均購入価格は約1 BTCあたり75,651ドルである。ビットコインが最近59,000ドルから61,000ドル近辺で取引されていることから、同社はビットコイン保有に関して推定合計約126億ドルの未実現損失を抱えている。
ピーター・シフ氏、ストラテジーのビットコイン・モデルを批判
経済学者のピーター・シフ氏は、MSTRとSTRCが下落を続ける中、ストラテジーのビットコイン戦略に対する批判を強めた。シフ氏は、MSTRの株価が85.50ドルを下回り、株式が同社の1株あたりビットコイン価値に対して大幅なディスカウントで取引され始める可能性があると主張した。
シフ氏は、発行価格を約24%下回って取引されているSTRCの下落は、ストラテジーの優先株構造への圧力が高まっていることを示していると述べた。また、STRCの上昇する利回り（約15.3%）は、投資家が当該証券を保有するためにより大きな補償を求めている兆候だと指摘した。
シフ氏によると、ストラテジーの現在の立場は、同社に魅力的な選択肢をほとんど残していない。MSTRとSTRCが圧力にさらされている中で新たな証券を発行すれば株主価値を弱める一方、現在の価格でビットコインを売却すれば高値で購入したコインの損失を実現することになると同氏は論じた。
シフ氏は、株主価値を生み出すための最善の方法は、ビットコイン保有の一部を売却し、その資金で割安なMSTR株を買い戻すことだと述べた。同氏の見解では、自社株買いによってMSTRの市場価格と1株あたりのビットコイン保有価値とのギャップを縮小できる可能性がある。
FAQ
ローゼン法律事務所はストラテジーについて何を調査しているのか？
ローゼン法律事務所は、ストラテジーが投資家に対して実質的に誤解を招くビジネス情報を発行した可能性があるとの申し立てを審査している。調査は、ストラテジーの公開声明が同社の事業状況、ビットコイン財務戦略、資本市場活動、および優先証券の義務を正確に反映していたかどうかを対象としている。
なぜSTRCは額面を下回ったのか？
STRCは約74ドル（額面100ドルから約26%下落）まで落ち込んだ。これはビットコイン価格の下落、株主希薄化への懸念、ストラテジーの優先株構造の弱さが原因である。この下落によりSTRCの利回りは約15.3%に上昇し、先週は82.50ドル（額面比17.5%下落）で取引されていた。
ストラテジーのビットコイン保有における未実現損失は？
ストラテジーは約847,363 BTCを保有し、平均購入価格は約1 BTCあたり75,651ドルである。ビットコインが最近59,000～61,000ドル近辺で取引されていることから、同社はビットコイン保有に関して推定合計約126億ドルの未実現損失を抱えている。
