A Galaxy Research afirmou que o Bitcoin pode não ter atingido o fundo no ciclo atual, com apenas 4 de 13 sinais históricos de fundo acionados até agora. De acordo com o relatório da empresa, os dados on-chain e os indicadores de mercado apontam para um cenário-base de fundo entre US$ 40.000 e US$ 46.000, enquanto um cenário de capitulação mais severa poderia fazer os preços caírem para a faixa de US$ 30.000 a US$ 37.000. A análise se baseia na história de 17 anos do Bitcoin de ciclos de quatro anos, que normalmente envolvem um pico de alta forte, seguido por uma queda acentuada e, depois, uma recuperação.
Galaxy Research Identifica Acionamento Limitado de Sinais de Fundo
De acordo com o relatório da Galaxy Research, apenas 4 de 13 sinais de fundo observados nos ciclos anteriores do Bitcoin foram acionados na atual queda. A empresa analisou dados on-chain e indicadores de mercado para avaliar onde o preço do Bitcoin pode se estabilizar. A Galaxy afirmou que o principal cenário aponta para um fundo entre US$ 40.000 e US$ 46.000, enquanto reconhece que uma capitulação mais severa poderia levar os preços para a faixa de US$ 30.000 a US$ 37.000.
O relatório observou que os movimentos do preço do Bitcoin ao longo de sua história de 17 anos, em geral, seguiram ciclos de quatro anos. Esses ciclos tipicamente envolvem um pico de alta forte, seguido por uma queda acentuada até um ponto baixo e, então, uma recuperação subsequente. A Galaxy Research afirmou que, apesar do efeito do halving diminuir com o tempo e das expectativas de um “super ciclo”, os dados atuais sugerem que a estrutura do ciclo de quatro anos continua válida.
Pico de Outubro de 2025 Descrito como o Mais Calmo da História do Bitcoin
A Galaxy Research caracterizou o pico visto em outubro de 2025 como o pico “mais calmo” do ciclo na história do Bitcoin. A empresa observou que, enquanto ciclos anteriores apresentaram sinais mais marcantes de euforia extrema e sobrevalorização, apenas um número limitado de indicadores clássicos de alerta entrou em ação durante esse pico. Segundo a Galaxy, isso sugere que o potencial fundo no ciclo atual também pode ser mais raso do que em ciclos anteriores.
O relatório afirmou: “Assumimos que o Bitcoin ainda não atingiu o fundo na atual queda, e os dados sustentam essa suposição. Um pico mais calmo em outubro de 2025 provavelmente levará a um fundo mais raso. Analogia histórica sugere que, no cenário-base para a atual queda, o fundo pode estar entre US$ 40.000 e US$ 46.000, em algum momento de hoje até o 4º trimestre de 2026.”
Relatório Documenta Padrões Históricos de Queda de Ciclos
A Galaxy Research documentou que as quedas do pico ao fundo nos ciclos anteriores têm se tornado menos acentuadas. Em ciclos passados, o Bitcoin caiu do pico ao fundo em aproximadamente 85%, 84% e 77%, respectivamente. No ciclo atual, o preço caiu cerca de 51% desde o pico de outubro de 2025, algo que o relatório considerou mais moderado do que as mínimas históricas.
O relatório observou que, em ciclos anteriores, o fundo foi formado aproximadamente 12 a 13 meses após o pico. Como já se passaram cerca de 8 meses desde o pico de outubro de 2025, a Galaxy afirmou que a janela para a formação do fundo ainda não se abriu totalmente. Segundo a empresa, o calendário histórico dos ciclos sugere que um possível fundo de mercado baixista pode se formar com mais probabilidade no fim de 2026.
A avaliação da Galaxy destacou que o preço realizado do Bitcoin, ou seja, a base de custo média dos investidores, é significativamente maior neste ciclo do que em períodos anteriores. De acordo com o relatório, a base de custo do Bitcoin é de aproximadamente US$ 53.000. A empresa observou que isso significa que, mesmo que ocorra uma queda tão acentuada quanto a dos ciclos passados, o fundo em termos de dólar poderia ser ainda mais alto.
Galaxy Research Traça Quatro Cenários Possíveis de Fundo de Preço
A Galaxy Research listou quatro cenários distintos para o possível fundo do Bitcoin:
Cenário-base: o relatório sugeriu que, se o MVRV do Bitcoin cair para a faixa de 0,75-0,86, o fundo poderia ser aproximadamente entre US$ 40.000 e US$ 46.000.
Cenário de capitulação dura: o relatório sugeriu que, em um ambiente semelhante à forte pressão de venda vista em 2018 e 2022, o BTC poderia cair para a faixa de US$ 30.000 a US$ 37.000.
Cenário baixista mais raso: o relatório observou que, se uma forte compra mantiver o preço perto da base de custo, o Bitcoin poderia formar uma base entre US$ 51.000 e US$ 54.000.
Cenário de toque na média de 4 anos: o relatório observou que o fato de o Bitcoin tocar sua média de 4 anos, de cerca de US$ 62.000, representaria apenas uma queda de 51% na atual retração.
Análise da Base de Custo Indica Níveis de Suporte Mais Altos
A Galaxy Research argumentou que a regra de “queda de 77% a 85% a partir do pico” usada em ciclos anteriores pode ser enganosa para este ciclo. Segundo a empresa, como o pico de outubro de 2025 historicamente ocorreu mais perto da base de custo, aplicar diretamente quedas percentuais de ciclos passados ao cenário de hoje poderia levar a resultados excessivamente pessimistas. Embora esse cálculo implique um fundo para o Bitcoin na faixa de US$ 19.000 a US$ 29.000, a Galaxy afirmou que isso não reflete completamente a dinâmica do ciclo atual.
A Galaxy Research acrescentou que a base de custo não é um “chão” fixo. O relatório afirmou que, se investidores venderem com prejuízo durante um forte sell-off, o preço real poderia ser puxado para baixo, e, portanto, a base teórica também poderia cair junto com o preço. A empresa observou que o preço atual está apenas cerca de 14% acima da base de custo, e essa diferença poderia se fechar rapidamente em uma possível venda em pânico.
De acordo com a Galaxy, a amplitude dos ciclos do Bitcoin está diminuindo gradualmente. A empresa afirmou que as altas e quedas mais abruptas dos ciclos anteriores estão sendo substituídas por picos mais calmos e retrações mais rasas. No entanto, a Galaxy argumentou que isso não significa que o Bitcoin nunca irá atingir fundo, apenas que o possível fundo pode ocorrer em uma região mais alta do que em ciclos anteriores.
FAQ
Em qual faixa de preço a Galaxy Research sugere que esteja o fundo do Bitcoin no cenário-base?
A Galaxy Research afirmou que, no cenário-base, o fundo do Bitcoin poderia ficar entre US$ 40.000 e US$ 46.000. A empresa baseou essa avaliação em analogias históricas e sugeriu que esse fundo poderia se formar em algum momento do presente até o 4º trimestre de 2026. Este cenário assume que o MVRV do Bitcoin cairá para a faixa de 0,75-0,86.
Quantos sinais históricos de fundo foram acionados no ciclo atual do Bitcoin?
De acordo com o relatório da Galaxy Research, apenas 4 de 13 sinais de fundo vistos nos ciclos anteriores do Bitcoin foram acionados até agora. A empresa afirmou que esse acionamento limitado de sinais, combinado com dados on-chain e indicadores de mercado, sugere que o Bitcoin pode ainda não ter atingido seu fundo na atual queda.
O que a Galaxy Research disse sobre o pico do Bitcoin em outubro de 2025?
A Galaxy Research caracterizou o pico visto em outubro de 2025 como o pico “mais calmo” do ciclo na história do Bitcoin. A empresa observou que, embora ciclos anteriores tenham mostrado sinais mais marcantes de euforia extrema e sobrevalorização, apenas um número limitado de indicadores clássicos de alerta entrou em ação durante esse pico. A Galaxy afirmou que cerca de 8 meses se passaram desde esse pico, e o preço caiu aproximadamente 51% desde então.
