Dầu giá rẻ có thể sẽ không quay trở lại sớm, khiến nhà đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng phải đối mặt với chi phí cao hơn trong thời gian dài hơn. Phí bảo đảm an ninh nguồn cung mới có thể giữ áp lực lạm phát tiếp diễn, làm chậm các đợt cắt giảm lãi suất và định hình lại các thị trường toàn cầu.
Các ý chính:
-
- Việc nhanh chóng quay lại mức giá dầu trước chiến tranh đang ngày càng khó thuyết phục đối với nhà đầu tư.
-
- Giá dầu thô cao hơn có thể lan sang lạm phát, chi phí vay và các thị trường.
-
- Nhà đầu tư đang cân nhắc các rủi ro nguồn cung tiếp diễn so với nhu cầu suy yếu ở một số nền kinh tế then chốt.
Phí “bảo mật nguồn cung” của dầu mới đặt lạm phát và các đợt cắt giảm lãi suất vào nguy cơ
Dầu giá rẻ có thể sẽ không quay trở lại sớm, và CEO Devere Group Nigel Green cho biết vào ngày 1/6 rằng nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự thay đổi giá năng lượng trong ngắn đến trung hạn, giữ hy vọng về lạm phát và các đợt cắt giảm lãi suất chịu áp lực. Ông lập luận rằng nhà đầu tư đang đánh giá thấp khoản phí bảo đảm an ninh nguồn cung, có thể định hình lại lợi nhuận trên cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa.
Dầu Brent giao dịch gần 93 USD/thùng sau khi Israel ra lệnh cho quân đội tiến sâu hơn vào Lebanon, làm dấy lên lo ngại rằng các xung đột với Hezbollah có thể gây căng thẳng cho nỗ lực ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran. Trước đó trong khủng hoảng, Brent đã leo lên trên 112 USD khi thị trường định giá các khả năng gián đoạn trên các tuyến năng lượng lớn. Green cho rằng nhà đầu tư có thể đang quá tự tin rằng dầu sẽ lùi lại khi căng thẳng hạ nhiệt.
“Rất nhiều nhà đầu tư cho rằng dầu có thể nhanh chóng giảm trở lại gần các mức trước chiến tranh khi căng thẳng dịu xuống,” Green nói, đồng thời cảnh báo rằng:
“Chúng tôi tin rằng giả định này đang ngày càng khó để biện minh. Thị trường năng lượng đang định giá một thực tế mới, trong đó an ninh nguồn cung mang một mức phí đáng kể.”
Động thái gần đây ở Brent và West Texas Intermediate, chuẩn dầu của Mỹ, cho thấy các nhà giao dịch có thể định giá lại dầu nhanh đến mức nào khi căng thẳng ở Trung Đông đe dọa dòng chảy nguồn cung. Dầu vẫn thấp hơn các đỉnh của thời kỳ khủng hoảng, cho thấy thị trường vẫn cân nhắc ngoại giao và nhu cầu suy yếu. Cảnh báo của Green nhấn mạnh rủi ro dài hạn: ngay cả khi giao tranh lắng xuống, thị trường vẫn có thể tiếp tục trả giá cao hơn cho nguồn cung an toàn.
Giá dầu thô cao hơn có thể tác động đến cổ phiếu, trái phiếu, hãng hàng không và tiền tệ
Nhu cầu dầu toàn cầu vẫn ở gần các mức kỷ lục, trên 103 triệu thùng mỗi ngày, trong khi năng lực dự phòng vẫn hạn chế theo tiêu chuẩn lịch sử. Cân bằng chặt chẽ này khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các gián đoạn ở mức vừa phải. Green lập luận rằng điều này giúp giải thích vì sao dầu thô có thể vẫn duy trì cao sau khi căng thẳng ngay lập tức hạ nhiệt, đặc biệt khi khoảng 20% mức tiêu thụ dầu toàn cầu di chuyển qua eo biển Hormuz.
Giá dầu thô cao hơn có thể lan nhanh qua nền kinh tế toàn cầu. Nhiên liệu ảnh hưởng đến vận tải, sản xuất, logistics, sản xuất thực phẩm và hàng hóa tiêu dùng. Nếu dầu thô tăng duy trì thêm 10 USD, có thể cộng thêm 0,2 đến 0,4 điểm phần trăm vào lạm phát ở các nền kinh tế phát triển. Điều đó có thể làm chậm các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến và gây áp lực lên trái phiếu chính phủ, cổ phiếu tăng trưởng, các hãng hàng không, doanh nghiệp logistics, nhà sản xuất và các nền kinh tế nhập khẩu dầu.
Green cho biết:
“Chúng tôi tin rằng việc quay trở lại mức giá dầu trước chiến tranh là ngày càng khó xảy ra trong tương lai có thể thấy trước. Việc thích nghi với thực tế đó có thể trở thành một trong những quyết định quan trọng nhất trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư trong vài năm tới.”
Một quan điểm cạnh tranh đến từ Goldman Sachs Group Inc. Các nhà phân tích của họ giải thích rằng các khoản tổn thất nguồn cung kéo dài ở Trung Đông có thể đẩy giá lên cao hơn, trong khi nhu cầu yếu đi có thể kéo chúng xuống. Dữ liệu bán dầu tháng 4 từ Trung Quốc và Tây Âu cho thấy rủi ro giảm khoảng 2 triệu thùng mỗi ngày đối với các ước tính nhu cầu vốn đã thấp. Phân tích nhấn mạnh sự bất định xung quanh nhu cầu dầu thô, ngay cả khi các rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá.
