CryptoQuant: Realização de lucros em Bitcoin pode se intensificar durante rali de baixa

A empresa de analytics onchain CryptoQuant alerta que a realização de lucros do Bitcoin pode aumentar ainda mais após a recente alta de preço, segundo uma análise do chefe de pesquisa da empresa, Julio Moreno. O Bitcoin subiu mais de 20% desde o início de abril, atingindo a máxima de três meses, impulsionado pela desvalorização anterior, alívio da pressão macroeconômica e aumento da demanda por futuros perpétuos. Ainda assim, Moreno caracteriza o movimento como um “rally de mercado baixista”, e não como uma transição de alta estrutural.

Métricas de realização de lucros sinalizam distribuição

Os detentores de Bitcoin realizaram 14.600 BTC em lucros diários em 4 de maio, marcando o nível mais alto desde 10 de dezembro de 2025, de acordo com Moreno. A Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) — um indicador que acompanha se detentores de curto prazo estão vendendo com lucro ou com prejuízo — subiu para 1,016 e tem permanecido acima de 1,00 desde meados de abril. “Isso sugere que o bitcoin esteve em território claro de realização de lucros de forma contínua desde meados de abril, confirmando que a valorização recente do preço levou a uma distribuição ampla entre os detentores”, disse Moreno.

Mudança estrutural de perdas para lucros

Em uma base de 30 dias em média móvel, os detentores de Bitcoin estão realizando +20.000 BTC em lucros líquidos, a primeira leitura positiva desde 22 de dezembro de 2025, após pesadas perdas líquidas em fevereiro e março, que chegaram a -398.000 BTC, observou Moreno. “A mudança da realização de perdas líquidas para a realização de lucros líquidos é um ponto de inflexão estrutural nas dinâmicas de mercado baixista”, disse ele. “O retorno ao território positivo de lucros líquidos reflete o grau em que o rally de preços de abril–maio restaurou a lucratividade em toda a base de detentores.”

No entanto, os níveis atuais de lucro líquido de +20.000 BTC ainda ficam bem abaixo da faixa histórica de 130.000 BTC a 200.000 BTC associada a transições confirmadas de mercado de alta. “Essa diferença reforça a classificação de rally de mercado baixista, em vez de uma mudança de regime estrutural”, disse Moreno.

Lucros não realizados e risco de correção

As margens de lucro não realizado estão atualmente em torno de 18%, em comparação com perdas não realizadas de -29% durante fevereiro e março. Historicamente, quando os lucros não realizados sobem para níveis elevados, os detentores ficam mais propensos a vender e travar ganhos, aumentando o risco de correção. Ainda assim, uma correção pode levar tempo para se materializar porque as condições de demanda permanecem relativamente favoráveis, disse Moreno. A demanda por futuros perpétuos continua crescendo de forma forte, a contração da demanda à vista segue branda e não severa, e as entradas nas exchanges permanecem discretas. “Essa combinação de fatores é consistente com um rali que carrega risco relevante de correção, mas ainda não atingiu um pico confirmado de distribuição”, disse Moreno.

O Bitcoin está sendo negociado atualmente em torno de US$ 80.180, quase estável nas últimas 24 horas, segundo os dados de preço da The Block.