Kashkari reduz expectativas de cortes em 2026 à medida que a guerra turva a trajetória da inflação

O presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, passou de rascunhar um ou dois cortes em 2026 para uma postura dependente de dados, já que a guerra no Irã e os preços do petróleo mais altos turvam o caminho da inflação.
Resumo

• O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, diz que esperava que a inflação arrefecesse o suficiente para justificar cortar as taxas de juros uma ou duas vezes em 2026, mas a guerra no Irã tornou essa perspectiva bem menos certa.
• Agora, ele argumenta que os dados recentes, incluindo as leituras de inflação de março, não são fortes o bastante para alterar a declaração de política do Comitê Federal de Mercado Aberto, ressaltando a necessidade de ver por quanto tempo os preços elevados da energia vão persistir.
• Kashkari ainda vê a inflação em trajetória de queda ao longo do tempo, mas diz que os formuladores de política precisam “observar ambos os lados” do mandato do Fed e evitar ser tão agressivos nas taxas a ponto de prejudicar um mercado de trabalho que permanece amplamente resiliente.

Segundo o resumo de Jinshi sobre declarações recentes, o oficial do Federal Reserve Neel Kashkari disse que, antes do conflito com o Irã se intensificar, acreditava que a inflação provavelmente cairia o bastante para tornar “um ou dois” cortes de juros apropriados mais tarde neste ano.

De “um ou dois cortes” para cautela dependente de dados

Essa visão é consistente com comentários que ele fez no início de março, quando disse à Reuters que era razoável esperar um único corte em 2026 à medida que as pressões inflacionárias diminuíssem e o mercado de trabalho amolecesse modestamente.

No entanto, ele também destacou nessa entrevista que a guerra no Irã é um “novo choque” para a economia global, dizendo que o Fed agora precisa avaliar “a duração e a magnitude” do conflito e seu impacto nos preços da energia antes de consolidar qualquer trajetória de corte de juros.

Dados de março “não suficientes” para mudar a declaração {#march-data-not-enough-to-change-the-statement}

A mensagem mais recente de Kashkari é que os dados de inflação e crescimento de março, embora não alarmantes, não são fortes o bastante para justificar mudar a declaração de política ou a orientação do Fed.

Em declarações reportadas por Jinshi, ele disse que as mudanças vistas em março foram “insuficientes” para revisar a declaração, uma postura que se alinha com sua insistência repetida de que autoridades precisam de “mais dados” antes de decidir se devem pender mais para combater a inflação ou apoiar o mercado de trabalho.

Em uma aparição em janeiro coberta pela CNBC, Kashkari argumentou que a política estava “bem próxima de uma posição neutra” e alertou que a inflação continuava “excessivamente alta”, mesmo quando a economia mostrou-se mais resiliente do que ele esperava.

Isso o deixou cauteloso em prometer um alívio mais agressivo, especialmente com o regime de tarifas do presidente Donald Trump e a alta do petróleo impulsionada pela guerra adicionando uma nova incerteza à perspectiva de inflação.

Monitorando preços de energia e o duplo mandato {#watching-energy-prices-and-the-dual-mandate}

Kashkari tem destacado repetidamente os custos de energia como um fator-chave de virada.

Ao falar em um evento da Bloomberg Invest em Nova York, ele disse que a questão central agora é quanto tempo os preços mais altos do petróleo vão persistir e se eles desaceleram de forma material o avanço em direção à meta de inflação de 2% do Fed.

Ao mesmo tempo, ele ressaltou em entrevistas reportadas pela Morningstar e pela Reuters que o Fed precisa “observar ambos os lados do nosso duplo mandato”, alertando que, se os formuladores de política empurram as taxas para cima por tempo demais, eles correm o risco de causar danos desnecessários ao emprego.

Antes do mais recente choque geopolítico, Kashkari disse que via a inflação rodando na faixa de 2,5%–3% e esperava que ela seguisse em direção a uma queda, mas agora adotou uma postura mais explicitamente dependente de dados, dizendo que a guerra “obscureceu” a perspectiva de política e que é “cedo demais” para saber se o Fed consegue entregar com segurança os cortes que ele antes colocara no papel para 2026.