Analistas do Morgan Stanley preveem que o iPhone 18 em toda a linha terá aumento de US$ 100, com o custo de memória disparando como principal motivo

A Apple (Apple) nas demonstrações financeiras do trimestre mais recente, pela primeira vez, colocou a “precificação de produtos” como uma ferramenta para lidar com a pressão de custos de componentes, quebrando uma tradição de mais de 10 anos. Analistas do Morgan Stanley preveem que a série iPhone 18, que deve chegar em setembro deste ano, com preços para a mesma configuração deverão subir pelo menos US$ 100, para se proteger dos custos em escalada contínua de chips de memória flash NAND e DRAM, e para garantir que a margem bruta da área de hardware não seja afetada durante a transição do CEO da Apple.

A própria divulgação trimestral admite o impacto na margem, a Apple estaria sugerindo um reajuste de preço do iPhone 18?

No mais recente 10-Q, a Apple reconheceu que a oferta apertada e o aumento de custos de componentes-chave como NAND e DRAM estão atingindo as vendas líquidas e a margem bruta da empresa. O que realmente chama atenção, porém, é que a Apple imediatamente listou “a possível precificação de produtos e ações de precificação” como medidas específicas para lidar com a pressão citada.

(As finanças da Apple: demanda forte por iPhone e Mac; Cook destaca preocupações na cadeia de suprimentos)

O analista do Morgan Stanley Erik Woodring, em um relatório de pesquisa, afirmou que a retórica da Apple sobre precificação no passado girava quase toda em torno das dinâmicas competitivas, posicionando reajustes de preço como o último recurso em um cenário de inflação alta. A mudança no tom desta vez indica que a Apple está saindo de uma postura defensiva passiva para uma atuação mais proativa.

Ele também explicou que, embora o trimestre não tenha definido explicitamente se “produtos” incluem serviços como iCloud, nem tenha garantido que os novos aparelhos ao serem lançados necessariamente terão reajuste de preço, ainda assim trata-se de um sinal importante.

Estrutura de custos de memória em alta estrutural; absorver sozinho pode desfalcar os lucros de 2027

A origem dessa pressão por reajustes está no aumento do custo de memória. O modelo de custos do Morgan Stanley indica que, se a Apple optar por manter os preços e absorver os custos por conta própria, quando os estoques comprados anteriormente a preços mais baixos se esgotarem, custos mais altos de armazenamento serão refletidos integralmente na demonstração de resultados no ano fiscal de 2027, trazendo risco para o lucro total da empresa.

Pelo lado da cadeia de suprimentos, as limitações na oferta de processadores avançados também afetam a capacidade da Apple de atender à demanda do mercado de iPhone. Esses chips são majoritariamente terceirizados para fabricação pela TSMC (TSMC), e a rápida expansão da demanda por processadores de IA segue comprimindo a alocação de capacidade de processos avançados.

O CEO da Apple, Tim Cook, na teleconferência com investidores, também admitiu que o aumento do custo de memória começará gradualmente a pressionar os negócios a partir de junho, e que a resiliência da margem bruta no segundo semestre será um indicador observado pelo mercado.

Com a troca de CEO se aproximando, proteger a margem bruta absoluta é o objetivo principal

Além disso, a próxima mudança na liderança da Apple também é uma das chaves para essa pressão por reajustes. O responsável pela área de hardware, John Ternus, deve assumir o cargo de CEO em setembro deste ano, enquanto Tim Cook passará a ser chairman do conselho executivo. O Morgan Stanley entende que, nesse momento sensível de transição, a probabilidade de o novo líder enfrentar um tombo relevante de lucros no primeiro ano no cargo é muito baixa; por isso, eventuais ações de reajuste de preço não seriam para “travar” margem bruta, mas para proteger o valor mínimo de margem bruta da linha de produtos.

(O que Guo Ming-chi diz sobre o novo CEO da Apple, John Ternus: o desafio da sucessão já não é iPhone; a cadeia de suprimentos na Ásia pode se beneficiar)

Com base no cenário de previsão de que toda a linha do iPhone 18 suba mais de US$ 100, o Morgan Stanley estima que, mesmo que o volume de envios do iPhone no ano fiscal de 2027 fique estável ou cresça apenas 1% ao ano, o efeito combinado do reajuste de preço para a mesma configuração, somado ao deslocamento para combinações de produtos ultraprêmium impulsionado por rumores de um celular dobrável, ainda pode levar o preço médio do iPhone a aumentar mais de 10% ao ano. Isso, por sua vez, impulsionaria a receita anual do iPhone em até 14% no ano inteiro, sustentando o lucro por ação anual em US$ 10,23.

O Morgan Stanley mantém atualmente a recomendação de “comprar” para a Apple, com preço-alvo de US$ 330.

Ficar para trás no planejamento de IA vira um risco; mesmo com a capitalização voltando a US$ 4 trilhões, a Apple ainda enfrenta desafios

Apesar de a Apple ter divulgado resultados fortes na teleconferência no dia 1º de maio, com a ação disparando quase 6% intraday e fechando no maior nível em cinco meses, a US$ 280,14, com a capitalização retomando na sequência a casa de US$ 4 trilhões, múltiplos desafios de longo prazo ainda permanecem sem solução. No campo da inteligência artificial, a Apple ficou claramente atrás de Microsoft e Google tanto na implantação de funcionalidades quanto nos investimentos em infraestrutura; por isso, o mercado foca a atenção na conferência global de desenvolvedores de junho (WWDC).

Analistas em geral consideram que a estratégia de precificação do iPhone 18 será um dos principais indicadores para avaliar se a Apple consegue manter o impulso de lucratividade sob a tripla pressão: troca entre lideranças novas e antigas, custos em alta e corrida de IA.

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