O colapso da FTX eliminou potencial $50B de carteira à medida que apostas ilíquidas se desfizeram

As escolhas de ativos fortes falharam contra uma incompatibilidade fatal de liquidez na FTX.

Sam Bankman-Fried outrora supervisionava ativos que poderiam valer mais de 50 bilhões de dólares atualmente. Em novembro de 2022, o controle escapou em apenas 72 horas. Uma enxurrada de pedidos de retirada forçou a FTX a vender participações a preços baixos. Avaliações recentes mostram quanto valor pode ter sido destruído.

A Valorização de 380 bilhões de dólares da Anthropic Revive o Foco na Participação de 8% do SBF

Conforme observado por Axel Bitblaze, os dados do portfólio de novembro de 2022 mostram uma imagem clara. Bankman-Fried possuía uma participação de 8% na Anthropic, adquirida em 2021 por aproximadamente 500 milhões de dólares. Ele também controlava 58 milhões de tokens Solana e 7,6% da Robinhood. Participações na SpaceX, através da K5 Global, e outros investimentos em startups completavam as posses.

SBF perdeu o controle de um portfólio de mais de 50 bilhões de dólares em 72 horas

ele era, na verdade, um investidor genial. vamos dar uma olhada em seus investimentos,

• seu portfólio (novembro de 2022):

anthropic: participação de 8% (investimento de 500 milhões de dólares em 2021)
solana: 58 milhões de tokens
robinhood: 7,6% da empresa
participação na spacex através de…

— Axel Bitblaze 🪓 (@Axel_bitblaze69) 14 de fevereiro de 2026

Mais cedo nesta semana, a Anthropic levantou capital com uma avaliação de 380 bilhões de dólares. Uma participação de 8% nesse nível equivaleria a cerca de 30,4 bilhões de dólares. Solana, negociando perto de 180 dólares, avaliaria os 58 milhões de tokens em aproximadamente 10,4 bilhões de dólares. Robinhood, com uma capitalização de mercado próxima de 50 bilhões de dólares, teria uma participação de 7,6% avaliada em cerca de 3,8 bilhões de dólares. Outras posições privadas poderiam acrescentar pelo menos 5 bilhões de dólares adicionais.

No total, esses ativos poderiam atingir ou superar os 50 bilhões de dólares com os preços atuais. Observadores do mercado descrevem o momento da seleção como incomumente forte, especialmente a posição inicial na Anthropic. Em 2021, algumas empresas de criptomoedas focaram em inteligência artificial. A Anthropic agora está entre as principais empresas de IA globalmente.

Corrida aos Depósitos Exposta a Fragilidade da Balança da FTX

As escolhas fortes não foram o problema. A falha da FTX ocorreu porque ela possuía ativos de longo prazo enquanto os clientes esperavam acesso rápido ao seu dinheiro:

• Participações em startups que exigiam meses para serem resgatadas devido a restrições do mercado privado.
• Grandes holdings de tokens que corriam risco de queda acentuada de preço se vendidos rapidamente.
• Imóveis e participações minoritárias em ações que careciam de mercados secundários profundos.
• Depósitos de clientes que exigiam liquidez quase instantânea durante períodos de estresse.

A pressão começou em 2 de novembro de 2022, quando a CoinDesk publicou detalhes do balanço da Alameda Research. Em 6 de novembro, o CEO da Binance, Changpeng Zhao, anunciou planos de vender participações em FTT. Os pedidos de retirada dispararam para cerca de 6 bilhões de dólares em dois dias. Até 8 de novembro, a FTX interrompeu as retiradas. A falência seguiu em 11 de novembro, e Bankman-Fried renunciou.

Posições ilíquidas não puderam ser convertidas em dinheiro rápido o suficiente. Uma participação de 8% na Anthropic não poderia ser vendida em uma tarde. Descartar 58 milhões de tokens Solana teria esmagado o preço de mercado. Uma vez iniciada uma corrida bancária, as contas matemáticas do balanço falharam.

Arquivos judiciais mostram que a FTX posteriormente vendeu ações da Anthropic por cerca de 1,3 bilhões de dólares. Com as avaliações atuais, essas ações poderiam ultrapassar 30 bilhões de dólares. A Solana foi supostamente vendida perto de 64 dólares por token, muito abaixo dos níveis recentes. As recuperações totais atingiram aproximadamente 18 bilhões de dólares, em comparação com uma estimativa de 50 bilhões ou mais se os ativos tivessem permanecido intactos.

Em novembro de 2023, um júri condenou Bankman-Fried por sete acusações de fraude e conspiração. Os promotores disseram que fundos de clientes foram misturados com a Alameda Research, criando um déficit de 11 bilhões de dólares. O ex-diretor da FTX está atualmente cumprindo uma sentença de 25 anos.