Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA já perderam US$ 2,1 bilhões em junho até agora, acompanhando o ritmo dos saques totais de maio de US$ 2,4 bilhões, de acordo com dados da SoSoValue. Os resgates contínuos refletem um cenário macroeconômico e geopolítico desafiador que segue pressionando os mercados de cripto. O fluxo de saída de US$ 214 milhões de quarta-feira mostra que a tendência permanece intacta mesmo depois do “blip” de entrada em 4 de junho ter interrompido uma sequência de 13 dias de prejuízos, que drenou aproximadamente US$ 4,4 bilhões desses produtos. Isso ocorre após um padrão mais amplo de fuga de capital de veículos de investimento em Bitcoin diante de uma incerteza elevada.
Ativos líquidos de ETFs de Bitcoin caem US$ 33 bilhões desde 10 de maio
Desde 10 de maio, os ativos líquidos totais em ETFs spot de Bitcoin caíram em aproximadamente US$ 33 bilhões, de US$ 109 bilhões para US$ 77 bilhões. Essa queda se alinha com o tombo do Bitcoin de 27% a partir do pico de 10 de maio, de US$ 81.443, para mínimas de US$ 59.353. Apesar da tendência negativa sustentada, Adam Haeems, head de asset management da Tesseract Group, disse à Decrypt que o ritmo das saídas dos ETFs “moderou materialmente”. Haeems afirmou: “A pressão ainda não estabilizou de forma limpa, mas está se esgotando, em vez de estar se acumulando.”
Tesseract Group identifica três fatores por trás da sequência de saídas
De acordo com Haeems, três fatores explicam a sequência de saques. Primeiro, fundos alavancados estão resgatando cotas depois de arbitragem entre ETFs spot e futuros. Segundo, o capital está migrando para fora do fundo com a maior taxa entre os produtos spot dos EUA, que já perdeu quase US$ 27 bilhões desde o lançamento. Terceiro, o capital está girando em direção a ações de IA e a próximas IPOs de tecnologia. Haeems explicou: “Os dois primeiros são mecânicos e auto-limitantes. O terceiro é o que observamos, porque se trata de apetite por risco, e não de estrutura de mercado.” Ele observou que vários outros fundos tiveram entradas líquidas na segunda-feira mesmo enquanto o noticiário continuava negativo, indicando que “a venda está concentrada, e não generalizada”.
Conflito EUA-Israel-Irã e dados de inflação afetam o sentimento do mercado
As saídas são impulsionadas principalmente pela incerteza decorrente da guerra dos EUA com o Irã, em conjunto com Israel, que já entrou no 103º dia. O conflito fez os preços do petróleo dispararem, induzindo volatilidade em massa que afetou preços de energia e os números da inflação dos EUA. A taxa anual de inflação subiu de 3,8% para 4,2% em maio. O Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada entre 3,50% e 3,75% por seis meses. Robin Singh, CEO da Koinly, disse à Decrypt: “Embora a leitura do CPI acima do esperado não seja ideal para ativos de risco como o Bitcoin, não acredito que isso mude significativamente o panorama do mercado.” No entanto, o CPI core mensal caiu para 0,2%, o que Haeems disse que “o mercado de juros interpretou como uma leve alívio”.
Especialistas definem condições para reversão das saídas de ETFs
Singh afirmou que, para as saídas dos ETFs secarem, “precisamos ver a demanda spot aumentar e o Bitcoin retomar bem na faixa das US$ 70 mil”. Ele acrescentou que, assim que o Bitcoin começar a mostrar força sustentada e atrair atenção novamente, “as entradas em ETFs provavelmente seguirão”. Haeems ofereceu uma visão diferente, dizendo: “O que interrompe a sangria é um sinal de juros, e não uma alta de preço.” Ele explicou que “o carry trade precisa que o basis pague novamente, e a oferta do alocador precisa que o preço do aumento de juros do mercado passe a desvanecer”.
Bitcoin opera a US$ 62.560 com sinais técnicos mistos
O Bitcoin está em alta de 1,5% nas últimas 24 horas e é negociado por volta de US$ 62.560, segundo dados da CoinGecko. Dados de derivativos mostram que o open interest agregado continuou subindo após a venda do fim de semana, ajudando a recuperação do Bitcoin para US$ 63.000. O índice Coinbase Premium segue pairando abaixo de zero, mas melhorou bastante em comparação aos níveis do início de junho, de acordo com dados da Velo. Haeems afirmou: “O mercado passou uma semana defendendo a média móvel de 200 semanas, e uma base frágil ao redor desse nível parece mais plausível para nós do que uma recuperação abrupta.” Ele acrescentou: “Os primeiros níveis de retomada técnica de maior relevância ficam bem acima do spot, e a reunião do Fed da próxima semana é o catalisador óbvio em qualquer direção.” Haeems destacou a assimetria do cenário atual: “Uma quebra decisiva abaixo de US$ 60.000 abriria consideravelmente mais desvantagem do que a valorização disponível numa alta de alívio.” Em Myriad, um mercado de previsões pertencente à empresa-mãe da Decrypt, Dastan, os usuários favorecem o cenário baixista, dando 71% de chance de sua próxima rodada levá-lo a US$ 55.000 em vez de US$ 84.000.
FAQ
Quanto os ETFs de Bitcoin perderam em junho até agora?
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA já perderam US$ 2,1 bilhões em junho até agora, segundo dados da SoSoValue. Esse ritmo de saídas está chegando perto do total de saídas de maio, de US$ 2,4 bilhões. O fluxo de saída de US$ 214 milhões de quarta-feira mostra que a tendência continua mesmo depois do “blip” de entrada em 4 de junho ter interrompido uma sequência de 13 dias de perdas, que drenou aproximadamente US$ 4,4 bilhões.
Quais fatores estão impulsionando as saídas dos ETFs de Bitcoin, segundo a Tesseract Group?
Adam Haeems, da Tesseract Group, identificou três fatores: fundos alavancados resgatando cotas após arbitragem entre ETFs spot e futuros, migração de capital para fora do fundo com a maior taxa, que já perdeu quase US$ 27 bilhões desde o lançamento, e rotação de capital para ações de IA e próximas IPOs de tecnologia. Haeems observou que os dois primeiros fatores são mecânicos e auto-limitantes, enquanto o terceiro reflete apetite por risco, e não estrutura de mercado.
Quais condições os especialistas dizem que são necessárias para reverter as saídas dos ETFs?
Robin Singh, da Koinly, afirmou que as saídas dos ETFs vão secar quando “precisarmos ver a demanda spot aumentar e o Bitcoin retomar bem na faixa das US$ 70 mil”. Adam Haeems, da Tesseract Group, apresentou uma visão diferente, dizendo que “o que interrompe a sangria é um sinal de juros, e não uma alta de preço”, explicando que o carry trade precisa que o basis volte a pagar e que a oferta do alocador precisa que o preço do aumento de juros do mercado pare de ser precificado.
