O volume de negociações da Kalshi supera a da Polymarket, e os dois principais mercados de previsão avançam para futuros de sustentabilidade

De acordo com um relatório da Bloomberg de 23 de abril, a Polymarket, que há muito liderava as previsões de volume de transações em mercados preditivos, enfrenta múltiplas dificuldades operacionais. Dados da Dune Analytics mostram que o volume global de negociações da Polymarket já foi superado pela Kalshi; em termos de valuation, a Kalshi atingiu US$ 22 bilhões após anunciar uma nova rodada de captação no mês passado. As duas maiores plataformas de mercados preditivos anunciaram em abril, simultaneamente, a entrada no mercado de futuros perpétuos.

Participação de mercado e cenário atual de valuation

Segundo dados on-chain rastreados pela Dune Analytics, o volume global de negociações da Kalshi já superou o da Polymarket. No mercado dos Estados Unidos, os dados citados pela Bloomberg indicam que a aplicação da Polymarket nos EUA ainda está em fase de testes, e que o volume de negociações do mercado dos EUA em março foi apenas um vigésimo do da Kalshi.

De acordo com dados da Token Terminal, desde o início de 2026, o volume total semanal combinado das duas plataformas, Kalshi e Polymarket, tem se mantido consistentemente em US$ 2 bilhões ou mais; no mês passado, o volume total mensal combinado das duas plataformas ultrapassou US$ 23 bilhões, estabelecendo uma máxima histórica.

Dificuldades operacionais da Polymarket e pressão regulatória no Congresso

De acordo com o relatório da Bloomberg, os problemas operacionais específicos enfrentados pela Polymarket incluem: desafios técnicos trazidos pela arquitetura de blockchain, múltiplos atrasos no lançamento de produtos, reclamações de usuários causadas por ajustes de taxas recentes e uma parada da bolsa que durou mais de uma hora.

Além disso, parlamentares democratas nos Estados Unidos entraram em contato com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) exigindo que intervenha na revisão, depois que o Polymarket permitiu que usuários apostassem em eventos controversos como guerras e explosões nucleares.

Entrada das duas plataformas em futuros perpétuos e dinâmica regulatória da CFTC

De acordo com um comunicado publicado na terça-feira à noite, 22 de abril, na plataforma X, a Polymarket está aceitando cadastros de usuários iniciais para um novo produto; o novo produto permitirá que traders realizem operações alavancadas de compra e venda de longo e curto em ativos, incluindo Bitcoin (BTC), ações e ouro, sem data fixa de vencimento.

De acordo com um relatório de 22 de abril do The Information, a Kalshi planeja lançar negociações de futuros perpétuos de criptomoedas e pode expandir posteriormente para outras categorias de ativos. O mesmo relatório do The Information aponta que a Kalshi já obteve da CFTC uma licença para negociação de margem, dando a ela qualificação regulatória para oferecer os produtos acima.

De acordo com uma declaração pública do presidente da CFTC, Michael Selig, no mês passado, a CFTC pretende permitir negociações de futuros perpétuos regulamentados dentro dos EUA para atrair volumes de volta de plataformas offshore. A CFTC já iniciou, em março de 2026, uma revisão abrangente sobre mercados preditivos, e Selig afirmou explicitamente que a CFTC considera que esse tipo de plataforma deve ser regulamentada de forma unificada pelo governo federal, e não por cada estado separadamente.

De acordo com um relatório da Bloomberg, a Polymarket e a Kalshi ainda enfrentam pressão legal de vários estados; alguns estados acusam essas plataformas de precisarem obter licenças de órgãos estaduais reguladores de jogos de azar para operar localmente.

De acordo com dados da CoinGecko, plataformas centralizadas lideradas pela Binance ainda dominam em volume de negociação de futuros perpétuos e em contratos em aberto.

Perguntas frequentes

Qual é a fonte dos dados sobre a diferença de valuation entre Kalshi e Polymarket?

De acordo com um relatório da Bloomberg de 23 de abril, o valuation da Kalshi atingiu US$ 22 bilhões após a rodada mais recente de captação; após receber um investimento de US$ 600 milhões do Intercontinental Exchange Group (ICE), o valuation da Polymarket é de US$ 15 bilhões.

Por que o volume de negociações do mercado dos EUA da Polymarket é muito menor do que o da Kalshi?

De acordo com a Bloomberg, a aplicação da Polymarket no mercado dos EUA ainda está em fase de testes até a data do relatório; o volume de negociações do mercado dos EUA em março foi apenas um vigésimo do da Kalshi, principalmente porque seus planos oficiais de entrada no mercado dos EUA foram adiados várias vezes.

Com base em qual fundamento regulatório a Kalshi está entrando em futuros perpétuos?

De acordo com um relatório de 22 de abril do The Information, a Kalshi já obteve da CFTC uma licença de negociação com margem, tendo qualificação regulatória para oferecer produtos de futuros perpétuos. O presidente da CFTC, Michael Selig, também afirmou publicamente no mês passado que a comissão planeja permitir negociações de futuros perpétuos regulamentados nos EUA.