22 de abril de 2026 assinala o lançamento oficial das Infinite Accounts pela Infinite, fornecedora de tecnologia de stablecoins para empresas (B2B). Este serviço de contas bancárias empresariais destaca-se por permitir às empresas gerir depósitos e levantamentos em moeda fiduciária, transferências ACH, transferências bancárias nacionais e internacionais, bem como a emissão, queima e transferências on-chain de stablecoins — tudo numa única conta através de uma integração API única. Os saldos em moeda fiduciária são protegidos pelo Erebor Bank, membro da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
A infraestrutura de liquidação que suporta este produto é fornecida pelo Erebor Bank. O Erebor não é um banco tradicional — entre os seus investidores contam-se o Founders Fund de Peter Thiel, Haun Ventures, 8VC e Lux Capital. Os fundadores são Palmer Luckey, empresário do setor tecnológico de defesa, e Joe Lonsdale, cofundador da Palantir. Este desenvolvimento sinaliza uma mudança decisiva no setor das stablecoins: os pagamentos B2B em stablecoins estão a passar da "experimentação on-chain" para uma "infraestrutura bancária de nível institucional".
Um Setor que Emerge das Cinzas do Silicon Valley Bank
Para compreender a importância da parceria Infinite + Erebor, é fundamental revisitar as origens deste setor.
Março de 2023: O Vazio Deixado pelo Silicon Valley Bank
Quando o Silicon Valley Bank colapsou devido a uma corrida aos depósitos, inúmeras startups tecnológicas e empresas de cripto perderam, de um dia para o outro, o acesso a serviços bancários essenciais. Destaca-se que o Founders Fund, liderado por Peter Thiel, aconselhou as empresas do seu portefólio a retirarem fundos pouco antes do colapso do banco e transferiu rapidamente o seu próprio capital, movimento amplamente noticiado como acelerador do pânico. O vazio deixado pelo Silicon Valley Bank — que servia empresas tecnológicas em fase inicial, negócios cripto e sociedades de capital de risco — permanece, em grande parte, por preencher pelos bancos tradicionais.
Julho de 2025: Aprovação do GENIUS Act
A 18 de julho, os Estados Unidos aprovaram o "Guiding and Establishing National Innovation Stablecoin Act", estabelecendo um quadro regulatório federal para stablecoins de pagamento. A lei exige que os "emitentes de stablecoins de pagamento aprovados" sejam tratados como instituições financeiras, sujeitas a obrigações de prevenção de branqueamento de capitais e cumprimento de sanções ao abrigo do Bank Secrecy Act. Isto abriu caminho à integração dos negócios de stablecoins no sistema de licenciamento bancário.
Outubro de 2025: Erebor Recebe Aprovação Preliminar da OCC
A 15 de outubro, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) concedeu ao Erebor Bank uma aprovação condicional preliminar. O pedido de licença do Erebor posicionava-o explicitamente como "a entidade mais regulada a realizar e facilitar transações com stablecoins", planeando incluir ativos digitais no seu balanço e tornar as operações com stablecoins o seu negócio central.
Fevereiro de 2026: Erebor Inicia Operações
O Erebor Bank tornou-se a primeira instituição financeira a obter uma licença bancária nacional durante o segundo mandato de Trump, focando-se em inteligência artificial, tecnologia de defesa e ativos digitais. Os seus clientes-alvo são empresas inovadoras frequentemente descuradas pelos bancos tradicionais.
Abril de 2026: Lançamento das Infinite Accounts e Finalização dos Detalhes Regulatórios
A 22 de abril, a Infinite lançou as Infinite Accounts, suportadas pela infraestrutura bancária do Erebor. Quase em simultâneo, a FinCEN e a OFAC do Tesouro dos EUA publicaram, a 8 de abril, uma proposta conjunta para as regras de implementação do GENIUS Act, e a FDIC emitiu, a 7 de abril, uma proposta regulatória para emitentes de stablecoins de pagamento.
Esta coincidência temporal não é acidental — revela uma cadeia causal clara: Oferta regulatória (GENIUS Act) → Obtenção de licença (Erebor recebe aprovação da OCC) → Lançamento do produto (Infinite Accounts entram em funcionamento), com cada etapa fortemente interligada.
Análise de Dados e Estrutura: A Escala dos Pagamentos B2B em Stablecoins
Os dados macroeconómicos evidenciam um mercado em rápido crescimento, mas ainda com uma penetração muito reduzida.
Dimensão do Mercado
Segundo investigação conjunta da McKinsey e Artemis Analytics, o volume real de pagamentos B2B com stablecoins em 2026 ronda os 226 mil milhões $, o que representa cerca de 0,01 % do volume global de pagamentos B2B (aproximadamente 16 biliões $). Embora a quota seja diminuta, o volume de pagamentos B2B com stablecoins cresceu 733 % no último ano, indicando uma trajetória de crescimento acentuada.
Analisando os volumes anuais de liquidação, as transações com stablecoins (incluindo atividade de trading) atingiram 33 biliões $, ultrapassando os 25,5 biliões $ combinados da Visa e Mastercard. Contudo, a McKinsey salienta que, excluindo trading, movimentos internos de fundos e atividades automatizadas, os pagamentos reais em 2025 totalizaram apenas cerca de 390 mil milhões $ — cerca de 1 % do volume total de transações.
Em abril de 2026, a capitalização global de mercado das stablecoins situa-se em cerca de 302,93 mil milhões $. A USDT lidera com cerca de 186,9 mil milhões $ de capitalização, um volume mensal de transferências superior a 10,22 biliões $ e uma base total de aproximadamente 243,8 milhões de detentores.
Escala dos Ativos RWA
O mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) está igualmente prestes a crescer de forma explosiva. Em 24 de abril de 2026, a capitalização total de mercado dos RWA tokenizados ronda os 29 mil milhões $, um aumento de 238 % face ao ano anterior. Os fundos do Tesouro dos EUA dominam este segmento, com cerca de 16 mil milhões $ em valor de mercado tokenizado.
Características Estruturais
Os pagamentos B2B com stablecoins apresentam atualmente várias características estruturais relevantes:
Os pagamentos B2B representam cerca de 60 % da utilização real de stablecoins, sendo a maior aplicação na economia real. A atividade com stablecoins originária da Ásia lidera, com aproximadamente 24,5 mil milhões $. A USDC, valorizada pelo seu enquadramento de conformidade e transparência, é preferida por empresas reguladas, enquanto a liquidez da USDT lhe garante maior utilização em mercados emergentes.
Do ponto de vista estrutural, a parceria Infinite + Erebor visa a "camada de infraestrutura" — o canal de liquidação que liga o sistema bancário fiduciário às redes de pagamentos com stablecoins. O valor deste canal reside em eliminar a necessidade de as empresas gerirem contas bancárias e carteiras on-chain separadas; ambas são unificadas numa única interface API.
Narrativas de Mercado: Três Perspetivas sobre o Discurso do Setor
A colaboração entre Erebor e Infinite gerou três principais interpretações no setor.
O "Momento AWS" das Stablecoins
Alguns participantes do mercado comparam este modelo ao modo como a cloud computing substituiu a infraestrutura de TI tradicional. Tal como a AWS permite às empresas aceder a capacidade computacional flexível sem construir data centers próprios, a abordagem da Infinite permite às empresas aceder a todas as funcionalidades de conta bancária e pagamentos em stablecoin sem integrar múltiplos prestadores de serviços financeiros. O capital associado a Thiel já apostou em várias aplicações de stablecoins — como as conversões USDT-USD sem taxas da Ramp e os mercados de crédito da Citrea baseados em Bitcoin —, interpretadas como uma aposta sistémica nas stablecoins como espinha dorsal da infraestrutura global de pagamentos.
Taxa de Penetração Continua Limitada
Outra perspetiva centra-se na dimensão real do mercado. Apesar do crescimento acelerado, os pagamentos B2B com stablecoins representam apenas cerca de 0,01 % do volume global de pagamentos B2B, e as remessas em stablecoins, de cerca de 90 mil milhões $, correspondem a menos de 1 % desse segmento. A McKinsey refere que 47 % dos bancos reportam clientes a questionar sobre cripto, mas as taxas reais de adoção ficam muito aquém. As stablecoins oferecem vantagens claras em eficiência nos pagamentos transfronteiriços, mas a utilização generalizada para este fim ainda não se concretizou.
Escassez e Fragilidade das Licenças
A licença bancária nacional da OCC obtida pelo Erebor é um fosso competitivo central — permite ao Erebor operar a nível federal sem estar sujeito às diferenças de licenciamento estaduais. Contudo, a licença implica exigências rigorosas de capital: o Erebor deve manter um rácio mínimo de alavancagem de capital Tier 1 de 12 % nos primeiros três anos de operação. Os saldos em stablecoins não são cobertos pelo seguro da FDIC, e existe uma distinção legal clara entre saldos fiduciários e em stablecoins. A implementação mais profunda do GENIUS Act significa que, pela primeira vez, os PPSI terão de estabelecer procedimentos de conformidade com sanções, elevando a fasquia regulatória para todo o setor das stablecoins.
Análise de Impacto no Setor: Três Camadas de Integração entre RWA e Finanças Tradicionais
O impacto da parceria Infinite + Erebor pode ser analisado em três camadas.
Primeira Camada: Redução da Fricção Operacional nos Pagamentos B2B com Stablecoins
Os pagamentos B2B transfronteiriços tradicionais envolvem normalmente dois a quatro bancos correspondentes, prazos de liquidação de três a cinco dias úteis, comissões entre 30 $ e 75 $ por transação, mais 2 % a 4 % de spread cambial. Os pagamentos B2B com stablecoins podem reduzir as comissões para 0,5 $ a 5 $ e os prazos de liquidação para minutos. No entanto, para que estas eficiências se concretizem, as empresas têm de conseguir alternar entre fiduciário e stablecoins na mesma conta e a baixo custo. O produto da Infinite responde diretamente a esta lacuna operacional.
Segunda Camada: Fechar o Ciclo entre Ativos RWA e Pagamentos
Em 2026, o mercado de RWA tokenizados está a evoluir de "yield DeFi" para "circuitos institucionais de rendimento on-chain". Contudo, o valor central dos ativos tokenizados — sejam obrigações do Tesouro, crédito privado ou commodities — depende, em última análise, dos pagamentos. Se um utilizador detentor de um fundo de mercado monetário tokenizado tiver de resgatar ativos para depósitos bancários tradicionais e depois convertê-los em stablecoins via exchange cripto para efetuar pagamentos, a "programabilidade" dos ativos RWA fica, na prática, diminuída. O modelo Infinite + Erebor oferece uma solução potencial: emitentes de RWA e utilizadores empresariais podem gerir tokenização de ativos, conversão fiduciária e pagamentos em stablecoins dentro da mesma infraestrutura bancária.
Terceira Camada: Licenças Bancárias como Variável Central na Competição de Infraestrutura
As fintechs tradicionais precisam de parceiros bancários para processar pagamentos; as empresas cripto-nativas enfrentam a mesma exigência. A posição única do Erebor resulta de ser uma das poucas instituições licenciadas desde a origem para incluir operações com stablecoins e obter uma licença bancária federal. Se mais bancos com modelos semelhantes obtiverem licenças, a infraestrutura de pagamentos com stablecoins evoluirá de "alguns bancos favoráveis à cripto como gateways" para "bancos cripto-nativos como hubs". Se os critérios de licenciamento se tornarem mais exigentes, a vantagem do Erebor como pioneiro será reforçada.
Conclusão
A parceria entre Infinite e Erebor representa mais do que uma simples iteração de produto para o setor das stablecoins. Sinaliza uma mudança fundamental: a competição está a passar da "emissão de tokens" para a "infraestrutura bancária". À medida que bancos com licença nacional começam a integrar canais de liquidação fiduciária e stablecoin em contas unificadas, e à medida que as pilhas tecnológicas de pagamentos B2B e os quadros regulatórios se alinham, o panorama competitivo do setor está a ser redefinido.
Contudo, os dados são um lembrete sóbrio: 226 mil milhões $ em pagamentos B2B com stablecoins são uma gota de água face ao mercado global de pagamentos B2B de 16 biliões $. O laço regulatório do GENIUS Act está a apertar, e a demarcação clara da FDIC quanto aos limites do seguro transmite ao mercado — as stablecoins não são depósitos bancários; são, em termos legais e de risco, fundamentalmente diferentes.
O capital associado a Thiel aposta não na quota de mercado atual, mas na configuração da infraestrutura global de pagamentos B2B daqui a cinco anos. O quão longe este caminho irá depende de três variáveis: se os pagamentos B2B com stablecoins conseguem passar de 0,01 % de penetração para uma substituição de mercado relevante, se os quadros regulatórios conseguem equilibrar segurança e eficiência, e quão rapidamente os bancos tradicionais respondem de forma competitiva. A trajetória destas três variáveis tornar-se-á mais clara nos próximos 18 meses.
