CFTC considera impedir contratos futuros de petróleo da CME, com aumento da volatilidade em meio a tensões geopolíticas

Conforme noticiado pela Bloomberg em 15 de junho, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) está avaliando se deve impedir o pedido do CME Group (grupo da Chicago Mercantile Exchange) para lançar contratos futuros de petróleo negociados 24/7; um alto funcionário da CFTC (que não quis ser identificado) disse que o trading 24/7 pode não ser adequado para o petróleo, pois durante períodos de tensão geopolítica pode intensificar ainda mais a volatilidade do mercado, que já é extremamente elevada.

Especificações confirmadas dos contratos de petróleo e ouro 24/7 da CME

De acordo com um comunicado oficial da CME, as especificações confirmadas dos dois produtos recém-lançados são:

Contrato de petróleo: um contrato futuro de negociação 24/7 atrelado ao petróleo WTI (West Texas Intermediate); com escala de um décimo dos contratos futuros Micro WTI existentes (cerca de 10 barris); data prevista de listagem: 30 de agosto de 2026.

Contrato de ouro: contrato futuro de ouro 24/7 de 1 onça; data prevista de listagem: 26 de julho de 2026.

Os dois contratos dependem de aguardar a análise e aprovação final da CFTC; as datas de listagem ficam condicionadas ao resultado da revisão da CFTC.

Preocupações confirmadas pelo funcionário da CFTC: volatilidade geopolítica e capacidade regulatória

Com base na declaração do funcionário da CFTC citada pela Bloomberg:

Principal preocupação: o mecanismo de negociação 24/7 pode não ser adequado para o petróleo; em períodos de alta tensão geopolítica, a ausência de pausas diárias para o fechamento do mercado e a negociação contínua poderiam, em tese, intensificar ainda mais a volatilidade do mercado, que já é extremamente elevada.

Preocupação adicional: a Bloomberg aponta que as preocupações da CFTC também incluem: se a bolsa tem capacidade de realizar supervisão de mercado ininterrupta por 168 horas por semana; e como se prevenir contra manipulação de preços e manter liquidez nos horários fora do pico.

Até o momento em que a matéria foi publicada, a CFTC apenas afirmou estar “avaliando” se deve impedir o pedido, sem divulgar uma decisão formal ou um cronograma de revisão.

Contexto regulatório: diretrizes de cripto de contratos futuros perpétuos da CFTC e episódio de críticas do CEO da CME

Declaração pública do CEO da CME Terry Duffy (uma semana atrás): Terry Duffy, CEO da CME, havia expressado publicamente “grave preocupação” com a decisão da CFTC de permitir que algumas plataformas negociem criptoativos em contratos futuros perpétuos.

Posicionamento de resposta da CFTC: a CFTC disse que analisará, caso a caso, as solicitações de contratos perpétuos, e que alguns tipos de ativos podem não ser adequados para produtos de contratos perpétuos.

Diretrizes de funcionários da CFTC para futuros perpétuos de commodities digitais: funcionários da CFTC emitiram orientações sem objeções para futuros perpétuos de commodities digitais, oferecendo um caminho de conformidade para mercados de contratos designados (DCM) registrados na CFTC dos EUA; essas diretrizes deixam claro que não se aplicam a bolsas sediadas fora dos EUA não regulamentadas.

Perguntas frequentes

Qual é o significado jurídico específico de a CFTC estar “avaliando impedir” o pedido da CME?

De acordo com a reportagem, a CFTC está na fase de deliberação (deliberation) e ainda não tomou uma decisão formal. “Avaliando impedir” significa que a CFTC pode recusar a aprovação, mas a decisão ainda não foi divulgada; se a data prevista de 30 de agosto para o lançamento do contrato de petróleo da CME será realizada depende do resultado final da revisão da CFTC.

A crítica do CEO da CME à decisão da CFTC sobre cripto perpétuos tem relação de causalidade com a consideração da CFTC de impedir o pedido de petróleo 24/7 da CME?

A reportagem colocou os dois acontecimentos no mesmo contexto e indicou que ambos aumentam a tensão entre a CME e a CFTC. No entanto, não há, até o momento, nenhuma declaração oficial que confirme uma relação de causalidade direta entre a decisão da CFTC de considerar impedir o pedido de petróleo 24/7 da CME e a crítica do CEO da CME.

As diretrizes de funcionários para contratos perpétuos de commodities digitais da CFTC vinculam o pedido de petróleo da CME?

Com base nas informações disponíveis, as diretrizes de funcionários da CFTC fornecem um caminho de conformidade para DCMs registrados na CFTC dos EUA, mas a CFTC também deixou claro que vai avaliar os pedidos caso a caso e que alguns tipos de ativos podem não ser adequados para negociação 24/7. As duas posições de política coexistem, e ainda depende de uma determinação formal da CFTC para saber se o pedido de petróleo 24/7 da CME será aprovado.