Em 2026, as empresas nacionais de modelos de IA de grande escala tornaram-se um dos setores mais dinâmicos nos mercados de capitais. Após a Zhipu, a MINIMAX (00100.HK) estreou na Bolsa de Valores de Hong Kong este janeiro. Com capacidades de modelo multimodal líderes a nível global e receitas internacionais em rápido crescimento, a MINIMAX atraiu rapidamente um forte afluxo de capital. Contudo, após uma valorização inicial, o preço das ações da MINIMAX registou uma correção significativa e elevada volatilidade desde abril. Como tem evoluído a MINIMAX recentemente? Quais são os fatores que impulsionam estes movimentos? E de que forma podem os investidores negociar a MINIMAX através da plataforma Gate TradFi?
O Rally Pós-IPO: Dos 165 HK$ até à Fasquia dos Mil Dólares
A MINIMAX foi oficialmente cotada na Bolsa de Hong Kong a 9 de janeiro de 2026, com um preço de IPO de 165 HK$ por ação. No primeiro dia de negociação, o título fechou nos 345 HK$, disparando 109% e elevando a capitalização bolsista acima dos 100 mil milhões HK$. Impulsionada pelo entusiasmo em torno da IA, a cotação da MINIMAX continuou a subir. A 18 de março, atingiu o máximo de 1 330 HK$ (antes de ajustamentos), mais de sete vezes o preço de IPO, com a capitalização de mercado a alcançar os 417 620 milhões HK$. Em pouco mais de dois meses, o título proporcionou um retorno próximo de dez vezes o valor inicial, tornando a MINIMAX uma das estreias mais marcantes no mercado de Hong Kong em 2026.
O principal motor deste rally foi o sólido progresso na comercialização por parte da MINIMAX. Segundo o primeiro relatório anual da empresa, divulgado a 2 de março de 2025, a MINIMAX alcançou receitas totais de 79,038 milhões $, um aumento de 158,9% face ao ano anterior. O lucro bruto atingiu 20,079 milhões $, um crescimento de 437,2%, com a margem bruta a subir de 12,2% para 25,4%. Destaca-se que mais de 70% das receitas provêm de mercados internacionais, servindo mais de 236 milhões de utilizadores e 214 000 clientes empresariais e programadores em todo o mundo. A 17 de abril, a Guosheng Securities iniciou cobertura da MINIMAX com uma recomendação de "Compra" e um preço-alvo de 1 317 HK$, destacando a programação, agentes de escritório e criação multimodal como motores centrais de crescimento futuro.
Correção Significativa Desde Abril: Sinais Técnicos de "Venda" Emergentes
Em abril, a tendência da MINIMAX inverteu-se de forma acentuada. No dia 15 de abril, apesar da força geral do mercado de Hong Kong, a MINIMAX afundou 10,88% para 847,5 HK$ por ação, registando uma queda acumulada superior a 36% face ao máximo de março. Os indicadores técnicos desse dia, segundo dados da Investing.com, evidenciaram sinais de "venda" tanto nas médias móveis como nas métricas técnicas diárias.
Atualizações mais recentes para 20–21 de abril: No dia 20 de abril, dados da Gate TradFi indicaram que a MINIMAX disparou mais de 4% num curto espaço de tempo, com a volatilidade a superar significativamente as médias recentes e a atividade de mercado a intensificar-se. A 21 de abril, dados de analistas da Bloomberg mostraram que mais de 90% dos analistas fixaram o preço-alvo da MINIMAX acima dos 1 000 HK$, com uma média em torno dos 1 123 HK$. Simultaneamente, foi lançada oficialmente a primeira série de contratos bull/bear (warrants, 28341) sobre a MINIMAX, com preço de exercício de 2 000 HK$ e alavancagem efetiva de cerca de 2x. A MINIMAX mantém-se numa fase de elevada volatilidade, permanecendo indefinida a sua direção no curto prazo.
Forças Bull e Bear em Convivência: O Que Está por Detrás da Correção?
A recente correção da MINIMAX resulta de múltiplos fatores sobrepostos.
Pressão vendedora em alta e posterior retração: Após a MINIMAX passar a ser elegível para vendas a descoberto, registou-se um aumento temporário do interesse short, com 925 200 ações vendidas a descoberto e um valor correspondente de 665 milhões HK$. Contudo, a atividade de short selling diminuiu posteriormente. No início de abril, o número de ações vendidas a descoberto caiu para 157 200, menos 83% face ao pico, e o valor short desceu para 150 milhões HK$, uma redução de 77,44%.
Preocupações com a valorização excessiva: Alguns analistas salientam que o preço atual da MINIMAX implica um rácio preço/vendas previsto para 2026 superior a 500x, sinal claro de sobrevalorização. Com o setor ainda numa fase de "queima de caixa para crescer" e a maioria das empresas sem lucros, a sustentabilidade de tais avaliações elevadas tornou-se uma preocupação central do mercado.
Fundamentos continuam a melhorar: Por outro lado, o ritmo de comercialização da MINIMAX não abrandou. Em 2025, as receitas de produtos nativos de IA atingiram 53,075 milhões $, um aumento anual de 143,4%, enquanto a receita da plataforma aberta chegou aos 25,963 milhões $, mais 197,8%. Em fevereiro de 2026, o consumo diário de tokens do modelo de texto M2 superava seis vezes o nível de dezembro de 2025, e o ARR (receita recorrente anual) ultrapassou os 150 milhões $.
Em síntese, a correção de curto prazo reflete sobretudo a realização de mais-valias após o rally e o ajustamento da valorização. A médio e longo prazo, a atenção deve centrar-se nas atualizações tecnológicas da empresa, progresso na comercialização e tendências globais do setor de IA.
Como Negociar Ações da MINIMAX na Gate TradFi?
A secção Gate TradFi oferece aos utilizadores um canal conveniente para participarem na negociação de CFD (Contrato por Diferença) da MINIMAX diretamente com USDT, sem necessidade de abrir uma conta de corretagem tradicional.
Informação sobre a cotação da MINIMAX na Gate TradFi:
A 14 de abril, a Gate TradFi lançou oficialmente o par de negociação CFD MINIMAX (MINIMAX-W 00100.HK), suportando alavancagem fixa de 4x e um tamanho mínimo de ordem de 0,1. Em simultâneo, foram disponibilizados outros 15 pares de CFD de ações de Hong Kong, incluindo Tencent, Meituan, Xiaomi, Kuaishou e Zhipu.
Processo completo para negociar MINIMAX pela primeira vez:
Passo 1: Aceder à secção Gate TradFi. Abra a App Gate (requer versão V8.4.0 ou superior) ou o website Gate e selecione o separador "TradFi" na barra de navegação.
Passo 2: Concluir a verificação de identidade e ativar permissões de negociação. Após completar o KYC, solicite a ativação da negociação TradFi. Nota: O acesso TradFi é concedido gradualmente com base em quotas. Após aprovação, o sistema ativará automaticamente o acesso; basta atualizar a página para ativar.
Passo 3: Depositar USDT. Transfira USDT para a sua conta Gate para utilizar como colateral na negociação CFD da MINIMAX.
Passo 4: Selecionar o par de negociação MINIMAX e iniciar a negociação. Na secção de ações, localize o par CFD MINIMAX (MINIMAX-W 00100.HK). Escolha comprar ou vender, defina a quantidade da ordem (mínimo 0,1) e a alavancagem (fixa em 4x), e confirme para concluir a ordem.
Vantagens principais da Gate TradFi:
A Gate TradFi utiliza USDT como colateral, permitindo aos utilizadores negociar uma vasta gama de ativos tradicionais—including ações, metais preciosos, forex e índices globais—e gerir simultaneamente ativos cripto e tradicionais num sistema de conta unificado. Entre o início de 2025 e fevereiro de 2026, o volume acumulado de negociação na secção de tokens de ações da Gate ultrapassou 140 mil milhões $, com mais de 298 000 endereços on-chain a deter tokens de ações a nível global. Adicionalmente, em fevereiro de 2026, a Gate lançou a API de negociação TradFi, disponibilizando a utilizadores institucionais e investidores avançados uma infraestrutura sistemática para gestão multi-ativos.
Aviso de Risco: Elevada Volatilidade nas Ações de Conceito IA
O setor de modelos de IA de grande escala está a crescer rapidamente, mas ainda não atingiu rentabilidade generalizada. Em 2025, a MINIMAX reportou um prejuízo líquido ajustado de 250 milhões $. Embora a margem de perda tenha diminuído, a empresa mantém-se numa fase de elevado investimento. Em termos de cotação, a MINIMAX registou oscilações extremas em três meses, de 165 HK$ para 1 330 HK$ e de volta aos 847 HK$—um nível de volatilidade muito superior ao das blue chips tradicionais.
Paralelamente, a lógica de valorização das tecnológicas de Hong Kong está a sofrer alterações estruturais. As empresas tradicionais de internet enfrentam saturação no crescimento de utilizadores, enquanto as empresas de IA focadas em modelos de grande escala e agentes inteligentes atraem capital significativo graças à rápida inovação tecnológica e ampla aplicabilidade industrial. No entanto, esta elevada concentração de capital torna também estes títulos mais suscetíveis à realização de lucros e a mudanças no sentimento do mercado.
Conclusão
Como ação emblemática de IA no mercado de Hong Kong em 2026, a MINIMAX disparou do preço de IPO de 165 HK$ até ao pico de 1 330 HK$, estando agora a corrigir mais de 30% desde abril. Existe uma clara disputa entre pressões técnicas de curto prazo, preocupações com a valorização elevada e otimismo institucional a longo prazo.
Entre 20 e 21 de abril, a volatilidade da MINIMAX intensificou-se, foi lançada a primeira série de warrants e mais de 90% dos analistas fixaram preços-alvo acima dos 1 000 HK$. Para investidores que pretendam participar na evolução do preço da MINIMAX através de instrumentos financeiros tradicionais, a Gate TradFi oferece um canal conveniente para negociar CFDs da MINIMAX diretamente com USDT, suportando alavancagem fixa de 4x e dispensando a necessidade de uma conta de títulos separada—facilitando a integração de ações de modelos de IA em estratégias de negociação cripto. Contudo, a elevada volatilidade das ações conceito IA implica riscos de mercado acrescidos. Os investidores devem avaliar cuidadosamente a sua tolerância ao risco, acompanhar o progresso tecnológico e os fundamentos da empresa, e tomar decisões prudentes.
