Легендарный трейдер предупреждает: реальный риск бычьего рынка ИИ — сокращения балансового листа ФРС, а не снижение ставок

По словам легендарного трейдера Виктора Сперэндео на форуме ETFGlobal ETP Forum в июне, рынок сосредоточен на неверном рычаге Федеральной резервной системы. Выступая для Yahoo Finance, Сперэндео утверждал, что хотя снижение ставок удешевляет капитал, оно не увеличивает ликвидность — а сокращение балансового листа, а не процентные ставки, представляет наибольший риск для перегруженных AI-ориентированных сделок, таких как полупроводники и акции техногигантов.

Сперэндео прогнозирует, что будущий глава ФРС Кевин Уорш может пойти на одновременное снижение ставок и сокращение балансового листа — сочетание, которое способно вызвать рыночный пик около решения ФРС в июне. Он подчеркнул, что управление ценой денег принципиально отличается от контроля денежного предложения; последнее — то, что он называет «liquidity leverage» — систематически недооценивают инвесторы, оценивающие, насколько политика ФРС становится мягче.