聯準會「鴿派」理事米蘭遞交辭呈，理事巴爾反對縮表政策

據 CNBC 報道，聯準會理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）於 5 月 15 日遞交辭呈，表示將在新任主席凱文·沃許（Kevin Warsh）就職時或之前卸任理事職務。米蘭在六次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中全數投下反對票。同日，理事巴爾就資產負債表政策公開表示，縮減資產負債表本身是「錯誤目標」。

米蘭的 FOMC 投票紀錄與確認政策立場

根據公開的 FOMC 投票紀錄確認：

2025 年：米蘭三次投票反對 FOMC 批准的各 25 個基點降息，因其主張更大幅度的降息

2026 年：米蘭三次投票反對維持利率不變的決定，支持每次降息 25 個基點

任期合計：出席六次 FOMC 會議，六次全數投下反對票

米蘭的政策立場：倡議前瞻性貨幣政策，認為聯準會「需要更妥善地考慮非貨幣性因素及其對貨幣政策的影響」，具體指向人口成長放緩、移民對就業的影響，以及放鬆管制可能產生的通縮效果。他同時支持縮減聯準會資產負債表（現有規模達 6.7 兆美元）及降低銀行監管門檻。

米蘭辭呈的確認引語

根據 CNBC 報道，米蘭在辭呈中的確認表述如下：

· 將短暫任期稱為「我一生中最高的榮譽」

· 表示對沃許及聯準會在「溝通政策、資產負債表政策等領域做出的改變感到興奮」

· 期待聯準會「恪守其狹義的職責範圍，遠離敏感的政治和文化問題」

· 重申「鑑於貨幣政策存在滯後性，政策制定需要具有前瞻性，並立即開始考慮這些影響」

理事巴爾：縮表是「錯誤目標」

理事巴爾於 2026 年 5 月 15 日（週四）就聯準會資產負債表政策發表以下立場：

· 透過放寬流動性規則縮減資產負債表「並非好主意」，降低流動性要求只會增加金融穩定性風險

· 縮減資產負債表本身是「錯誤目標」，許多為達成此目標所提出的方案將削弱銀行韌性、妨礙貨幣市場運作

· 如有任何調整，流動性要求應提高而非降低

· 聯準會目前正致力於調整資產負債表久期，以匹配更廣泛的國債市場

常見問題

凱文沃許何時獲得參議院確認，將何時正式就任？

沃許於 2026 年 5 月 14 日（週三）獲得參議院確認。米蘭在辭呈中表示將在沃許「就職時或之前」卸任理事職務，官方目前尚未公布沃許的正式就職日期。

米蘭在 FOMC 的六次反對票，具體反對的是什麼立場？

2025 年，米蘭三次投票反對各 25 個基點的降息，因其主張更大幅度的降息。2026 年，米蘭三次投票反對維持利率不變的決定，改支持每次降息 25 個基點。米蘭的立場始終偏向更積極的寬鬆方向。

巴爾和米蘭在資產負債表政策上的立場差異是什麼？

米蘭支持縮減聯準會資產負債表（規模 6.7 兆美元）並主導相關研究。巴爾則在 2026 年 5 月 15 日明確表示，縮減資產負債表是「錯誤目標」，降低流動性要求將損害銀行韌性，主張如有調整應提高而非降低流動性要求。