《ウォール・ストリート・ジャーナル》：OpenAI が最も早く 5月22日に秘密裏にIPO申請を提出した模様

《ウォール・ストリート・ジャーナル》は5月21日、関係者の話として、ChatGPTの開発元であるOpenAIが最も早く5月22日に米国証券取引委員会（SEC）へIPOの届出書（仮提出案）を秘密裏に提出する計画だと報じた。上場の目標時期は2026年9月である。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが共同主幹事を務めており、目論見書（招状説明書）類の準備を手伝っている。

OpenAI IPOで確認された詳細：スケジュール、引受会社、評価データ

WSJが関係者の確認情報として伝えた内容によれば、以下は開示されたIPO計画の要素である。引受会社はゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレー（いずれもブルーチップの投資銀行）。秘密裏に届出書（confidential filing）を提出する計画は、最も早く2026年5月22日（週末）に完了する見通し。上場の目標時期は2026年9月であり、事前の評価の方向性は9,060億ドルのセカンダリー市場の評価額と一致している。

OpenAIは現在までの累計調達額が約1,800億ドル。直近のラウンドは8,520億ドルの評価額で完了した。Forge Markets上のプライベート株式取引では、過去1年間の上昇率が120%に達しており、機関投資家と個人投資家によるOpenAI株への強い需要を示している。さらに注目すべきは、WSJの報道が同時に、CFOのSarah Friarが同社の上場準備にはもう少し時間がかかる可能性があると述べていた点を確認していることだ。これはOpenAIの経営陣の内部でIPOのタイムラインに見解の相違があることを示唆している。

マスク1,500億ドル訴訟の判断：カリフォルニア陪審が確認した法的結論

カリフォルニアの陪審は2026年5月18日に全会一致で、MuskがOpenAI、CEOのSam Altman、共同創業者のGreg Brockmanに対して提起した1,500億ドルの賠償請求を退けた。裁判官Yvonne Gonzalez Rogersは陪審の諮問判断を受け入れ、Muskのすべての訴訟主張を正式に棄却した。

法廷が確認した判断の根拠は時効である。陪審は、Muskが3年間の訴訟期間（ウィンドウ）を過ぎていたと認定。OpenAI側の弁護は、Muskが2017年の時点ですでに同社の営利化への転換計画を知っていたと確認した。

Muskの当初の訴訟主張：OpenAIおよび経営陣は、非営利として設立された創業の使命を裏切り、組織を営利目的の法人へ転換して私腹を肥やした。1,500億ドルの賠償を求め、Altmanの解任を要求し、IPO計画の取消しを求めた。

陪審の判断：すべての主張を全会一致で退けた。根拠は訴えが時効を超えていたことであり、実体的な告発については判断しなかった。

Muskの対応：判決は「カレンダー上の技術的な問題」だとし、第9巡回控訴裁判所に上訴すると表明。AltmanとBrockmanが「慈善団体の資金を盗んだ」と主張した。

OpenAIの対応：弁護士は、この訴訟は「偽善的な競争を壊す企て」だと述べた。

よくある質問

OpenAIの「秘密提出」（Confidential Filing）とは何を意味し、今後の手順は？

「秘密提出」とは、会社がOpenAIの「秘密提出」（Confidential Filing）としてSECにS-1の草案申請を行うものの、公開せずに非公開で開示することを指す。この手続きにより、会社はSECと保秘のもとで審査を進め、修正を完了した後に完全な目論見書（招状説明書）を公開できる。SECの規定によれば、秘密申請を提出した後、会社は予定される上場日までに少なくとも15日前に完全なS-1書類を公開する必要がある。もしOpenAIが5月末までに秘密提出を完了し、7月から8月の間にS-1を公開するなら、9月上場のスケジュールは手続き上、実現可能性がある。

マスクが上訴を発表したことは、OpenAIのIPOの進行に影響しますか？

Muskは第9巡回控訴裁判所に上訴する計画だと述べた。しかし、カリフォルニアの裁判所はすでにすべての訴訟主張を正式に棄却しており、現時点ではOpenAIに対する有効な法的判断や差し止め命令は存在しない。上訴手続きは通常、数か月から数年かかるため、OpenAIの商業活動やIPO計画を自動的に停止させる法的効力はない。OpenAIはIPOの目論見書で、Muskに関連する既存のすべての法的リスク（上訴の状況を含む）を開示する必要があるが、法的リスクの開示はIPOのタイムラインとは別の事項である。

OpenAIの暗号市場における無許可トークン事案と今回のIPOにはどんな関係がありますか？

OpenAIとAnthropicのPreStocksトークンは2026年5月上旬に大きく下落した。その理由は、両社が警告を出し、自社の株式には譲渡制限があると宣言したためである。書面による許可がないいかなる譲渡（担保設定、抵当、これに類する処分を含む）も無効となる。こうしたトークンの急落は、暗号市場が、コンプライアンスの枠組みがない状態でプライベート企業の株式をトークン化しようとするという構造的なリスクを映し出している。OpenAI公式のIPOは、従来の株式市場を通じたコンプライアンスに基づく上場であり、上記の無許可トークンの試みとはまったく関係がない。