A empresa de analytics onchain CryptoQuant alertou que os ganhos recentes do preço do Bitcoin representam um “rali especulativo”, e não um suporte de compras fundamental, elevando o risco de uma correção. De acordo com o chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, o Bitcoin subiu aproximadamente 20% em abril, saindo de cerca de US$ 66.000 até chegar a US$ 79.000, mas esse movimento foi impulsionado principalmente pela demanda por contratos futuros perpétuos, enquanto a demanda à vista permaneceu negativa durante todo o período.
Futuros Perpétuos Impulsionam o Rali, Demanda à Vista Encolhe
Moreno afirmou em um relatório: “A demanda por futuros perpétuos foi o único motor do rali de preço do bitcoin em abril, enquanto a demanda aparente à vista contraiu ao longo do período; uma configuração historicamente associada a ganhos de preço não sustentados durante mercados de baixa.” Essa divergência — aumento da demanda por futuros com a demanda à vista em contração — representa um dos sinais onchain mais claros de que o rali é especulativo, e não estrutural, segundo a CryptoQuant. A empresa destacou que a alta do preço parece ser puxada por alavancagem, e não por uma nova acumulação de bitcoin.
“Historicamente, essas configurações não têm a base estrutural necessária para sustentar ganhos de preço e normalmente se resolvem com uma correção quando a posição nos futuros é desfeita”, disse Moreno.
Padrão Reproduz o Início do Bear Market de 2022
A CryptoQuant identificou o padrão atual de demanda como semelhante às condições no começo do bear market de 2022. Embora a empresa tenha observado que isso não garante o mesmo desfecho desta vez, a estrutura atual carrega “risco relevante de queda”. A análise ressaltou que, sem uma reversão na demanda aparente de negativa para positiva, ralis de volta ao pico local de US$ 79.000 não terão o suporte onchain necessário para uma ruptura sustentada.
Bull Score Index Sinaliza Piora
O CryptoQuant Bull Score Index caiu de 50 para 40 em abril, retornando a um território de baixa abaixo do nível neutro. Segundo a CryptoQuant, essa queda confirma que os fundamentos onchain pioraram após o rali recente, impulsionado por futuros especulativos. O Bull Score Index agrega múltiplos indicadores onchain e de mercado em uma escala de 0–100, com pontuações acima de 50 indicando condições altistas e abaixo de 50 indicando condições baixistas.
A CryptoQuant concluiu: “O Bull Score voltando para 40 indica que as condições estão ‘ficando baixistas’ e coloca o mercado na mesma faixa que, historicamente, precedeu a continuidade da fraqueza do preço.”
No momento da publicação, o Bitcoin era negociado por aproximadamente US$ 78.500, praticamente estável em relação às últimas 24 horas.
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